Menová história. Moderný monetarizmus

Predchodcovia monetarizmu

Hlavný článok: Teória množstva peňazí

J. Mill

Pochopenie, že zmeny cien závisia od objemu peňažnej zásoby, sa dostalo do ekonomickej teórie už od staroveku. Takže späť v 3. storočí pred naším letopočtom. e. Uviedol to slávny starorímsky právnik Július Paulus. Neskôr v roku 1752 anglický filozof D. Hume vo svojej „Eseji o peniazoch“ študoval vzťah medzi objemom peňazí a infláciou. Hume tvrdil, že nárast peňažnej zásoby vedie k postupnému zvyšovaniu cien, až kým nedosiahnu svoj pôvodný pomer s množstvom peňazí na trhu. Tieto názory zdieľala väčšina predstaviteľov klasickej školy politickej ekonómie. V čase, keď Mill napísal svoje „Princípy politickej ekonómie“, už bola kvantitatívna teória peňazí vyvinutá vo všeobecnej forme. K Humovej definícii Mill pridal vysvetlenie o potrebe stálosti v štruktúre dopytu, keďže pochopil, že ponuka peňazí môže meniť relatívne ceny. Zároveň tvrdil, že nárast peňažnej zásoby nevedie automaticky k rastu cien, pretože v porovnateľných objemoch sa môžu zvýšiť aj peňažné rezervy či ponuka produktov.

V rámci neoklasickej školy dal I. Fisher v roku 1911 kvantitatívnej teórii peňazí formálnu podobu vo svojej slávnej rovnici výmeny:

Modifikácia tejto teórie Cambridgeskou školou (A. Marshall, A. Pigou) formálne vyzerá takto:

V zásade sa tieto prístupy líšia v tom, že Fisher prikladá veľký význam technologickým faktorom a zástupcovia Cambridgeskej školy - výberu spotrebiteľov. Fisher zároveň na rozdiel od Marshalla a Pigoua vylučuje možnosť, aby úroková sadzba ovplyvňovala dopyt po peniazoch.

Napriek vedeckému uznaniu kvantitatívne teória peňazí neprekročila akademické kruhy. Bolo to spôsobené tým, že pred Keynesom ešte neexistovala plnohodnotná makroekonomická teória a teória peňazí sa nedala uplatniť v praxi. A po svojom objavení keynesiánstvo okamžite zaujalo dominantné postavenie v makroekonómii tej doby. Počas týchto rokov len malý počet ekonómov vyvinul kvantitatívnu teóriu peňazí, no napriek tomu sa dosiahli zaujímavé výsledky. Takže, K. Warburton v rokoch 1945-53. zistili, že nárast peňažnej zásoby vedie k vyšším cenám a krátkodobé výkyvy HDP súvisia s peňažnou zásobou. Jeho diela predpokladali nástup monetarizmu, avšak vedecká obec im nevenovala veľkú pozornosť.

Vznik monetarizmu

V roku 1963 vyšla Friedmanova slávna práca, ktorú napísal spolu s D. Meiselmanom „Relatívna stabilita rýchlosti obehu peňazí a investičný multiplikátor v Spojených štátoch v rokoch 1897-1958“, čo vyvolalo búrlivú diskusiu medzi monetaristami a keynesiáncami. . Autori článku kritizovali stabilitu výdavkového multiplikátora v keynesiánskych modeloch. Podľa ich názoru nominálny peňažný príjem závisel výlučne od kolísania ponuky peňazí. Ihneď po uverejnení článku bol ich pohľad mnohými ekonómami tvrdo kritizovaný. Zároveň hlavnou výčitkou bola slabosť matematického aparátu použitého v tejto práci. A. Blinder a R. Solow neskôr priznali, že takýto prístup je „príliš primitívny na to, aby predstavoval akúkoľvek ekonomickú teóriu“.

V roku 1968 vyšiel Friedmanov článok „Úloha menovej politiky“, ktorý mal významný vplyv na ďalší rozvoj ekonomickej vedy. V roku 1995 J. Tobin označil túto prácu za „najvýznamnejšiu, aká bola kedy publikovaná v ekonomickom časopise“. Tento článok znamenal začiatok nového odvetvia ekonomického výskumu, teórie racionálnych očakávaní. Pod jej vplyvom museli keynesiánci prehodnotiť svoje názory na opodstatnenosť aktívnej politiky.

Kľúčové body

Dopyt po peniazoch a ponuka peňazí

Friedman navrhol, že dopyt po peniazoch je podobný dopytu po iných aktívach, ako prvý aplikoval teóriu dopytu po finančných aktívach na peniaze. Získal tak funkciu dopytu po peniazoch:

Podľa monetarizmu dopyt po peniazoch závisí od dynamiky HDP a funkcia dopytu po peniazoch je stabilná. Peňažná zásoba je zároveň nestabilná, pretože závisí od nepredvídateľných vládnych krokov. Monetaristi tvrdia, že z dlhodobého hľadiska prestane rásť reálny HDP, takže zmeny v peňažnej zásobe naň nebudú mať žiadny vplyv, ovplyvnia len mieru inflácie. Tento princíp sa stal základom pre monetaristickú hospodársku politiku a bol tzv neutralita peňazí .

Monetárne pravidlo

V súvislosti s princípom neutrality peňazí monetaristi presadzovali legislatívne zakotvenie monetaristické pravidlo, čo je, že peňažná zásoba by sa mala rozširovať rovnakým tempom ako tempo rastu reálneho HDP. Dodržiavanie tohto pravidla eliminuje nepredvídateľný vplyv proticyklickej menovej politiky. Podľa monetaristov neustále rastúca ponuka peňazí podporí rozširujúci sa dopyt bez toho, aby spôsobila zvýšenú infláciu.

Napriek logike tohto vyhlásenia sa okamžite stalo predmetom ostrej kritiky zo strany keynesiánov. Tvrdili, že by bolo hlúpe opustiť aktívnu menovú politiku, pretože rýchlosť peňazí nie je stabilná a neustále zvyšovanie peňažnej zásoby môže spôsobiť vážne výkyvy v agregátnych výdavkoch, čo destabilizuje celú ekonomiku.

Monetaristický koncept inflácie

Prirodzená miera nezamestnanosti

Pozri tiež článok: Prirodzená miera nezamestnanosti (monetarizmus)

Dôležité miesto v argumentácii monetaristov zaujíma koncept „ prirodzená miera nezamestnanosti" Prirodzená nezamestnanosť označuje dobrovoľnú nezamestnanosť, pri ktorej je trh práce v rovnovážnom stave. Úroveň prirodzenej nezamestnanosti závisí tak od inštitucionálnych faktorov (napríklad od činnosti odborov), ako aj od legislatívnych (napríklad od minimálnej mzdy). Prirodzená miera nezamestnanosti je miera nezamestnanosti, ktorá udržuje stabilnú reálnu mzdovú a cenovú hladinu (pri absencii rastu produktivity práce).

Odchýlky nezamestnanosti od jej rovnovážnej úrovne môžu podľa monetaristov nastať len krátkodobo. Ak je úroveň zamestnanosti nad prirodzenou úrovňou, inflácia rastie, ak je nižšia, inflácia klesá. V strednodobom horizonte sa teda trh dostáva do rovnovážneho stavu. Na základe týchto predpokladov sa usudzuje, že politika zamestnanosti by mala smerovať k vyrovnávaniu výkyvov miery nezamestnanosti od jej prirodzenej normy. Zároveň sa navrhuje využívať nástroje menovej politiky na vyrovnávanie trhu práce.

Hypotéza trvalého príjmu

Friedman vo svojom článku z roku 1957 The Theory of the Consumption Function vysvetlil spotrebiteľské správanie v hypotéza trvalého príjmu. V tejto hypotéze Friedman uvádza, že ľudia zažívajú náhodné zmeny vo svojom príjme. Bežný príjem považoval za súčet trvalých a dočasných príjmov:

Trvalý príjem je v tomto prípade podobný priemernému príjmu a dočasný príjem je ekvivalentný náhodnej odchýlke od priemerného príjmu. Podľa Friedmana spotreba závisí od trvalého príjmu, keďže spotrebitelia vyrovnávajú výkyvy dočasných príjmov úsporami a požičanými prostriedkami. Hypotéza trvalého príjmu tvrdí, že spotreba je úmerná trvalému príjmu a matematicky vyzerá takto:

kde je konštanta.

Monetárna teória hospodárskeho cyklu

Hlavné ustanovenia Friedmanovej koncepcie

Regulačná úloha štátu v ekonomike by sa mala obmedziť na kontrolu peňažného obehu;
Trhová ekonomika je samoregulačný systém. Disproporcie a iné negatívne prejavy sú spojené s nadmernou prítomnosťou štátu v ekonomike;
Peňažná zásoba ovplyvňuje výšku výdavkov spotrebiteľov a firiem. Zvýšenie ponuky peňazí vedie k zvýšeniu výroby a po plnom využití kapacity - k zvýšeniu cien a inflácie;
Inflácia musí byť potláčaná akýmikoľvek prostriedkami vrátane znižovania sociálnych programov;
Pri výbere tempa rastu peňazí je potrebné riadiť sa pravidlami „mechanického“ rastu peňažnej zásoby, ktoré by odrážali dva faktory: úroveň očakávanej inflácie; tempo rastu sociálneho produktu.
Samoregulácia trhového hospodárstva. Monetaristi veria, že trhová ekonomika sa v dôsledku vnútorných tendencií snaží o stabilitu a sebaprispôsobenie. Ak dôjde k disproporciám a porušeniam, dochádza k tomu predovšetkým v dôsledku vonkajšieho rušenia. Toto ustanovenie je namierené proti myšlienkam Keynesa, ktorého volanie po vládnom zásahu vedie podľa monetaristov k narušeniu normálneho priebehu ekonomického rozvoja.
Počet vládnych regulátorov je zredukovaný na minimum. Úloha daňovej a rozpočtovej regulácie je vylúčená alebo obmedzená.
Hlavným regulátorom ovplyvňujúcim ekonomický život sú „peňažné impulzy“ – pravidelná emisia peňazí. Monetaristi poukazujú na vzťah medzi zmenami množstva peňazí a cyklickým vývojom ekonomiky. Táto myšlienka bola podložená v knihe „Monetary History of the United States, 1867-1960“ od amerických ekonómov Miltona Friedmana a Anny Schwartzovej, ktorá vyšla v roku 1963. Na základe analýzy aktuálnych údajov sa dospelo k záveru, že následný nástup jednej alebo druhej fázy hospodárskeho cyklu závisí od tempa rastu peňažnej zásoby. Najmä nedostatok peňazí je hlavnou príčinou depresie. Na základe toho sa monetaristi domnievajú, že štát musí zabezpečiť stálu emisiu peňazí, ktorých hodnota bude zodpovedať tempu rastu sociálneho produktu.
Odmietnutie krátkodobej menovej politiky. Keďže zmeny v peňažnej zásobe neovplyvňujú ekonomiku okamžite, ale s určitým oneskorením (oneskorením), krátkodobé metódy ekonomickej regulácie navrhované Keynesom by sa mali nahradiť dlhodobými politikami navrhnutými tak, aby mali dlhodobý a trvalý vplyv na ekonomika.

Takže podľa názorov monetaristov sú peniaze hlavnou sférou, ktorá určuje pohyb a vývoj výroby. Dopyt po peniazoch má neustále stúpajúcu tendenciu (určuje ho najmä sklon k úsporám) a na zabezpečenie súladu medzi dopytom po peniazoch a ich ponukou je potrebné sledovať postupný nárast (pri určité tempo) peňazí v obehu. Štátna regulácia by sa mala obmedziť na kontrolu peňažného obehu.

Monetarizmus v praxi

Peňažné zacielenie

Prvou etapou implementácie monetarickej politiky centrálnymi bankami bolo zahrnutie menových agregátov do ich ekonometrických modelov. Už v roku 1966 začala americká centrálna banka študovať dynamiku menových agregátov. Kolaps brettonwoodského systému prispel k rozšíreniu monetaristického konceptu v menovej sfére. Centrálne banky najväčších krajín prestali zameriavať výmenné kurzy v prospech menových agregátov. V 70. rokoch si americká centrálna banka vybrala agregát M1 ako prechodný cieľ a sadzbu federálnych fondov ako taktický cieľ. Po tom, čo USA, Nemecko, Francúzsko, Taliansko, Španielsko a Spojené kráľovstvo oznámili ciele rastu peňažnej zásoby. V roku 1979 sa európske krajiny dohodli na vytvorení Európskeho menového systému, v rámci ktorého sa zaviazali udržiavať výmenné kurzy svojich národných mien v rámci určitých limitov. To viedlo k tomu, že najväčšie krajiny v Európe sa zamerali na výmenný kurz aj peňažnú zásobu. Malé krajiny s otvorenými ekonomikami ako Belgicko, Luxembursko, Írsko a Dánsko sa naďalej zameriavali len na výmenný kurz. V roku 1975 však väčšina rozvojových krajín naďalej udržiavala určitý druh pevného výmenného kurzu. Od konca 80. rokov však menové cielenie začalo ustupovať inflačnému cieleniu. A v polovici roku 2000 väčšina rozvinutých krajín prešla na politiku definovania inflačného cieľa namiesto menových agregátov.

Poznámky

Moiseev S.R. Vzostup a pád monetarizmu (ruština) // Ekonomické otázky. - 2002. - Číslo 9. - S. 92-104.
M. Blaug. Ekonomické myslenie v retrospektíve. - M.: Delo, 1996. - S. 181. - 687 s. - ISBN 5-86461-151-4
Sazhina M. A., Čibrikov Ekonomická teória. - 2. vydanie, prepracované a rozšírené. - M.: Norma, 2007. - S. 516. - 672 s. - ISBN 978-5-468-00026-7
Miškin F. Ekonomická teória peňazí, bankovníctva a finančných trhov. - M.: Aspect Press, 1999. - S. 548-549. - 820 s. - ISBN 5-7567-0235-0
Sazhina M. A., Čibrikov Ekonomická teória. - 2. vydanie, prepracované a rozšírené. - M.: Norma, 2007. - S. 517. - 672 s. - ISBN 978-5-468-00026-7
Miškin F. Ekonomická teória peňazí, bankovníctva a finančných trhov. - M.: Aspect Press, 1999. - S. 551. - 820 s. - ISBN 5-7567-0235-0
B. Snowdon, H. Vane. Moderná makroekonómia a jej vývoj z monetaristického hľadiska: rozhovor s profesorom Miltonom Friedmanom. Preklad z Journal of Economic Studies (ruština) // Ecowest. - 2002. - č. 4. - S. 520-557.
Miškin F. Ekonomická teória peňazí, bankovníctva a finančných trhov. - M.: Aspect Press, 1999. - S. 563. - 820 s. - ISBN 5-7567-0235-0
S. N. Ivashkovsky. Makroekonómia: Učebnica. - 2. vydanie, opravené a rozšírené. - M.: Delo, 2002. - S. 158-159. - 472 s. - ISBN 5-7749-0178-5
K. R. McConnell, S. L. Brew. Ekonomika: princípy, problémy a politiky. - preklad z 13. anglického vydania. - M.: INFRA-M, 1999. - S. 353. - 974 s. - ISBN 5-16-000001-1
Kurz ekonomickej teórie / Ed. Chepurina M. N., Kiseleva E. A. - Kirov: ASA, 1995. - S. 428-431. - 622 s.
M. Blaug. Ekonomické myslenie v retrospektíve. - M.: Delo, 1996. - S. 631-634. - 687 s. - ISBN 5-86461-151-4
Sazhina M. A., Čibrikov Ekonomická teória. - 2. vydanie, prepracované a rozšírené. - M.: Norma, 2007. - S. 483. - 672 s. - ISBN 978-5-468-00026-7
N. G. Mankiw. Makroekonómia. - M.: MsÚ, 1994. - S. 602-604. - 736 s. - ISBN 5-211-03213-6

ekonomika
Ekonomické systémy
Ekonomické teórie
Priemyselné koncepty
Koncepty a modely

Nadácia Wikimedia. 2010.

téma: Teória a politika monetarizmu

Úvod

Inflácia je vždy a všade spojená s peniazmi.

Prejavuje sa v

že množstvo peňazí sa zvýši

výrazne rýchlejšie ako objem výroby.

Milton Friedman

Finančné a peňažné systémy potrebujú riadenie. Vládne orgány, vrátane centrálnej banky, musia robiť zásadné rozhodnutia týkajúce sa formulácie menového štandardu, určovania množstva peňazí v obehu, stanovenia pravidiel výmenného kurzu, riadenia medzinárodných finančných tokov a stupňa prísnosti. alebo laxnosť ich menovej politiky.

Dnes existujú rôzne názory na preferenciu jedného alebo druhého spôsobu riadenia menovej sféry. Niektorí odborníci veria v aktívnu politiku, keď pri hrozbe inflácie treba spomaliť tempo rastu peňažnej zásoby a naopak. Iní sú dosť skeptickí, pokiaľ ide o schopnosť vládnych predstaviteľov využívať menovú politiku na „doladenie“ ekonomiky, inflácie a nezamestnanosti. Nakoniec sú tu monetaristi, ktorí veria, že pevná vôľa menovej politiky by mala ustúpiť politike založenej na pravidlách.

V priebehu posledných troch desaťročí bola keynesiánska teória spochybnená alternatívnymi makroekonomickými koncepciami, najmä monetarizmom a teóriou racionálnych očakávaní (RET). Vývoj týchto teórií viedli vynikajúci svetoznámi vedci. Keynesiánsku koncepciu zamestnanosti bez stabilizačných politík, ktorá po druhej svetovej vojne dominovala v makroekonomických názoroch väčšiny ekonómov vo všetkých krajinách s trhovou priemyselnou ekonomikou, vypracovala skupina piatich budúcich laureátov Nobelovej ceny – Paul Samuelson, Franco Modigliani, Robert Solo, James Tobin a Lawrence Clive.

Nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu z roku 1976 Milton Friedman, ktorý sa stal intelektuálnym vodcom monetaristickej školy, mal odlišné názory. Inicioval empirický a teoretický výskum, ktorý ukázal, že peniaze hrajú oveľa dôležitejšiu úlohu pri určovaní úrovne ekonomickej aktivity a cien, než predpokladala keynesiánska teória.

Ekonomické myslenie však nezostáva stáť, po nejakom čase Robert Lukes, Thomas Sargent a Neil Wallace vyvinuli teóriu racionálnych očakávaní (TRO), ktorá je súčasťou takzvanej novej klasickej ekonomickej teórie.

Cieľom projektu kurzu je oboznámenie sa s teóriou monetarizmu.

1. Počiatky monetarizmu

Monetarizmus je ekonomická teória, podľa ktorej peňažná zásoba v obehu zohráva rozhodujúcu úlohu pri stabilizácii a rozvoji trhovej ekonomiky. Monetarizmus vznikol v 50-tych rokoch. Monetaristický prístup k ekonomickému riadeniu bol široko používaný v USA, Veľkej Británii, Nemecku a ďalších krajinách v období prekonávania stagflácie v 70. a začiatkom 80. rokov, ako aj začiatkom 90. rokov pri prechode na trhovú ekonomiku v Rusku.

Vrcholom teoretického vývoja monetarizmu boli koncepty stabilizácie americkej ekonomiky a známa „reagonomika“, ktorej realizácia pomohla Spojeným štátom oslabiť infláciu a posilniť dolár. Po keynesiánstve sa koncepty Chicagskej školy stali druhým príkladom efektívneho využitia ekonomickej teórie v ekonomickej praxi USA.

Zakladateľom monetarizmu je tvorca chicagskej školy, nositeľ Nobelovej ceny z roku 1976, M. Friedman.

Podľa teórie monetarizmu je hlavným faktorom krátkodobých výkyvov nominálneho HDP a dlhodobých výkyvov cien ponuka peňazí. Keynesiánci samozrejme uznávajú aj kľúčovú úlohu peňazí pri určovaní veľkosti agregátneho dopytu.

Hlavný rozdiel v názoroch monetaristov a keynesiáncov je v tom, že ich prístupy k určovaniu agregátneho dopytu sú zásadne odlišné. Predstavitelia keynesiánskej školy sa teda domnievajú, že zmeny v agregátnom dopyte sú ovplyvňované mnohými faktormi, zatiaľ čo monetaristi tvrdia, že hlavným faktorom ovplyvňujúcim zmeny objemu produkcie a cien je zmena ponuky peňazí.

1.1 Milton Friedman

Milton Friedman (nar. 1912) je americký ekonóm, nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu z roku 1976, ocenený „za výskum spotreby, histórie a teórie peňazí“. Rodák z New Yorku vyštudoval univerzity Rutgers (1932) a Chicago (1934). Do roku 1935 bol výskumným asistentom na Chicagskej univerzite, potom sa stal zamestnancom Výboru pre národné zdroje a od roku 1937 zamestnancom Národného úradu pre ekonomický výskum. V roku 1940 vyučoval na University of Wisconsin, v rokoch 1941-1943. - zamestnanec ministerstva financií ako súčasť skupiny daňových výskumníkov. V rokoch 1943 – 1946 zastával funkciu zástupcu riaditeľa skupiny štatistických štúdií vojenskej sféry na Kolumbijskej univerzite, kde získal doktorát (1946).

V roku 1946 sa vrátil na univerzitu v Chicagu ako profesor ekonómie, pričom v tejto pozícii zotrval dodnes. A svetovú slávu mu priniesli predovšetkým práce na monetaristické témy. Patrí medzi ne zbierka článkov publikovaných pod jeho redakciou „Štúdie v oblasti kvantitatívnej teórie peňazí“ (1956) a kniha „História menového systému USA, 1867 – 1960“ v spoluautorstve s Annou Schwartzovou. (1963). Friedmanov monetárny koncept, slovami amerického ekonóma G. Ellisa, viedol k „znovuobjaveniu peňazí“ v dôsledku takmer všeobecne rastúcej inflácie, najmä v poslednom období.

Meno M. Friedmana, laureáta Nobelovej ceny za modernú ekonomickú teóriu, sa zvyčajne spája s vodcom „chicagskej menovej školy“ a hlavným odporcom keynesiánskej koncepcie štátnej regulácie ekonomiky. To sa prejavilo najmä v tých rokoch (1966 – 1984), keď mal príležitosť písať týždenný stĺpček do časopisu Newsweek, ktorý sa stal akoby hlásnou trúbou propagandy jeho monetaristickej teórie.

Medzitým je M. Friedman vo svojej práci mnohostranný a čo je veľmi dôležité, jeho vedecké záujmy pokrývajú aj oblasť metodológie ekonomickej vedy. Veď už mnoho rokov sa ekonómovia vo svojich diskusiách o tomto probléme nezaobídu bez analýzy Friedmanovej eseje „Metodológia pozitívnej ekonómie“ (1953). Rovnako ako bez esejí na podobnú tému, ktoré napísali L. Robbins (1932), R. Heilbroner (1991) a M. Allais (1990), či slávna prednáška P. Samuelsona pri slávnostnom udeľovaní Nobelovej ceny v odbore ekonómia (1970) atď.

Práve z pozitivistickej metodologickej eseje M. Friedmana však možno vyvodiť mimoriadne úsudky, že ekonomická teória ako súbor zmysluplných hypotéz je akceptovaná vtedy, keď dokáže „vysvetliť“ faktografické údaje, z ktorých len vyplýva, či je „správna“, resp. „nesprávne“ a či bude „prijaté“ alebo „zamietnuté“; že fakty zase nikdy nemôžu „dokázať hypotézu“, pretože môžu iba potvrdiť jej omyl. Zároveň je zrejmá jeho solidarita s tými vedcami, ktorí považujú za neprijateľné prezentovať ekonomickú teóriu skôr ako deskriptívnu než prediktívnu a premieňať ju na jednoducho maskovanú matematiku. Presadzovať rozmanitosť a zložitosť ekonomických javov podľa M. Friedmana znamená popierať pominuteľnú povahu poznania, ktoré obsahuje zmysel vedeckej činnosti, a preto „každá teória má nevyhnutne pominuteľný charakter a podlieha zmenám s pokrokom. vedomostí.” Zároveň sa o procese objavovania niečoho nového v známom materiáli, uzatvára nositeľ Nobelovej ceny, treba baviť skôr v psychologických ako o logických kategóriách a pri štúdiu autobiografií a biografií ho stimulovať pomocou aforizmov a príkladov.

1.2 Rýchlosť peňazí

Zaujímavý je postoj monetaristov k otázke rýchlosti obehu peňazí. Variabilita tohto ukazovateľa zohrala významnú úlohu pri poklese autority kvantitatívnej teórie v 30. rokoch. Moderní monetaristi uznávajú možnosť prudkých výkyvov ukazovateľa rýchlosti, napríklad počas období akútnej inflácie.

Niekedy sa peniaze pohybujú veľmi pomaly. Sú dlhodobo uložené v banke doma alebo na bankových účtoch, slúžia len na zaplatenie nejakého nákupu. Ak nastane obdobie inflácie, snažia sa míňať peniaze čo najrýchlejšie a tie začnú závratnou rýchlosťou meniť majiteľa. Pojem „rýchlosť obehu peňazí“ navrhli na začiatku minulého storočia Alfred Marshall z Cambridgeskej univerzity a Irving Fisher z Yale University. Pomocou tohto konceptu je možné merať rýchlosť, akou sa peniaze menia od jedného vlastníka k druhému alebo obiehajú v ekonomike. Ak je množstvo peňazí veľké v porovnaní s množstvom výdavkov, potom bude rýchlosť obehu nízka; ak sa peniaze rýchlo otáčajú, rýchlosť ich obehu bude vysoká.

Rýchlosť peňazí teda definujeme ako pomer nominálneho HDP k peňažnej zásobe. Rýchlosť meria rýchlosť, akou peňažná zásoba obieha vo vzťahu k celkovému príjmu alebo výstupu. Formálne to vyzerá takto:

V ≡ HDP/M ≡ (p1q1 + p2q2...)/M ≡ PQ/M,

kde P je priemerná cenová hladina; a Q je reálny HDP. Rýchlosť peňazí (V) je definovaná ako ročný nominálny HDP vydelený množstvom peňazí.

Rýchlosť peňazí si možno predstaviť ako rýchlosť, ktorou sa peniaze pohybujú od jedného vlastníka k druhému. Pozrime sa na to na konkrétnom príklade. Predpokladajme, že krajina vyrába iba chlieb a jej HDP pozostáva zo 48 miliónov bochníkov chleba, z ktorých každý sa predáva za 1 dolár, čo znamená, že HDP = PQ = 48 miliónov dolárov ročne (t. j. ak sa objem peňažnej masy rovná 4 mil. Potom podľa definície V = 48 miliónov dolárov / 4 milióny dolárov = 12-krát za rok). To znamená, že peniaze sa obracajú raz za mesiac, kým obyvateľstvo míňa svoj príjem na nákup mesačných zásob chleba.

Treba poznamenať, že za posledných stopäťdesiat rokov zostala rýchlosť obehu peňažnej zásoby M2 pozoruhodne stabilná. Zároveň sa rýchlosť obehu M1 v posledných rokoch výrazne zvýšila. Otázka stability a predvídateľnosti toku peňazí zohráva významnú úlohu vo vývoji makroekonomickej politiky.

1.3 Množstevná teória cien

Teraz sa pozrime, ako niektorí ekonómovia, ktorí v minulosti pracovali na tomto probléme, použili „rýchlosť peňazí“ na vysvetlenie dynamiky všeobecnej cenovej hladiny. Základným predpokladom bolo, že rýchlosť peňazí je relatívne stabilná a predvídateľná. Dôvodom tejto stability je podľa monetaristov to, že rýchlosť peňazí odráža rozloženie príjmov a výdavkov za určité časové obdobie. Ak ľudia dostávajú svoj príjem raz za mesiac a míňajú ho rovnomerne počas tohto mesiaca, rýchlosť obehu bude 12-krát za rok. Aj keď sa príjmy obyvateľstva zdvojnásobia, cenová hladina stúpne o 20% a HDP sa niekoľkonásobne zvýši, nijako to neovplyvní dočasné rozloženie výdavkov, rýchlosť obehu peňazí zostane nezmenená. Rýchlosť peňazí sa zmení iba vtedy, keď jednotlivci alebo podniky zmenia svoje vzorce míňania alebo spôsob, akým platia svoje účty.

Tento pohľad na stav vecí viedol klasických ekonómov, ako aj niektorých vedcov, aby na vysvetlenie kolísania cenovej hladiny použili pojem „rýchlosť obehu“. V súlade s týmto prístupom, známym ako kvantitatívna teória peňazí a cien, získame rovnicu pre rýchlosť obehu

P = MV/Q-(V/Q)M = kM.

Táto rovnica vyplýva z už diskutovanej rovnice rýchlosti peňazí nahradením kompaktnejšieho k za V/Q a vyriešením novej rovnice pre P. Mnohí klasickí ekonómovia sa domnievali, že ak spôsoby platby za uzatvorené transakcie zostanú nezmenené, potom je k konštantné. Ich názor navyše vychádzal z predpokladu plnej zamestnanosti, čo znamená, že reálny produkt by sa mal zvyšovať plynulo a mal by sa rovnať potenciálnemu HDP. Kombináciou týchto premis môžeme povedať, že krátkodobo k (= V/Q) zostáva prakticky nezmenené az dlhodobého hľadiska plynulo rastie.

Aké závery môžeme vyvodiť zo štúdia kvantitatívnej teórie? Ako je zrejmé z rovnice, ak je k konštantné, potom sa cenová hladina mení úmerne s peňažnou zásobou. Ak je ponuka peňazí stabilná, ceny budú stabilné. Ak sa ponuka peňazí zvýši, zodpovedajúcim spôsobom porastú aj ceny. To znamená, že ak sa peňažná zásoba zvýši desať alebo stokrát, krajina zažije cválajúcu infláciu, čiže hyperinfláciu. Kvantitatívna teória peňazí je skutočne najjasnejšie ilustrovaná hyperinfláciou. Z obr. 2 ukazuje, že ceny v Nemecku v rokoch 1922-1924 vzrástli miliardkrát presne po tom, čo jeho centrálna banka spustila tlačiareň. Pred nami je jeden z princípov kvantitatívnej teórie (samozrejme, nie najhumánnejší). Aby sme pochopili, ako funguje kvantitatívna teória peňazí, je dôležité si uvedomiť, že peniaze sa zásadne líšia od bežných tovarov, akými sú chlieb alebo autá. Chlieb kupujeme ako jedlo a autá ako osobný dopravný prostriedok. Ak sú dnes ceny v Rusku tisíckrát vyššie ako pred niekoľkými rokmi, potom je úplne prirodzené, že ľudia teraz potrebujú tisíckrát viac peňazí na nákup rovnakého množstva tovaru ako v minulosti. To je podstata kvantitatívnej teórie peňazí, dopyt po peniazoch rastie úmerne s cenovou hladinou.

Kvantitatívna teória peňazí a cien tvrdí, že ceny sa menia úmerne k ponuke peňazí. Hoci je táto teória len hrubým priblížením reality, pomáha vysvetliť, prečo krajiny, kde peňažná zásoba rastie pomaly, majú miernu infláciu, zatiaľ čo krajiny, kde peňažná zásoba rastie rýchlo, zažívajú nekontrolovateľnú infláciu.

2. Moderný monetarizmus

Moderná monetaristická ekonomika sa objavila po druhej svetovej vojne. Monetaristi napadli keynesiánstvo zdôraznením dôležitosti menovej politiky pri stabilizácii ekonomiky na makroúrovni. Asi pred dvadsiatimi rokmi došlo v monetaristickom hnutí k rozkolu. Jedna jej časť zostala verná starej tradícii, zatiaľ čo druhá (mladšia) sa zmenila na vplyvnú novú klasickú školu, ktorej názory rozoberieme nižšie.

Monetaristický prístup je založený na tvrdení, že rast peňažnej zásoby určuje veľkosť nominálneho HDP v krátkom období a cenovú hladinu v dlhodobom horizonte. Prívrženci tohto prístupu vykonávajú svoj výskum v rámci kvantitatívnej teórie peňazí a cien, pričom zohľadňujú výsledky analýzy trendov zmien rýchlosti obehu peňazí. Monetaristi veria, že rýchlosť peňazí je stabilná

(alebo nanajvýš konštantné). Ak je tento predpoklad pravdivý, je to dôležité, pretože kvantitatívne rovnice ukazujú, že ak je V konštantné, zmeny M spôsobia proporcionálne zmeny v PQ (alebo nominálnom HDP).

2.1 Podstata monetarizmu

Monetarizmus, rovnako ako všetky ostatné školy, má svoje vlastné charakteristiky. Tu je niekoľko téz, ktoré zaujímajú ústredné postavenie v monetaristickej teórii.

· Hlavným faktorom zmien nominálneho HDP je tempo rastu peňažnej zásoby. Monetarizmus je jednou z hlavných teórií, ktoré študujú faktory určujúce agregátny dopyt. Podľa tohto prístupu nominálny agregátny dopyt primárne veľmi závisí od ponuky peňazí. Fiškálna politika je veľmi dôležitá len z hľadiska niektorých aspektov, napríklad koľko z HDP sa vyčlení na vojenské výdavky alebo súkromnú spotrebu. A hlavné makroekonomické premenné (celková produkcia, zamestnanosť a cenová hladina) závisia najmä od množstva peňazí. Tento stav možno v zjednodušenej forme formulovať takto: „Dôležité sú iba peniaze“.

Na čom je založená viera monetaristov v prvenstvo peňazí? Opiera sa o dva predpoklady. Po prvé, ako píše Friedman: „Existuje mimoriadna stabilita, potvrdená výskumom, charakterizujúca pravidelnosť takých veličín, ako je rýchlosť obehu peňazí, ktorá bude zaujímavá pre každého odborníka pracujúceho s údajmi charakterizujúcimi obeh peňazí.“ Po druhé, mnohí monetaristi zvyčajne tvrdia, že dopyt po peniazoch úplne nereaguje na zmeny úrokových sadzieb.

Pozrime sa, prečo tieto predpoklady vedú k týmto záverom. Podľa kvantitatívnej rovnice, ak je rýchlosť obehu (V) stabilná, potom M bude jediným faktorom určujúcim PQ, t.j. nominálneho HDP. Rovnako ani fiškálna politika podľa monetaristov nie je efektívna, pretože ak je V stabilné, potom jedinou silou, ktorá môže ovplyvniť PQ, je M. Pri konštantnej hodnote V teda dane a vládne výdavky nemajú šancu mať žiadny efekt. alebo vplyv na vývoj udalostí.

· Ceny a platové tarify sú pomerne flexibilné. Jedno z hlavných ustanovení keynesiánstva súvisí s „pomalou mobilitou“ cien a miezd. Napriek tomu monetaristi veria, že ceny a mzdy majú určitú zotrvačnosť a tvrdia, že Phillipsova krivka má pomerne strmý sklon aj v krátkodobom horizonte, a tiež trvajú na tom, že z dlhodobého hľadiska je vertikálna. V rámci modelu AS-AD je podľa monetaristov krátkodobá krivka AS pomerne strmá.Monetaristický prístup kombinuje dva predchádzajúce body. Keďže peniaze sú hlavným faktorom nominálneho HDP a ceny a mzdy sú relatívne flexibilné, keď sa približujú k úrovniam potenciálneho produktu, peniaze majú malý a krátkodobý vplyv na reálny produkt. M postihuje hlavne R.

To znamená, že peniaze môžu mať určitý vplyv na produkciu a ceny, ale v krátkodobom horizonte.V dlhodobom horizonte, vzhľadom na to, že ekonomika má tendenciu zostať pri plnej zamestnanosti, peniaze môžu mať len najväčší vplyv na cenovú hladinu. Fiškálna politika má malý vplyv na produkciu a ceny z krátkodobého aj dlhodobého hľadiska. Toto je podstata monetaristickej doktríny.

· Stabilita súkromného sektora. Nakoniec, monetaristi veria, že súkromný sektor ekonomiky, ponechaný bez vládnej kontroly, nebude náchylný k nestabilite. Naopak, výkyvy nominálneho HDP sú zvyčajne výsledkom vládnych aktivít, najmä zmien peňažnej zásoby, ktoré závisia od politiky centrálnej banky.

2.2 Monetarizmus a keynesiánstvo

Aký je rozdiel v názoroch monetaristov a zástancov keynesiánskej teórie? V skutočnosti po zblížení, ku ktorému došlo v priebehu posledných troch desaťročí, medzi týmito školami nie sú žiadne zásadné nezhody a spory medzi nimi sa teraz týkajú skôr kladenia dôrazu ako zásadných rozdielov.

Môžeme však identifikovať dva hlavné rozdiely.

Po prvé, medzi zástupcami týchto dvoch škôl neexistuje jednota, pokiaľ ide o sily, ktoré ovplyvňujú agregátny dopyt. Monetaristi veria, že agregátny dopyt je ovplyvňovaný výlučne (alebo hlavne) ponukou peňazí a že tento vplyv je stabilný a predvídateľný. Tiež sa domnievajú, že fiškálna politika alebo autonómne zmeny vo výdavkoch, pokiaľ nie sú sprevádzané zmenami v množstve peňazí, majú malý vplyv na produkciu a cenovú hladinu.

Keynesiánci sú naopak toho názoru, že všetko je oveľa komplikovanejšie. Hoci súhlasia s tým, že peniaze majú významný vplyv na agregátny dopyt, produkciu a ceny, tvrdia, že dôležité sú aj iné faktory. Inými slovami, keynesiánci veria, že peniaze majú určitý vplyv na výstup, ale nie viac ako také premenné ovplyvňujúce úroveň agregátnych výdavkov, ako je fiškálna politika a čistý export. Poukazujú tiež na dobrý dôkaz, že V sa systematicky zvyšuje so zvyšujúcou sa úrokovou mierou, a preto udržiavanie konštantnej hodnoty M nestačí na zabezpečenie konštantného nominálneho alebo reálneho HDP. Jedným z najzaujímavejších príkladov zbližovania názorov keynesiáncov a monetaristov je ich presvedčenie, že stabilizačná politika môže dosiahnuť svoje ciele aktívnejším využívaním nástrojov menovej politiky.

Druhým bodom sporu medzi monetaristami a keynesiáncami je správanie agregátnej ponuky. Keynesiánci trvajú na zotrvačnosti cien a miezd. Monetaristi sa na druhej strane domnievajú, že keynesiánci preháňajú pomalosť cien a miezd a že krátkodobá krivka AS má oveľa strmší sklon, ako tvrdia Keynesiánci, hoci nemusí byť vertikálna.

Nezhoda týkajúca sa sklonu krivky AS viedla k tomu, že tieto dva názorové školy mali rozdielne názory na vplyv zmien agregátneho dopytu v krátkodobom horizonte. Keynesiánci veria, že zmena (nominálneho) dopytu vedie v krátkodobom horizonte k významnej zmene produkcie s malou zmenou cenovej hladiny. Monetaristi tvrdia, že posun krivky agregátneho dopytu spravidla končí zmenou cenovej hladiny, a nie objemom produkcie.

Podstatou monetarizmu je, že všetka pozornosť predstaviteľov tejto školy sa sústreďuje na osobitnú úlohu peňazí pri určovaní agregátneho dopytu. Dôležité je aj to, že podľa ich názoru sú mzdy a ceny relatívne flexibilné.

3. Monetaristický prístup. Neustále tempo rastu peňažnej zásoby

Monetarizmus zohral významnú úlohu pri formovaní hospodárskej politiky za posledných štyridsať rokov. Monetaristi často podporujú myšlienky voľného trhu a politiku nezasahovania štátu do činnosti podnikov na mikroúrovni. Ich najvýznamnejší príspevok k makroekonomickej teórii je však spojený s návrhom riadiť sa stálymi pravidlami peňažného obehu, a nie spoliehať sa na pevnú fiškálnu a menovú politiku.

V zásade by monetaristi mohli odporučiť uchýliť sa k nástrojom menovej politiky na dosiahnutie potrebnej regulácie ekonomiky. Rozhodli sa však vychádzať z predpokladu, že súkromný sektor je pomerne stabilný a že nestabilita v ekonomike je zvyčajne zavádzaná vládou. Monetaristi sa navyše domnievajú, že peniaze ovplyvňujú výstup len s výrazným oneskorením, ktorého veľkosť sa môže meniť, takže vytvorenie účinnej stabilizačnej politiky niekedy trvá dlho.

Kľúčovým prvkom monetaristickej ekonomickej filozofie je teda monetárne pravidlo: efektívna menová politika by sa mala používať na udržanie konštantného tempa rastu peňažnej zásoby za všetkých ekonomických podmienok.

Na čom je tento prístup založený? Monetaristi veria, že fixné miery rastu peňažnej zásoby (3 – 5 % ročne) by odstránili hlavný zdroj nestability v modernej ekonomike – nepredvídateľné zmeny v menovej politike. Ak by sa namiesto Fedu použil nejaký počítačový program, ktorý by vždy sledoval udržiavanie fixného tempa rastu M, tak by problémy spojené s kolísaním objemu peňažnej zásoby odpadli. Ak by bola rýchlosť peňazí stabilná, nominálny HDP by rástol konštantným a stálym tempom. A ak by aj peňažná zásoba rástla rovnakým tempom ako potenciálny HDP, potom by sa stabilné ceny čoskoro stali normou nášho života.

3.1 Čo dokáže menová politika

Menová politika nemôže fixovať reálne ukazovatele na určitej úrovni, ale môže na ne mať vážny dopad. A jedno vôbec neodporuje druhému.

Je pravda, že peniaze sú len mechanizmus, ale je to vysoko účinný mechanizmus. Bez nej by nebolo možné dosiahnuť tie úžasné úspechy v raste výroby a životnej úrovne, ktoré sa udiali za posledné dve storočia – žiadny iný úžasný stroj by tak bezbolestne a s malým úsilím definitívne skoncoval s našou dedinou. života.

Čo však odlišuje peniaze od iných strojov, je to, že tento stroj je príliš rozmarný a keď sa pokazí, dostane všetky ostatné mechanizmy do kŕčov. Veľká hospodárska kríza je najdramatickejším, ale nie jediným príkladom. Akákoľvek inflácia bola dôsledkom vytvárania peňazí, ku ktorým sa počas vojny uchýlilo okrem explicitných daní aj na pokrytie neuspokojeného dopytu.

Prvá a najdôležitejšia lekcia z histórie, ktorá je možno najpoučnejšia, je, že menová politika môže odvrátiť peniaze od toho, aby boli hlavným zdrojom ekonomických problémov. Znie to ako varovanie, aby ste sa vyvarovali veľkých chýb, a do istej miery aj je. Veľká hospodárska kríza by sa nemusela stať, a ak by k nej došlo, bola by oveľa miernejšia, keby sa finančné orgány nedopustili chýb alebo by nemali v rukách také mocné nástroje, aké mal vtedy k dispozícii Federálny rezervný systém. čas.

Aj keby odporúčanie nerobiť peniaze zdrojom narušenia ekonomiky bolo úplne negatívne, nenarobilo by to veľa škody. Bohužiaľ to nie je úplne negatívne. Peňažný stroj tiež zlyhal, keď centrálne orgány nemali moc, ktorá je sústredená v rukách Federálneho rezervného systému. V histórii Spojených štátov je epizóda z roku 1907 a banková panika v skorších obdobiach príkladom toho, ako sa stroj na peniaze môže pokaziť sám. Finančné inštitúcie preto stoja pred nevyhnutnou a dôležitou úlohou: urobiť na ňom také vylepšenia, ktoré by minimalizovali jeho občasné zlyhania a umožnili im z neho vyťažiť čo najväčší úžitok.

Druhou úlohou menovej politiky ako základu stabilnej ekonomiky je udržať stroj, ak použijem Millovo prirovnanie, dobre naolejovaný. Ekonomický systém bude dobre fungovať, keď budú mať výrobcovia a spotrebitelia, zamestnávatelia a námezdní pracovníci plnú dôveru, že priemerná cenová hladina sa bude v budúcnosti správať predvídateľným spôsobom: najlepšie, ak zostane stabilná. Vzhľadom na všetky mysliteľné inštitucionálne obmedzenia existuje len veľmi obmedzená mobilita cien a miezd. Tento stupeň flexibility sa musí zachovať, aby sa umožnilo relatívne kolísanie cien a miezd, ktoré sú potrebné na prispôsobenie sa progresívnym zmenám v technológii a vkusu. Vlády by sa nemali snažiť dosiahnuť nejakú absolútnu cenovú hladinu, ktorá sama osebe nemá žiadnu ekonomickú funkciu. V skorších dobách bola dôvera v stabilitu peňazí spojená so zlatým štandardom a v časoch najväčšej slávy tomuto účelu slúžila celkom úspešne. Samozrejme, tieto časy sa už nedajú vrátiť a na svete zostalo len niekoľko krajín, ktoré sú pripravené dovoliť si luxus zlatého štandardu – existujú dobré dôvody, prečo ho opustiť. Finančné inštitúcie sa v skutočnosti uchyľujú k akejsi náhrade zlatého štandardu, keď fixujú výmenné kurzy a reagujú na výkyvy v platobnej bilancii výlučne zmenou objemu peňažnej zásoby, pričom sa vôbec nestarajú o „sterilizáciu“ prebytkov a deficitov. a bez uchyľovania sa ku kontrole výmenného kurzu, otvorene alebo skryte, meny alebo zavedenia ciel a kvót. Opäť platí, že aj keď mnohé centrálne banky hovoria o tejto možnosti, len málo z nich by v skutočnosti chcelo pokračovať v tomto kurze a nie sú to neškodné dôvody, ktoré nútia väčšinu zdržať sa takéhoto kroku. Faktom je, že takáto politika stavia krajinu pod moc nie neosobného stroja v podobe zlatého štandardu, ale finančných autorít, ktoré môžu konať tak premyslene, ako aj spontánne.

Ak je v modernom svete menová politika poverená zabezpečením stability ekonomického základu, jej sila by sa mala využívať s maximálnou opatrnosťou.

A ešte posledná vec. Menová politika môže do určitej miery neutralizovať najsilnejšie poruchy ovplyvňujúce ekonomický systém zvonku. Napríklad, ak dôjde k prirodzenému dlhodobému oživeniu ekonomiky – takto charakterizovali povojnový vývoj apologéti sekulárnej stagnácie – menová politika v zásade môže pomôcť udržať rast peňažnej zásoby na úrovni, ktorú nemožno dosiahnuť. dosiahnuté inými nástrojmi. Alebo, povedzme, keď nafúknutý federálny rozpočet hrozí, že sa dostane do bezprecedentných deficitov, menová politika môže potlačiť obavy z inflácie tým, že udrží rast peňažnej zásoby nižší, než by si niektoré úvahy priali. Znamená to dočasné zvýšenie úrokových sadzieb, ktoré bude mať teraz pravdepodobne veľmi bolestivý dopad na rozpočet, ale umožní vláde získať potrebné pôžičky na financovanie deficitov, a to následne zabráni akcelerácii inflácie resp. , teda rozhodne sľubuje nižšie ceny aj nižšie diskontné sadzby. Napokon, ak si koniec vojny vyžaduje, aby krajina presunula zdroje na mierovú výrobu, menová politika môže prechod uľahčiť odporúčaním zvýšenia miery rastu peňazí nad úroveň, ktorá je potrebná za normálnych podmienok, hoci skúsenosti nie sú povzbudivé, pretože to môže byť príliš ďaleko.

monetarizmus peňažná zásoba cena

3.2 Ako by sa mala vykonávať menová politika

Ako by sa mala vykonávať menová politika, aby sa zabezpečilo, že skutočne dosiahne svoje ciele, keď je to možné?

Prvým odporúčaním je, aby finančné úrady sledovali tie parametre, ktoré môžu kontrolovať, a nie tie, ktoré nemôžu. Ak, ako sa to často stáva, úrady berú ako priame kritérium hodnotu diskontnej sadzby alebo úroveň súčasnej nezamestnanosti, potom ich prirovnávajú k vesmírnej lodi zameranej na neexistujúcu, falošnú hviezdu. Potom nezáleží na tom, aké citlivé a inteligentné je navigačné zariadenie, loď aj tak vybočí z kurzu. Rovnako je to aj s úradmi. Spomedzi rôznych parametrov, ktoré môžu ovládať, sú najatraktívnejšie benchmarky výmenný kurz, cenová hladina daná tým či oným indexom a celková suma peňazí – hotovosť plus vklady na požiadanie, prípadne táto suma zvýšená o množstvo termínovaných vkladov. alebo čokoľvek iné, potom ešte širší peňažný agregát.

Spomedzi troch menovaných ukazovateľov je cenová hladina právom najdôležitejšia. Ak sú všetky ostatné veci rovnaké, predstavuje najlepšiu alternatívu. Súvislosť medzi konaním finančných úradov a cenovou hladinou, a tá sa nepochybne vždy deje, je nepriama viac než súvis ich politík s akýmkoľvek menovým agregátom. Dôsledky monetárnych akcií na ceny sa navyše prejavujú až po dlhšom čase ako reakcia na zmenu množstva peňazí, pričom časový posun a veľkosť efektu v oboch prípadoch závisí od okolností. V dôsledku toho nie je možné presne predpovedať, aký vplyv môže mať ten či onen krok vlády na cenovú hladinu a či vôbec k nejakému efektu povedie. Pokus o priamu kontrolu cien prostredníctvom menovej politiky môže samozrejme zmeniť samotnú politiku na zdroj rušenia, pretože sú možné chyby pri výbere počiatočných a konečných bodov. Možno s pokrokom v našom chápaní menových javov sa situácia zmení, ale dnes sa zdá spoľahlivejšia kľukatejšia cesta k cieľu. Preto: objem peňažnej zásoby je v súčasnosti najlepším priamym kritériom menovej politiky a tento záver je dôležitejší ako konkrétny výber jedného alebo druhého menového agregátu ako vodítka.

Druhým odporúčaním je vyhnúť sa náhlym pohybom v menovej politike. Finančné úrady v minulosti preukázali svoju schopnosť postupovať nesprávnym smerom. Častejšie sa však vybrali správnym smerom, no buď meškali, alebo postupovali príliš rýchlo, čo bola ich hlavná chyba. Napríklad začiatkom roku 1966 začala americká centrálna banka uplatňovať správnu politiku spomaľovania menovej expanzie, hoci sa tak malo stať o rok skôr. A keďže sa to začalo uberať správnym smerom, urobilo to príliš rýchlo, čo spôsobilo najprudší skok v rýchlosti zmeny peňažnej zásoby za celé povojnové obdobie. A opäť, keď zašiel v tomto smere príliš ďaleko, musel Fed na konci roku 1966 obrátiť kurz, ale opäť minul optimálny bod a nielenže sa nevrátil, ale aj prekročil predchádzajúce tempo rastu peňažnej zásoby. A táto epizóda nie je výnimkou – podobné veci sa diali v rokoch 1919-1920, 1937-1938, 1953-1954 a 1959-1960.

Dôvod týchto presahov je zrejmý – časový odstup medzi konaním finančných úradov a dôsledkami ich konania v ekonomike. Úrady sa dnes snažia zachytiť tieto dôsledky stavu ekonomiky, no prejavia sa až po šiestich, deviatich, dvanástich, či dokonca pätnástich mesiacoch. Preto sú nútení reagovať príliš tvrdo na každý skok hore alebo dole.

Rýchla adaptácia spoločnosti na verejne vyhlásenú a pevne presadzovanú politiku neustáleho rastu peňažnej zásoby predstavuje hlavný úspech finančných autorít, ak budú postupovať týmto smerom a vyhýbať sa prudkým odchýlkam. Je dôležité mať na pamäti, že obdobia relatívne stabilného rastu peňažnej zásoby boli aj obdobiami relatívne stabilnej ekonomickej aktivity, a to tak v Spojených štátoch, ako aj v iných krajinách. Naopak, obdobia prudkých zmien peňažnej zásoby boli obdobiami veľkých výkyvov ekonomickej aktivity.

Striktným dodržiavaním prijatého kurzu robia finančné orgány maximum pre udržanie ekonomickej stability. Ak ide o kurz neustáleho, ale mierneho rastu peňažnej zásoby, potom je to spoľahlivá záruka absencie inflácie aj cenovej deflácie. Iné sily, samozrejme, môžu ovplyvňovať ekonomické procesy, narúšajú ich plynulý tok a vyžadujú si prispôsobenie sa meniacim sa podmienkam, ale neustály rast peňažnej zásoby poskytne priaznivé prostredie pre prejavy takých trvalých faktorov, ako je podnikavosť, vynaliezavosť, vytrvalosť, hľadanie. , šetrnosť, ktoré sú jarným ekonomickým rozvojom. A to je najviac, čo možno od menovej politiky pri súčasnej úrovni nášho poznania požadovať. Ale toto „viac“, ako je teraz každému jasné a ktoré je samo osebe dôležité, je celkom dosiahnuteľné.

3.3 Monetaristický experiment

Monetaristické názory si získali popularitu koncom 70. rokov 20. storočia. V USA si mnohí mysleli, že keynesiánska stabilizačná politika zlyhala, pretože nedokázala kontrolovať infláciu. Keď sa inflácia v roku 1979 začala šplhať do dvojciferných čísel, mnohí ekonómovia a politici začali veriť, že jedinou nádejou na kontrolu inflácie je menová politika.

V októbri 1979 nový predseda Federálneho rezervného systému Paul Volcker oznámil, že je čas zbaviť sa inflácie. Táto udalosť bola neskôr nazvaná monetaristický experiment. Pri radikálnej reštrukturalizácii operácií Fedu sa rozhodlo presunúť zameranie z regulácie úrokových sadzieb na politiku udržiavania bankových rezerv a ponuky peňazí na vopred určenej ceste rastu.

Vedenie Fedu dúfalo, že obmedzením množstva peňazí v obehu môže dosiahnuť nasledujúce výsledky. Po prvé, takáto aktivita by spôsobila prudký nárast úrokových sadzieb, čo by znížilo agregátny dopyt, zvýšilo nezamestnanosť a spomalilo rast miezd a cien prostredníctvom mechanizmu opísaného Phillipsovou krivkou. Po druhé, prísna a dôveryhodná menová politika pomôže znížiť inflačné očakávania, najmä tie, ktoré sú zakotvené v pracovných dohodách, a ukáže koniec obdobia vysokej inflácie. Ak sa zmenia očakávania spojené s vysokou infláciou, ekonomika prejde do fázy relatívne bezbolestného poklesu „jadrovej“ inflácie.

Tento experiment bol veľmi úspešný pri spomalení ekonomického rastu a znížení inflácie. Keďže úrokové sadzby rástli v dôsledku nízkeho rastu peňazí, spomalili sa výdavky citlivé na úrokové sadzby. V dôsledku toho sa rast reálneho HDP medzi rokmi 1979 a 1982 zastavil a miera nezamestnanosti vzrástla z menej ako 6 % na vrchol 10,5 % na konci roku 1982. Miera inflácie prudko klesla. Všetky pochybnosti o účinnosti menovej politiky zmizli. Peniaze fungujú. Na peniazoch záleží. To však neznamená, že záleží len na peniazoch!

A čo tvrdenie monetaristov, že prísnu a dôveryhodnú menovú politiku treba považovať za nízkonákladovú protiinflačnú stratégiu? Početné štúdie o tejto problematike za posledných desať rokov ukazujú, že prísna menová politika funguje, no náklady na jej realizáciu sú dosť vysoké. Z hľadiska výroby a zamestnanosti boli ekonomické obete monetaristických protiinflačných politík takmer také veľké (na bod dezinflácie) ako náklady vynaložené na implementáciu iných metód protiinflačnej politiky. Peniaze fungujú, ale nevytvárajú zázraky. V monetaristickom menu nie sú žiadne bezplatné raňajky.

3.4 Klesajúca popularita monetarizmu

Napodiv to bolo úspešné zavŕšenie experimentu, ktorý uskutočnili monetaristi na odstránenie inflácie v americkej ekonomike, ako aj zmien, ktoré sa udiali na finančných trhoch, čo spôsobilo takú zmenu v správaní ekonomických premenných, ktorá zničila pôvodné predpoklady monetaristického prístupu. Najvýznamnejšou zmenou, ktorá nastala počas monetaristického experimentu (a aj po jeho skončení), bola zmena v správaní rýchlosti peňazí. Pripomeňme, že monetaristi veria, že rýchlosť peňazí je relatívne stabilná a predvídateľná. Táto stabilita umožňuje zmenou peňažnej zásoby plynule meniť úroveň nominálneho HDP.

Ale práve po uznaní monetaristickej doktríny sa rýchlosť peňažného obehu stala extrémne nestabilnou. V skutočnosti sa rýchlosť obehu M1 zmenila v roku 1982 viac ako v niekoľkých predchádzajúcich desaťročiach (obrázok 4). Vysoké úrokové sadzby, ktoré sa v tomto období nastolili, viedli k rôznym inováciám vo finančnom sektore a k nárastu počtu majiteľov obchodovateľných vkladov, ktoré generujú úrokové výnosy. V dôsledku toho sa rýchlosť peňazí po roku 1980 stala nestabilnou. Niektorí ekonómovia sa domnievajú, že rýchlosť peňazí stratila svoju stabilitu, pretože očakávania boli v tomto období príliš vysoké na menovú politiku.

Ako sa rýchlosť peňazí stávala čoraz nestabilnejšou, Federálny rezervný systém ich postupne prestal používať ako vodidlo pre svoju menovú politiku. Začiatkom 90. rokov sa zameral predovšetkým na trendy súvisiace s produkciou, infláciou, zamestnanosťou a nezamestnanosťou a používal ich ako kľúčové ukazovatele zdravia ekonomiky. V skutočnosti sa v roku 1999 v zápisnici Federálneho výboru pre voľný trh pri popise stavu ekonomiky alebo pri vysvetľovaní dôvodov, prečo výbor prijal určité krátkodobé opatrenia, pojem „rýchlosť peňazí“ vôbec neobjavuje. .

Žiadny z týchto trendov však neznižuje význam peňazí ako nástroja na uskutočňovanie určitých makroekonomických politík. Menová politika je teraz v podstate veľmi dôležitým nástrojom makroekonomickej politiky, ktorý sa používa na riadenie hospodárskych cyklov v Spojených štátoch amerických a v Európe.

Napriek tomu, že monetarizmus v našej dobe už nie je v móde, menová politika je naďalej dôležitým nástrojom stabilizačnej politiky v ekonomikách popredných krajín sveta.

Záver

Na záver je potrebné vyvodiť tieto závery:

1. Monetaristi tvrdia, že ponuka peňazí je hlavným faktorom krátkodobých výkyvov reálneho a nominálneho HDP, ako aj jeho dlhodobej dynamiky.

2. Monetaristická teória je založená na analýze trendov v rýchlosti peňazí, čo nám umožňuje pochopiť význam peňazí v ekonomike.

Napriek tomu, že hodnota V zjavne nie je konštantná (aj vďaka tomu, že sa mení spolu so zmenami úrokových sadzieb), monetaristi veria, že jej výkyvy sú pravidelné a predvídateľné.

3. Z definície rýchlosti peňazí môžeme odvodiť kvantitatívnu teóriu cien.

V kvantitatívnej teórii cien sa P považuje za takmer striktne úmerné M. Tento pohľad je celkom užitočný pri vysvetľovaní hyperinflácie a niektorých dlhodobých trendov, ale netreba ho brať doslovne.

4. Monetaristická teória je založená na troch hlavných predpokladoch: tempo rastu peňažnej zásoby je hlavným faktorom tempa rastu nominálneho HDP; ceny a mzdy sú relatívne flexibilné; a súkromný sektor ekonomiky je stabilný. To naznačuje, že makroekonomické výkyvy vznikajú najmä v dôsledku porúch peňažnej zásoby.

5. Monetarizmus sa zvyčajne spája s „voľným trhom“, „politikou nezasahovania zo strany štátu“. V snahe vyhnúť sa aktívnym vládnym zásahom do ekonomiky, považujúc súkromný podnikateľský sektor za vnútorne stabilný, monetaristi často navrhujú stanoviť konštantnú mieru rastu peňažnej zásoby na približne 3-5% ročne. Niektorí z nich veria, že to zabezpečí udržateľný hospodársky rast a cenovú stabilitu v dlhodobom horizonte.

6. Fed uskutočnil v rokoch 1979-1982 rozsiahly monetaristický experiment. Skúsenosť presvedčila najväčších skeptikov, že peniaze sú silným faktorom agregátneho dopytu a že krátkodobé výkyvy v ponuke peňazí ovplyvňujú produkciu viac ako ceny. Podľa Lucasovej kritiky však môže byť rýchlosť peňazí dosť nestabilná, ak sa monetaristický prístup zavedie do praxe.

Zoznam použitej literatúry

1. Bunkina M.K. „Monetarizmus“, Moskva, JSC „DIS“, 1994.

2. Bartenev S.A. „Ekonomické teórie a školy“, Moskva, „BEK“, 1996.

3. Semchagová V.K. „Financie, peňažný obeh a úver“, Moskva, 1999

4. Usoskin V.M. „Teória peňazí“, Moskva, „Mysl“, 1976.

5. Friedman M. „Keby peniaze mohli rozprávať...“, Moskva, „Delo“, 1999.

6. Yadgarov Y.S. „História ekonomických doktrín“, Moskva, „Ekonomika“, 1996.

7. Paul E. Samuelson, William D. Nordhaus „Ekonomika“, Moskva, „William“, 2007.

8. McConnell Campbell, Brew Stanley "Economics", 2007.

Neoklasicistická škola. M. Friedman a jeho teoretické prístupy
Menová a hospodárska politika podľa Friedmana
Monetarizmus a moderná hospodárska prax
Trhový systém a štátny systém podľa Friedmana

1. Neoklasicistická škola. M. Friedman a jeho teoretické prístupy

Zdá sa, že objavenie sa Keynesovej „Všeobecnej teórie zamestnanosti, úrokov a peňazí“ vyriešilo mnohé z problémov našej doby – práca naznačila príčiny makroekonomickej nestability a ekonomických kríz a zdôvodnila spôsoby, ako udržať ekonomický rast a správnu organizáciu investícií. a menovej politiky. A dokonca aj z politického hľadiska bol keynesiánstvo mostom, ktorý spoľahlivo spájal trhovú a socialistickú ekonomiku s jednoduchým princípom „viac-menej štátu“ v regulačných procesoch. Keynesiánstvo tak harmonicky zapadlo do spoločensko-politickej doktríny konvergencie, teda do teórie postupného zbližovania trhových a socialistických systémov.

Takéto prístupy boli ideologicky cudzie a neprijateľné pre ortodoxných zástancov „voľného trhu“ s jeho „neviditeľnou rukou Prozreteľnosti“, ktorá automaticky obnovuje ekonomickú rovnováhu a sociálnu spravodlivosť. Nasledovníci ranej klasiky reprezentovanej A. Smithom, T. Malthusom, J. B. Sayom a potom ich ideologickými pokračovateľmi v 19. a 20. storočí. – K. Menger, O. Boehm-Bawerk, A. Marshall, A. Pigou začali aktívne kritizovať keynesiánov, pričom rozvíjali aktualizované teoretické koncepty, súhrnne nazývané neoklasická škola.

Najpopulárnejšia a teoreticky opodstatnená je teraz chicagská ekonomická škola – škola monetarizmu. Druhým najdôležitejším konceptom, ktorý tiež naberá na sile, bola doktrína ekonómie na strane ponuky (ekonomika na strane ponuky), ktorú možno tiež bez preháňania priradiť k jednej z oblastí neoklasickej školy. Zastavme sa pri stručnej analýze monetarizmu.

Považuje sa za uznávaného vodcu neoklasickej školy Milton Friedman(1912-2006), nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu za rok 1976, profesor Chicagskej univerzity. Friedman, pochádzajúci z emigrantskej rodiny, sa vo svojej novej vlasti stal uznávaným vedcom s pevným presvedčením, že slobodná ekonomika USA je najlepšia na svete, kde sa každý môže sebarealizovať v súlade so spoločensky uznávaným heslom „self made man“. “ Friedman zasvätil celý svoj život presadzovaniu princípov liberalizmu v hospodárskom a politickom živote a jeho diela sú presiaknuté znechutením totalitarizmu a obmedzovania ľudských práv.

Počas pôsobenia v Národnom úrade pre ekonomický výskum M. Friedman dlho študoval menovú politiku USA a dospel k záveru, že peniaze sú kvintesenciou ekonomického systému; v skutočnosti sú jediní, na ktorých záleží. Odtiaľ pochádza názov tejto ekonomickej školy – monetarizmus. Reguláciou množstva peňazí v obehu je možné dosiahnuť zmeny v správaní ekonomických subjektov.

Friedman vychádzal zo základného stanoviska kvantitatívnej teórie peňazí I. Fishera, podľa ktorej zmena množstva peňazí v obehu vedie k úmernej zmene cien;

MV = P·Q,

kde M je množstvo peňazí v obehu;

V – rýchlosť peňažného obehu;

P – priemerná cenová hladina;

Q je množstvo tovarov a služieb obiehajúcich v ekonomike.

Predpokladá sa, že V a Q sú relatívne konštantné veličiny a M a P sú variabilné. Ak zavedieme koeficient k = Q/V, môžeme napísať:

M =kP.

Z posledného výrazu vyplýva, že množstvo peňazí v obehu a priemerná cenová hladina sú navzájom priamo úmerné.

Friedman tým, že skomplikoval Fisherovu rovnicu tým, že do nej zaviedol dodatočné ekonomické premenné – ako úrokovú sadzbu z dlhopisov, príjem z akcií, rýchlosť zmeny cenovej hladiny a niektoré ďalšie parametre, odvodil svoje rovnice, ktoré sa výrazne líšili od interpretácií keynesiánci.

Hlavným dôvodom zmien nominálneho (t. j. v peniazoch vyjadreného) príjmu je podľa Friedmana zmena množstva peňazí v obehu. Navyše, vzťah medzi zmenami množstva peňazí a nominálneho príjmu sa prejavuje s určitým časom lagom(t.j. oneskorenie). Ak množstvo peňazí klesá, produkcia klesá po 6-12 mesiacoch, potom keď sa objaví medzera medzi skutočným a potenciálnym produktom, nasleduje pokles cenovej hladiny, zvyčajne po ďalších 6-12 mesiacoch. Oneskorenie je teda od 1 do 2 rokov. Rovnaké oneskorenie existuje medzi zmenami v množstve peňazí a hodnotou bankových úrokov. Zároveň zvýšenie množstva peňazí spočiatku znižuje úrokovú sadzbu, pretože majitelia „extra“ peňazí sa ich snažia zbaviť nákupom dlhopisov. Pri konštantnom počte dlhopisov sa ich cena zvyšuje, zatiaľ čo banková úroková sadzba klesá. Časť peňazí „navyše“ sa použije na nákup iných druhov cenných papierov, investícií a spotrebného tovaru, čo stimuluje rast obchodnej činnosti.

Počas adaptačného obdobia 1-2 rokov sa trhový systém dostáva do stavu dynamickej trhovej rovnováhy. Zvyšuje sa obchodná aktivita, čo následne spôsobuje nárast masy tovaru, ktorý pohlcuje prebytočné peniaze v obehu. Z vyššie uvedenej úvahy vyplýva, že základom ekonomickej regulácie je riadenie masy peňazí v obehu.

2. Menová a hospodárska politika podľa Friedmana

Na základe Fisherovej kvantitatívnej rovnice odvodzujú monetaristi princíp neutrality peňazí: rovnováha medzi komoditou a peňažnou zásobou na jednej strane nevytvára infláciu a na druhej strane neobmedzuje ekonomický rast. Inými slovami, peňažná zásoba sa musí rozširovať rovnakým tempom ako tempo rastu reálneho HDP. Dokonca ani rýchly rast peňažnej zásoby nie je dôvod na obavy. Vláda môže využiť programy kvantitatívneho uvoľňovania na stimuláciu ekonomickej aktivity.

Peniaze v obehu vznikajú vydávaním bankoviek vládou, bezhotovostnými prostriedkami a vydávaním peňazí bankami za aktuálnu úrokovú sadzbu. Okrem toho bankový systém vydáva peniaze dvom typom dlžníkov: štátnemu a súkromnému sektoru.

Potreba hotovosti verejného sektora môže, ale nemusí viesť k tvorbe nových peňazí. Ak sa štát uchýli k zvýšeniu daní, aby pokryl rozpočtový deficit, tak peniaze nevznikajú. Ak si vezme pôžičky, objavia sa nové peniaze.

Proces vzniku nových peňazí si vysvetlíme na nasledujúcom príklade (tento proces je tzv bankový multiplikátor). Nechajte banke vložiť 1 000 USD. Povedzme, že požadovaná miera minimálnych rezerv v centrálnej banke je 20 %. Banka si, prirodzene, peniaze nenecháva, ale snaží sa ich požičiavať podnikateľom alebo nakupovať cenné papiere generujúce výnos. 200 USD sa teda vloží na účet povinných rezerv v centrálnej banke a 800 USD sa použije na nákup cenných papierov alebo vydanie pôžičiek. Týchto 800 dolárov zasa poputuje do iných bánk, ktoré budeme nazývať druhotriedne banky. Taktiež odovzdajú 20 % peňazí vo forme povinných rezerv vo výške 800 USD (teda 160 USD) a zvyšok použijú na podnikateľské účely. Proces teda bude pokračovať, kým sa v 25. kruhu nerozpustí celá suma v mnohých fázach bánk:

1 000 + 800 + 640 + … = 5 000 USD,

tie. výslednú hodnotu možno považovať za bankový multiplikátor, ktorý sa bude rovnať

Mb = 1 / (1 –m) ,

kde m je hodnota závisiaca od požadovanej sadzby rezerv; m = n – 1; n – faktor redundancie. Pri sadzbe povinných minimálnych rezerv 20 % (n = 0,2) sa bankový multiplikátor bude rovnať

Mb = 1 / (1 – 0,8) = 5.

Druhým faktorom vedúcim k tvorbe peňazí sú pôžičky súkromného sektora. Rozhodujúci vplyv na množstvo peňazí v obehu má aj výmenný kurz národnej meny k cudzej mene.

Platobný zostatok. Metódy regulácie platobnej bilancie zvyčajne pozostávajú z troch skupín opatrení:

Priama kontrola zahŕňajúca kvóty na vývoz a dovoz, colné sadzby, licencie, obmedzenia migrácie kapitálu;
Inflačné a deflačné opatrenia vlády spolu so zmenami v sadzbe refinancovania;
Zmena fixného kurzu, t.j. devalvácia alebo prehodnotenie.

Príčiny chronického deficitu platobnej bilancie (t.j. previs dovozu nad vývozom a v dôsledku toho odliv cudzej meny do zahraničia) spočívajú spravidla vo všeobecnej neefektívnosti národného hospodárstva a slabej konkurencieschopnosti priemyselnej výroby. produktov na svetovom trhu. Najmenej efektívnym opatrením na reguláciu platobnej bilancie je vytvorenie priamej kontroly nad zahraničnými ekonomickými transakciami. V tomto prípade je ekonomická zaostalosť zachovaná a dočasné zlepšenie platobnej bilancie sa dosahuje výlučne reštriktívnymi opatreniami.

Podľa monetaristov deficit platobnej bilancie naznačuje, že národné podniky vyrábajú nekonkurencieschopné produkty a ekonomika spotrebúva príliš veľa dovážaných tovarov. Aby sa tomuto procesu zabránilo, je potrebná prísna kontrola množstva peňazí v obehu. Znižovaním množstva peňazí v obehu štát zabezpečuje, aby ekonomické subjekty začali míňať peniaze selektívnejšie a hospodárnejšie. V takýchto podmienkach nie sú produkty s nízkou konkurenciou prakticky žiadané a podniky, ktoré ich vyrábajú, sú zatvorené alebo modernizované. Po určitom čase tento proces vedie k oživeniu ekonomiky a zvýšeniu exportu. Celková výkonnosť ekonomiky a zahraničnoekonomické vzťahy sa výrazne zvýšia v dôsledku zvýšenej konkurencieschopnosti národných produktov. Ekonomický systém je teda „očistený“ od nerentabilnej výroby a deficit platobnej bilancie sám zmizne.

Deregulácia platobnej bilancie pomáha ekonomike nezávisle sa zbaviť prebytočných peňazí v obehu. Priaznivým faktorom je zavedenie plávajúceho kurzu. Tvorba výmenného kurzu je založená na takých prvkoch ekonomického systému, akými sú cenová hladina, mzdy, produktivita práce a úroveň zamestnanosti. V trhovej ekonomike nie je hodnota týchto parametrov konštantná. V dôsledku toho nevyhnutné odchýlky fixného výmenného kurzu od reálneho vedú ku komplikáciám v platobnej bilancii, čo núti vládu zaviesť priamu kontrolu zahraničných ekonomických transakcií, čo podľa Friedmana vedie k transformácii trhu. ekonomiku na autoritársku.

dane. M. Friedman aktívne vystupuje proti vládnym opatreniam na prerozdelenie príjmov prostredníctvom progresívneho zdaňovania. Tieto opatrenia odrádzajú ľudí od zapájania sa do vysoko zdaňovaných činností, ktoré zvyčajne zahŕňajú značné riziko a finančné nepríjemnosti. Tieto opatrenia zároveň nútia ľudí hľadať rôzne diery v legislatíve za účelom zníženia daní. Výsledkom je, že skutočné daňové sadzby sú výrazne nižšie ako nominálne a rozloženie daňového zaťaženia sa stáva svojvoľným a nerovnomerným. Jednotlivci s rovnakou ekonomickou situáciou platia veľmi rozdielne dane v závislosti od zdroja svojich príjmov a možností daňových únikov. Friedman poznamenáva, že nenachádza žiadne opodstatnenie pre systém progresívneho zdaňovania, ktorý sa zaviedol výlučne na účely prerozdeľovania príjmov. Friedmanovi sa to zdá byť typickým prípadom násilia brať jednému a dávať druhému, čo je v priamom rozpore so slobodou jednotlivca.

Monopoly. Friedman identifikuje tri typy monopolov:

Monopol v priemysle. Pri pohľade na americkú ekonomiku poznamenáva, že rozsah činnosti týchto monopolov je zanedbateľný. Automobilový priemysel sa zvyčajne uvádza ako ilustrácia stupňa monopolu v Spojených štátoch. Veľkoobchod je však dvakrát väčší ako výroba automobilov a je mimoriadne ťažké identifikovať v ňom vedúce spoločnosti. Okrem toho je toto odvetvie vysoko konkurencieschopné;
Monopol odborov. Friedman vidí významný rozdiel medzi priemyselným a odborovým monopolom v tom, že kým za posledné polstoročie prakticky neexistovala tendencia zvyšovať rozsah priemyselného monopolu, odborový monopol naďalej rástol;
vládou a vládou podporovaný monopol, ako sú poštové služby, prevažne výroba elektriny atď.

Friedman identifikuje tri hlavné faktory vedúce k vzniku monopolov.

Prvý z nich spája technické hľadiská (napríklad v malom meste je vhodné mať iba jeden vodovodný systém). V tomto prípade problém technického monopolu nemá uspokojivé riešenie. Na výber sú tri možnosti: súkromný a neregulovaný monopol; súkromný monopol regulovaný štátom; a monopol pod kontrolou vlády. Friedman verí, že menšie zlo je súkromný, neregulovaný monopol. Tento záver je založený na predpoklade, že práve tento druh monopolu, na rozdiel od iných typov monopolov, môže byť narušený dynamickými zmenami v ekonomike.

Friedman ako druhý zdroj vzniku monopolov uvádza priamu a nepriamu vládnu podporu. Príkladmi takejto podpory sú daňové úľavy, dotácie a výhradné práva. Vládna podpora podľa neho vedie k neefektívnemu využívaniu kapitálu.

Súkromná tajná dohoda sa považuje za tretí zdroj vytvárania monopolov. Súkromné založené na konšpirácii kartely sú spravidla nestabilné a majú krátke trvanie, pokiaľ nedokážu získať vládnu podporu. V dôsledku nevyhnutne vznikajúceho rozdielu záujmov členov kartelu vždy dôjde k nejakému odpadlíkovi a kartel sa rozpadne.

Na prekonanie fenoménu monopolu musí vláda, domnieva sa Friedman, rozhodnúť o niekoľkých opatreniach na elimináciu štátnej podpory podnikateľského alebo odborového monopolu. Obaja musia dodržiavať protimonopolné zákony.

Inflácia. Osobitné miesto v monetaristickej teórii zaujíma problém boja proti inflácii. Podľa Friedmana je inflácia monetárnym fenoménom a boj proti nej je možný len vo sfére peňažného obehu. Existuje vzťah medzi dopytom po peniazoch a množstvom peňazí v obehu. Keď množstvo peňazí prevyšuje dopyt po nich, nastáva nerovnováha. Súkromný vlastník sa bude snažiť znížiť peňažné aktíva, ktoré vlastní. Táto túžba je však realizovateľná len vtedy, ak druhý majiteľ súhlasí s ich kúpou. Ľudí, ktorí sa budú snažiť zbaviť peňazí, bude podstatne viac ako kupujúcich. Všeobecná úroveň príjmov a výdavkov sa zvýši, ceny porastú pri skutočných nákladoch na hotovosť.

Podľa monetaristov k inflácii dochádza vtedy, keď tempo rastu množstva peňazí prevyšuje tempo rastu ekonomiky. V počiatočnom období obyvateľstvo neočakáva dlhodobé zvyšovanie cien a každé zvýšenie cien vníma ako dočasné. Ekonomické subjekty naďalej skladujú množstvo hotovosti potrebné na udržanie svojich potrieb na ich obvyklej úrovni. Ak však ceny naďalej rastú, potom obyvateľstvo začína očakávať ďalšie zvyšovanie cien. Keďže kúpna sila peňazí klesá, stáva sa z nich nákladný spôsob skladovania aktív a ľudia sa budú snažiť znížiť množstvo hotovosti, ktorú držia. To zvyšuje ceny, mzdy a nominálne príjmy. Výsledkom je, že reálne hotovostné zostatky naďalej klesajú. V tejto fáze ceny rastú rýchlejšie ako množstvo peňazí. Ak sa tempo rastu peňažnej zásoby stabilizuje, potom sa ustáli aj tempo rastu cien. Navyše, zvýšenie všeobecnej cenovej hladiny môže vykazovať rôzne vzťahy s nárastom množstva peňazí. Pri miernej inflácii ceny a peňažná zásoba vo všeobecnosti rastú rovnakým tempom. Pri vysokej inflácii ceny rastú niekoľkonásobne rýchlejšie ako peňažný obeh, čo vedie k poklesu reálneho príjmu.

Na základe tohto vysvetlenia mechanizmu inflácie ponúka Friedman aj množstvo nástrojov, ktoré umožňujú jeho ovplyvňovanie. V prvom rade je potrebné znížiť množstvo peňazí v obehu. Okrem toho sa konkrétne opatrenia môžu veľmi líšiť v závislosti od podmienok: zvýšenie počtu cenných papierov, deregulácia platobnej bilancie, zníženie vládnych výdavkov atď.

Keď sa ekonomické subjekty prispôsobia novým podmienkam, samy od seba vstúpia do hry sily zamerané na zníženie inflácie (trhové sily pomôžu vyrovnať peňažnú zásobu a množstvo tovarov).

To všetko by malo viesť k zníženiu objemu výroby a následne k zníženiu tempa rastu cien. Dostaví sa stav ekonomickej rovnováhy, ktorý je predpokladom naštartovania ekonomického rastu.

Kritika Phillipsovej krivky. Krivka sa prvýkrát objavila v roku 1958, keď anglický ekonóm Alban Phillips empiricky odvodil vzťah medzi ročnou percentuálnou zmenou miezd a podielom nezamestnaných na celkovej pracovnej sile v Anglicku v rokoch 1861-1913. Hlavným záverom analýzy Phillipsovej krivky je, že cenová stabilita a plná zamestnanosť sú nezlučiteľné, protichodné ciele; zníženie nezamestnanosti je dosiahnuteľné len zvýšením inflácie a zníženie inflácie znamená zvýšenie počtu nezamestnaných.

Keynesiánci tvrdili, že vždy existuje rozumný kompromis medzi voľbou inflácie a nezamestnanosti, čo dáva vláde väčšie možnosti zvoliť si prijateľný kurz politiky (napríklad bod P 3 a U 3 na obr. 1).

Nech počiatočná úroveň nezamestnanosti zodpovedá tempu rastu cien P 1 . Predpokladajme tiež, že túto mieru nezamestnanosti vláda považuje za príliš vysokú. Na jej zníženie je potrebné podľa keynesiánskych receptov realizovať množstvo monetárnych a fiškálnych opatrení na stimuláciu dopytu. V dôsledku toho sa zvýši produkcia a vytvoria sa nové pracovné miesta. Miera nezamestnanosti klesne na U 2, ale zároveň sa zvýši inflácia - tempo rastu cien sa zvýši na P 2. Zhoršujúca sa inflácia a znehodnocovanie peňazí môže vyvolať obavy vo finančných a ekonomických kruhoch, čo prinúti vládu prijať opatrenia na ochladenie ekonomiky zavedením úverových obmedzení, znižovaním rozpočtových výdavkov atď. Ceny klesnú na P 3, no zároveň bude potrebné obetovať vysokú zamestnanosť a zvýšiť nezamestnanosť na U 3.

Medzi najtvrdších kritikov keynesiánskej interpretácie Phillipsovej krivky patrí M. Friedman, ktorý vo svojom článku „Úloha monetárnej politiky“ popiera existenciu neustáleho kompromisu medzi infláciou a nezamestnanosťou. Friedman predovšetkým odmieta najdôležitejší prvok keynesiánskej doktríny – teóriu „nedobrovoľnej“ nezamestnanosti, ktorá organicky vyplýva z prirodzeného nedostatku efektívneho dopytu v kapitalizme. Monetaristi na základe svojho výkladu systému, ktorý automaticky zabezpečuje maximálnu úroveň výroby a zamestnanosti, veria, že nezamestnanosť je dobrovoľná a je výsledkom slobodnej voľby ľudí. Argumentujú tým, že keby prepustení ľudia zmenili povolanie, presunuli bydlisko alebo prijali nižšie mzdy, prácu by si našli. Tu vidíme typicky neoklasický prístup.

3. Monetarizmus a moderná hospodárska prax

V 70. rokoch vo vyspelých krajinách s trhovou ekonomikou došlo k postupnému odklonu od keynesiánskych metód regulácie ekonomiky k monetarizmu. Prelínanie štrukturálnych, cyklických a energetických kríz viedlo k vzniku množstva problémov, na ktoré keynesiánska teória nemala odpoveď. Tradičné opatrenia na posilnenie vládnej regulácie nepriniesli pozitívny efekt.

Štátne sociálne programy prispeli k vzniku paradoxnej situácie na trhu práce, kedy sa výška podpory v nezamestnanosti priblížila k minimálnej mzde. Pokusy o úplné odstránenie nezamestnanosti viedli k neodôvodnenému rozširovaniu sociálnych programov na úkor štátneho rozpočtu. Vysoké daňové sadzby zase brzdili podnikateľskú aktivitu a viedli k zníženiu investícií.

Dynamická rovnováha, v ktorej sa ekonomiky západných krajín nachádzali v povojnovom období, bola podľa záverov Friedmanovej ekonomickej teórie narušená v dôsledku zrušenia obmedzení devízových transakcií a rastu cien ropy a ropných produktov. v roku 1973. Nárast cien pohonných hmôt, ktorý nasledoval po energetickej kríze, viedol k zvýšeniu nákladov na ich nákup a zároveň k prílevu obrovského množstva peňazí z krajín vyvážajúcich ropu, ktoré ju nedokázali investovať do ich hospodárstva.

Nárast celkových hotovostných výdavkov a príjmov viedol k vyšším cenám. Nútená štrukturálna reštrukturalizácia, ktorá na dlhé obdobie zabezpečila nulové miery ekonomického rastu, viedla k vzniku fenoménu stagflácia(t.j. inflácia pri stagnujúcej ekonomike).

Stagflácia zase viedla k nárastu nezamestnanosti (až 12 % pracujúcej populácie). Realizácia sociálnych programov si vyžiadala značné štátne finančné zdroje, ktoré boli získané rastom verejného dlhu a čiastočne aj novými emisiami. Situáciu zhoršila skutočnosť, že veľa podnikov nebolo pripravených pracovať v podmienkach neustále vysokej inflácie, a preto si vyžadovali rastúce rozpočtové prostriedky. Zastavenie ich financovania zároveň znamenalo prehĺbenie problému nezamestnanosti.

V súčasnej situácii by zvýšenie množstva peňazí v obehu na stimuláciu ekonomického rastu znamenalo zvýšenie inflácie, ktorá sa už vymkla spod kontroly. Krízu preto bolo potrebné prekonať postupne, počnúc tvrdou finančnou politikou. Počiatočným protikrízovým opatrením bolo zníženie množstva peňazí v obehu a zvýšenie efektívnosti podnikov tým, že ich v čo najväčšej miere pripravíme o štátnu podporu.

Recepty monetarizmu a ekonómie na strane ponuky boli testované v Spojených štátoch od roku 1979, ktoré boli stelesnené v hospodárskej politike známej ako reaganomika. Prudké zníženie daňových sadzieb z príjmov z podnikania, obmedzenie sociálnych programov a iných vládnych výdavkov znížilo centralizované prerozdelenie príjmov. Ekonomická recesia, ktorá začala podľa Friedmanovho modelu v roku 1980, vystriedala koncom roka 1982 hospodársku obnovu.

Pokusy aplikovať závery teórie monetarizmu na transformujúce sa postsocialistické ekonomiky priniesli rôzne výsledky. „Šoková terapia“, ktorú v Poľsku vykonával L. Balcerowicz, teda vo všeobecnosti priniesla pozitívne výsledky (miera nezamestnanosti v Poľsku však počas ekonomických reforiem dosahovala 18 – 19 %). Za nie celkom úspešné možno považovať aj ekonomické reformy v duchu monetarizmu generála A. Pinocheta v Čile.

Pokiaľ ide o Rusko, pokus E. Gajdara využiť princípy monetaristickej politiky pri reforme ekonomických vzťahov narazil na silný politický odpor. Okrem toho je potrebné poznamenať, že v postsocialistickej ekonomike Ruska neexistovali takmer žiadne trhové inštitúcie, monopolizácia a militarizácia ekonomiky nadobudli celkový charakter a obyvateľstvu, zvyknutému na štátnu starostlivosť, chýbala psychológia trhu. Taktiež je potrebné zdôrazniť, že v tranzitívnych ekonomikách naberá kríza systémový charakter, t. Ukazuje sa, že je prepojený celý komplex faktorov – politické, ekonomické, sociálne.

Keď už hovoríme o používaní monetarizmu vo svetovej praxi, nie je možné jednoznačne posúdiť efektívnosť jeho používania. Existuje mnoho štátov, ktoré liberalizovali svoju hospodársku politiku v maximálnej možnej miere a na svojej ceste sa stretli s mnohými ťažkosťami. Je zrejmé, že Friedmanov výrok je pravdivý, že princíp slobodného podnikania je nevyhnutnou, ale zďaleka nie postačujúcou podmienkou ekonomického pokroku.

4. Trhový systém a štátny systém podľa Friedmana

Friedman je podľa svojich politických názorov zástancom myšlienky slobodného podnikania, pričom správne verí, že medzi ekonomickou slobodou a osobnou slobodou existuje priamy vzťah. Preto sa stavia proti vládnym zásahom do ekonomiky, keďže trh je samoregulačný subjekt, ktorého normálne fungovanie narúša každý vonkajší vplyv. Friedmanove názory na politický systém možno nájsť pri čítaní jeho kníh Kapitalizmus a sloboda a sloboda, rovnosť a rovnostárstvo.

Podľa predstaviteľov Chicagskej školy by štát nemal mať dovolené vytvárať bohatstvo alebo regulovať objemy výroby, zamestnanosť a ceny. Podľa ich názoru je potrebné upustiť od udržiavania cien poľnohospodárskych produktov, zrušiť vývozno-dovozné kvóty a clá, vládnu kontrolu nad výškou nájomného, zrušiť zákonom stanovené limity minimálnej mzdy a maximálne cenové limity, upustiť od podrobnej regulácie akýchkoľvek oblastí hospodárskej činnosti, akúkoľvek kontrolu nad rozhlasom a televíziou, zrušiť povinné poistenie na zabezpečenie starobných dôchodkov, udeľovať povolenia na všetky druhy pracovnej činnosti, zastaviť bytovú výstavbu a v čase mieru zanechať všeobecnú brannú povinnosť.

Rozsah činnosti štátu v ekonomike by sa teda mal obmedziť na reguláciu množstva peňazí v obehu, boj s monopolmi, individuálnymi nedokonalosťami trhu či sociálnu pomoc vo veciach týkajúcich sa detí a zdravotne postihnutých členov spoločnosti.

Elektronická kniha V. Galkina „Ekonomika“ za 50 rubľov. môže kúpiť .

V posledných desaťročiach bola makroekonomická teória arénou súťaže medzi dvoma hlavnými trendmi v ekonomickom myslení - keynesiánstvo a monetarizmus. Od 60. rokov. storočia boli kritizované mnohé ustanovenia keynesiánskej koncepcie s prioritou fiškálnej politiky pri regulácii agregátneho dopytu.

Monetarizmus ako prúd ekonomického myslenia odhaľuje významnú úlohu peňazí pri určovaní úrovne ekonomickej aktivity a cien. Najvýraznejším predstaviteľom teórie monetarizmu je nositeľ Nobelovej ceny M. Friedman, ktorý sa domnieva, že inflácia je výlučne peňažný jav spôsobený nárastom peňažnej zásoby v obehu.

Na základe neoklasickej kvantitatívnej teórie peňazí ako teoretického základu sa monetarizmus zameriava na vývoj jej novej verzie, ako aj na návrhy na zlepšenie makroekonomickej politiky.

pojem "monetarizmus" bola uvedená do vedeckého obehu v roku 1968 americkým ekonómom K. Brunnerom s cieľom načrtnúť prístup, podľa ktorého je peňažná zásoba hlavným faktorom určujúcim ekonomickú situáciu. So širším výkladom možno uvažovať o monetarizme nielen ako súbor praktických odporúčaní na riešenie makroekonomických problémov a výber metód makroekonomickej regulácie, ale aj ako akási ekonomická filozofia alternatíva keynesiánstva.

Názory monetaristov a keynesiáncov na problémy vnútornej stability trhového systému a úlohu štátu v tomto procese sú svojou koncepčnou bázou opačné, avšak tieto rozdiely nie sú vždy jasne vyjadrené v používaných analytických nástrojoch. Na rozdiel od keynesiánskej koncepcie, podľa ktorej systém voľného trhu bez aktívnej vládnej regulácie nie je schopný stabilizovať ekonomiku pri plnej zamestnanosti a absencii výraznej inflácie, monetarizmus predpokladá, že trhy sú dostatočne konkurencieschopné na zabezpečenie vysokého stupňa makroekonomickej stability. Monetaristi veria vládna regulácia je faktorom, ktorý obmedzuje súkromnú iniciatívu a často obsahuje chyby, ktoré destabilizujú ekonomiku. Štát, ktorý realizuje fiškálnu a menovú politiku, spôsobuje práve nestabilitu, ktorej majú tieto opatrenia čeliť.

Keynesiánci aj monetaristi zakladajú svoju analýzu na rovniciach, ktoré charakterizujú tok príjmov a výdavkov v ekonomike. Keynesiánska identita:

Y=C+I+G+Xn,(5.3)

sa zameriava na analýzu rovnosti celkových príjmov a plánovaných celkových výdavkov, ktorá určuje makroekonomickú rovnováhu.

V monetarizme najdôležitejšia je rovnica menovej výmeny:

M × V = P × Y(5.4)

Jeho ľavá strana predstavuje výšku spotrebiteľských výdavkov (celkové výdavky), pravá strana predstavuje celkové tržby predajcov z predaja tovaru (celkové príjmy).

teda Keynesiánske a monetaristické rovnice odrážajú rovnaké makroekonomické procesy, existujú však zásadné nezhody o tom, ktorý z týchto dvoch konceptov to robí adekvátnejšie.

Hlavný rozpor medzi monetaristami a keynesiáncami je odpovedať na otázku: je rýchlosť peňazí v ekonomike stabilná? Podľa klasickej teórie, rýchlosť obehu peňazí je daná technickými a inštitucionálnymi faktormi – úrovňou rozvoja bankového systému, ustálenými návykmi jednotlivcov a pod. Preto je stabilný v tom zmysle, že nezávisí od množstva peňazí v obehu. Zmena ich ponuky vedie len k zmene cenovej hladiny (princíp „neutrality“ peňazí), ale neovplyvňuje ani objem národnej produkcie, ani rýchlosť obehu peňazí. Vplyv peňažnej zásoby na úrokovú sadzbu banky je nepredvídateľný.

Monetaristi Za stabilnú považujú aj rýchlosť peňazí, keďže jej výkyvy sú malé a dajú sa predvídať, keďže faktory, od ktorých závisí rýchlosť peňazí v ekonomike, sa postupne menia. Ako dôkaz tejto stability monetaristi uvádzajú stabilitu vzťahu medzi nominálnym objemom národného produktu a peňažnou zásobou. Podľa ich názoru dopyt po peniazoch nezávisí od ich ponuky, ale je určený úrovňou nominálneho výstupu. Trh v procese nastolenia menovej rovnováhy vedie k rovnosti dopytu po peniazoch a ich ponuky, čo zabezpečuje stabilitu pomeru peňažnej zásoby a nominálneho objemu produkcie:

V= (5.5)

Stabilita rýchlosti obehu peňazí znamená, že ponuka peňazí je najdôležitejším faktorom určujúcim nominálny objem národnej produkcie, úroveň cien a zamestnanosť. teda z monetaristickej pozície je menová politika štátu najdôležitejším nástrojom makroekonomickej regulácie. Význam fiškálnej politiky ako prostriedku stabilizácie ekonomiky a prerozdeľovania zdrojov hodnotia monetaristi ako nízky. Pre keynesiánov, naopak, hlavným determinantom reálneho produktu, zamestnanosti a cenovej hladiny sú celkové výdavky, ktorých zložky sú determinované mnohými premennými a nie sú priamo závislé od peňažnej zásoby.

Menová politika podľa monetaristov, v krátkodobom horizonte môže ovplyvniť reálnu úroveň národnej produkcie a zamestnanosti, no z dlhodobého hľadiska ovplyvňuje len cenovú hladinu, preto by centrálna banka mala stabilizovať nie úrokovú sadzbu (to je nesprávny cieľ), ale tempo rastu peňažnej zásoby. Ekonomickú nestabilitu generuje skôr nesprávna menová politika ako vnútorná nestabilita trhového systému.

Ak sa pre keynesiánov vplyv zmien peňažnej zásoby na dynamiku produkcie a zamestnanosti uskutočňuje iba prostredníctvom zmeny úrokovej miery (čo následne ovplyvňuje úroveň investícií súkromných firiem), potom pre monetaristov zmena peňažná zásoba priamo ovplyvňuje peňažnú hodnotu národnej produkcie, transformuje sa na rast cien a čiastočne (v krátkodobom horizonte) na rast reálneho celkového dôchodku. Takýto vzťah však určite predpokladá stabilitu rýchlosti obehu peňazí.

Vládne zásahy do ekonomiky, podľa monetaristov je v mnohých prípadoch nevyhnutný, mal by však vytvárať podmienky pre slobodné a stabilné fungovanie trhových mechanizmov založených na realizácii racionálnych dlhodobých makroekonomických politík.

V monetaristickom poňatí menová politika je „impozantnou zbraňou“, pretože určuje úroveň ekonomickej aktivity v oveľa väčšej miere, ako si keynesiánci myslia. Preto monetaristi obhajujú legislatívne zriadenie menové pravidlo podľa ktorého ročná miera rastu peňažnej zásoby musí zodpovedať priemernej ročnej miere rastu reálnej národnej produkcie. Inými slovami, ak je priemerný ročný prírastok hrubého národného produktu v reálnom vyjadrení 3-5 %, potom by sa peňažná zásoba v ekonomike (peňažná zásoba) mala zvyšovať v rámci stanovených limitov. Menší nárast povedie k nedostatku peňazí a možno k deflácii a nezamestnanosti; viac spôsobí infláciu. Legislatívne ustanovenie menového pravidla odstráni príčiny nestability v ekonomike, trendy smerom k recesii či inflácii budú mať dočasný (krátkodobý) charakter.

Monetaristi veriaže hlavným dôvodom posunu krivky agregátneho dopytu je zmena množstva peňazí v obehu. Keďže krivka agregátnej ponuky je z dlhodobého hľadiska takmer vertikálna (čo zodpovedá ekonomike blízkej plnej zamestnanosti), zmena agregátneho dopytu ovplyvní predovšetkým cenovú hladinu R a bude mať malý vplyv na skutočný objem národnej produkcie Y .

Monetárne pravidlo spája nárast peňažnej zásoby s rastom reálneho výstupu. Zvýšenie agregátneho dopytu musí zodpovedať zvýšeniu agregátnej ponuky, aby sa nemenila priemerná cenová hladina.

Monetaristi odmietnuť fiškálnu politiku ako prostriedok makroekonomickej stabilizácie. Pripisujú jej neúčinnosť efekt posunutia (náhrada) súkromné investície vlády. Keď vláda v období hospodárskej recesie hospodári s rozpočtovým deficitom a množstvo peňazí v obehu sa nemení, vládne pôžičky vedú k zvýšeniu dopytu po peniazoch, a teda k zvýšeniu úrokovej sadzby. negatívne ovplyvňuje objem súkromných investícií – klesá. (Keynesiánci nepopierajú existenciu vytláčacieho efektu, ale považujú ho za nepodstatný.) Keď je rozpočtový deficit krytý emisiou nových peňazí, efekt vytesňovania sa nepozoruje, ale v tomto prípade je rast ekonomickej aktivity výsledkom nie fiškálnej, ale menovej politiky. Aktívna menová politika však nie je vítaná ani monetaristami, ako je uvedené vyššie, čo sa vysvetľuje dvoma hlavnými dôvodmi. po prvé, naznačujú existenciu časového posunu, ktorý je spojený s neistotou obdobia vplyvu opatrení menovej regulácie na ekonomiku (od šiestich do ôsmich mesiacov až dvoch rokov). Preto, keď tieto opatrenia začnú platiť, je možné, že situácia v ekonomike bude iná a skoršie snahy len prehĺbia makroekonomickú nestabilitu. A, po druhé,Úrokovú sadzbu, ktorú má menová politika regulovať, považujú monetaristi za chybný cieľ.

Monetarizmus, ako jeden z najdôležitejších trendov moderného ekonomického myslenia, je nepriateľom a hlavným odporcom keynesiánstva aj inštitucionalizmu. Názov smeru pochádza z latinského „minca“ - peňažná jednotka, peniaze. Monetarizmus vznikol v USA a začal sa šíriť v 50-60-tych rokoch 20. storočia. Výraz "M." zaviedol K. Brunner v roku 1968. Zakladateľom je Milton Friedman (nar. 1912) prof. University of Chicago, v roku 1976 získal Nobelovu cenu za ekonómiu za analýzu spotreby a histórie peňazí. obeh a rozvoj monetárnej teórie. bývalý ekonomický poradca amerického prezidenta. Svoje ekonomické názory načrtol vo viacerých dielach, z ktorých najznámejší je Kapitalizmus a sloboda (1962).

M. prešiel tromi vývojovými štádiami. 1. etapa (195060) bola venovaná vytvoreniu novej verzie kvantitatívnej teórie peňazí, inflácie a skúmaniu príčin ekonómie. cyklu a kontroverzie s keynesiánskymi politikami založenými na rozpočtových metódach. 2. etapa (197-80-te roky) bola poznačená dominanciou M. ideí v ekonómii. teória a ekonómia politika. V tejto fáze bol vyvinutý koncept štátu. politiku a obhajoval myšlienky ekonomiky. slobody a osobnej slobody. 3. etapa (od 90. rokov) je charakterizovaná ďalším teoretickým štúdiom. M. nástrojov a odklon od „čistej“ menovej politiky, ktorý začal v praxi v súvislosti s posunom v Ch. dôraz v ekonomike od problémov inflácie po problémy zamestnanosti, miery rastu, príjmov. M. výrazne prispel k rozvoju modernej vedy. teórie peňazí, inflácie, vlády. politiky kontroly peňazí odvolania. M. sa stala dôležitou súčasťou moderných dejín. neoklasické ekonomické hnutie. myšlienky.

M. teória peňazí bola pôvodne prezentovaná v práci, ktorú upravil. M. Friedman „Kvantitatívna teória peňazí. Nová formulácia“ (1956).

Najdôležitejšou črtou monetarizmu ako ekonomickej školy je, že jeho zástancovia venujú hlavnú pozornosť peňažnému faktoru, množstvu peňazí v obehu. Slogan monetaristov znie: „Na peniazoch záleží“. Peňažná zásoba má podľa nich rozhodujúci vplyv na ekonomický vývoj, rast národného dôchodku závisí od tempa rastu peňažnej zásoby.

Monetarizmus pokračuje v tradíciách klasickej a neoklasickej ekonomickej školy. Vo svojej teórii sa opierajú o také klasiky ako ekonomický liberalizmus, minimálne zásahy vlády do ekonomiky, potreba voľnej súťaže a cenová flexibilita pri zmene dopytu a ponuky. Vplyv monetarizmu vo svete zosilnel v 70. a 80. rokoch, keď sa hlavným problémom ekonomiky stali inflácia a rozpočtové deficity. Monetaristi spájajú vznik týchto problémov s teóriou a praxou keynesiánstva a s vládnou reguláciou ekonomiky.

Hlavní predstavitelia: Milton Friedman, Karl Brunner, Alan Meltzer, Anna Schwartz.

Kľúčové body:

1. Udržateľnosť súkromného trhového hospodárstva. Monetaristi veria, že trhová ekonomika sa v dôsledku vnútorných tendencií snaží o stabilitu a sebaprispôsobenie. Ak dôjde k disproporciám a porušeniam, dochádza k tomu predovšetkým v dôsledku vonkajšieho rušenia. Toto ustanovenie je namierené proti myšlienkam Keynesa, ktorého volanie po vládnom zásahu vedie podľa monetaristov k narušeniu normálneho priebehu ekonomického rozvoja.

2. Počet štátnych regulátorov je redukovaný na minimum, je eliminovaná alebo redukovaná úloha daňovej a rozpočtovej regulácie (administratívne metódy).

3. „Peňažné impulzy“, emisia peňazí, slúžia ako hlavný regulátor ovplyvňujúci ekonomický život. Friedman s odvolaním sa na „menovú“ históriu Spojených štátov tvrdil, že medzi dynamikou peňažnej zásoby a dynamikou národného dôchodku existuje najužšia korelácia a menové impulzy sú najspoľahlivejším prispôsobením ekonomiky. Peňažná zásoba ovplyvňuje výšku výdavkov spotrebiteľov a firiem; zvýšenie ponuky peňazí vedie k zvýšeniu výroby a po plnom využití kapacity - k zvýšeniu cien.

4. Keďže zmeny v peňažnej zásobe neovplyvňujú ekonomiku okamžite, ale s určitým oneskorením (oneskorením), čo môže viesť k neodôvodneným porušeniam, krátkodobú menovú politiku treba opustiť. Mali by byť nahradené politikami navrhnutými tak, aby mali dlhodobý a trvalý vplyv na hospodárstvo s cieľom zvýšiť výrobnú kapacitu. Toto ustanovenie, podobne ako iné, je tiež namierené proti keynesiánskemu smerovaniu k súčasnému urovnaniu situácie: keynesiánske úpravy sú oneskorené a môžu viesť k opačným výsledkom.

Podstata monetárnej teórie
Friedman a jeho spolupracovníci predložili menovú teóriu určovania úrovne národného dôchodku a menovú teóriu hospodárskeho cyklu. Podľa tejto teórie je nanajvýš dôležitý nesúlad medzi dopytom po peniazoch a ich ponukou. Funkcia dopytu po peniazoch u monetaristov je stabilná. To znamená, že ekonomika potrebuje na správne fungovanie neustále zvyšovanie peňažnej zásoby. Peňažná zásoba je ale extrémne nestabilná a táto nestabilita je práve generovaná politikou štátu a centrálnej banky, ktoré sa pomocou menovej regulácie snažia bojovať s ekonomickými krízami. Monetaristi vidia v nesúlade medzi dopytom a ponukou peňazí, v nestabilite ponuky peňazí. príčinou nestability a cyklických výkyvov v ekonomike.

Príčiny inflácie
Monetarizmus tiež vyvinul svoju vlastnú teóriu inflácie. Nárast peňažnej zásoby podľa tejto teórie spôsobuje čiastočne zvýšenie reálneho príjmu a čiastočne rast cien. Dva faktory určujú rozdelenie účinku zvýšenej peňažnej zásoby medzi zvýšenie cien a zvýšenie reálneho dôchodku. Ide po prvé o vzťah medzi súčasnou úrovňou výroby a úrovňou zodpovedajúcou plnej zamestnanosti. Čím je ekonomika bližšie k stavu plnej zamestnanosti, tým viac bude rast peňažnej zásoby stimulovať rast cien, a nie rast národného dôchodku, po druhé, toto je očakávané správanie cien. V podmienkach rozvíjajúcej sa inflácie samotné očakávania ďalšieho rastu cien premenia rast peňažnej zásoby na ďalší rast cien, než aby prispeli k rastu reálneho príjmu.
Práve infláciu – a nie krízu – monetaristi považujú za hlavné zlo trhového systému.

Teória nezamestnanosti
Monetaristi sa postavili aj proti keynesiánskej teórii nezamestnanosti. Predkladajú teórie „prirodzenej miery nezamestnanosti“, „novú mikroekonomickú teóriu nezamestnanosti“. Tieto teórie spájajú mieru nezamestnanosti s nepružnosťou trhov práce, s nedostatočnou mobilitou pracovnej sily, s nedokonalými informáciami, teda so zvláštnosťami samotnej ponuky pracovnej sily. Vo všetkých týchto teóriách sa nezamestnanosť javí ako „dobrovoľná“ a trvalo zostáva na určitej „prirodzenej“ úrovni. Nadmerné rozširovanie sociálnych dávok zo strany štátu navyše oslabuje stimuly pre zamestnanosť a prispieva k nárastu „dobrovoľnej“ nezamestnanosti. V týchto podmienkach môže plná politika zamestnanosti podľa monetaristov len stimulovať infláciu a zvyšovať nerovnováhu na trhu práce.

Problémy vládnej regulácie
Monetaristi veria, že rozpočtové deficity v žiadnom prípade nestimulujú ekonomický rast. Buď priamo podporuje infláciu, alebo ak je financovaný pôžičkami zo súkromných kapitálových trhov, zvyšuje konkurenciu na týchto trhoch, zvyšuje úrokové sadzby a vytláča súkromný kapitál, čím znižuje investície. Hospodárska politika by sa podľa monetaristov mala preorientovať z nezodpovedných keynesiánskych receptov na proticyklickú reguláciu, vedúcu k prudkým výkyvom peňažnej zásoby, a predovšetkým od deficitného financovania k prísnej regulácii peňazí v obehu bez ohľadu na charakter situácie. . Hospodárska politika musí opustiť nedosiahnuteľný princíp „dolaďovania“ ekonomických podmienok a riadiť sa prísnym „pravidlom“, že peňažná zásoba sa musí zvyšovať v súlade s dlhodobým tempom rastu národného dôchodku.

Friedmanovo peňažné pravidlo

Friedman predpokladal, že menová politika by mala byť zameraná na dosiahnutie súladu medzi dopytom po peniazoch a ich ponukou. Rast peňažnej zásoby (percento rastu peňazí) by mal zabezpečiť cenovú stabilitu. Friedman veril, že je veľmi ťažké manévrovať s rôznymi ukazovateľmi rastu peňazí. Prognózy centrálnych bánk sú často nesprávne. „Ak sa pozrieme na menovú a finančnú oblasť, vo väčšine prípadov dôjde s najväčšou pravdepodobnosťou k nesprávnemu rozhodnutiu, pretože osoby s rozhodovacou právomocou berú do úvahy len obmedzenú oblasť a neberú do úvahy súhrn dôsledkov celej politiky ako celku. ” centrálna banka by mala opustiť oportunistickú politiku krátkodobej regulácie a prejsť na politiku dlhodobého vplyvu na ekonomiku, postupného zvyšovania peňažnej zásoby.

Friedman navrhuje riadiť sa pri výbere tempa rastu peňazí pravidlom „mechanického“ rastu peňažnej zásoby, ktoré by odrážalo dva faktory: úroveň očakávanej inflácie a tempo rastu sociálneho produktu. Vo vzťahu k USA a niektorým ďalším západným krajinám Friedman navrhuje stanoviť priemernú ročnú mieru rastu peňažnej zásoby na 4 – 5 %. Predpokladá však nárast reálneho HNP o 3 % (pre Spojené štáty americké) a mierny pokles rýchlosti pohybu peňazí. Tento 4-5% nárast peňazí by mal byť nepretržitý – mesiac po mesiaci, týždeň po týždni. Autor „monetárneho pravidla“ v jednej zo svojich prác uvádza: „... stabilná úroveň cien konečných produktov je želaným cieľom každej hospodárskej politiky“ a „očakávanou konštantou. miera rastu peňažnej zásoby je najdôležitejším bodom, než poznať presnú hodnotu tejto miery. 1