Монетарна історія. Сучасний монетаризм

Попередники монетаризму

Основна стаття: Кількісна теорія грошей

Дж. Мілль

Розуміння того, що зміни цін залежать від обсягу грошової маси, прийшло в економічну теорію з античних часів. Так, ще III столітті до зв. е. про це стверджував відомий давньоримський юрист Юлій Павло. Пізніше в 1752 році англійський філософ Д. Юм в «Нарисі про гроші» вивчав зв'язок між обсягом коштів та інфляцією. Юм стверджував, що підвищення грошової пропозиції призводить до поступового збільшення цін до досягнення ними первісної пропорції з обсягом грошей на ринку. Ці погляди поділяла більшість представників класичної школи політекономії. На момент написання Міллем «Принципів політичної економії» у вигляді вже склалася кількісна теорія грошей . До визначення Юма Мілль додав уточнення про необхідність сталості структури попиту, оскільки він розумів, що пропозиція грошей може змінювати відносні ціни. При цьому він стверджував, що збільшення грошової маси не веде до автоматичного зростання цін, тому що грошові резерви або товарна пропозиція також можуть збільшуватись у порівнянних обсягах.

У рамках неокласичної школи І. Фішер у 1911 році надав кількісній теорії грошей формальний вигляд у своєму знаменитому рівнянні обміну:

Модифікація даної теорії Кембриджської школою (А. Маршалл, А. Пігу) формально виглядає так:

Принципово ці підходи відрізняються тим, що Фішер надає великого значення технологічним факторам, а представники Кембриджської школи - вибору споживачів. При цьому Фішер на відміну від Маршалла та Пігу виключає можливість впливу відсоткової ставки на попит на гроші.

Незважаючи на наукове визнання, кількісна теорія грошей не виходила за межі академічних кіл. Це було з тим, що до Кейнса повноцінної макроекономічної теорії ще існувало, і теорія грошей було отримати практичного застосування. А після своєї появи кейнсіанство відразу ж зайняло панівне становище в макроекономіці того часу. У ці роки кількісну теорію грошей розвивало лише невелика кількість економістів, але, незважаючи на це, було отримано цікаві результати. Так, К. Варбуртон у 1945-53 рр. виявив, що збільшення грошової маси призводить до зростання цін, а короткострокові коливання ВВП пов'язані із пропозицією грошей. Його роботи передбачили появу монетаризму, проте наукова спільнота не звернула на них особливої уваги.

Становлення монетаризму

У 1963 році виходить знаменита робота Фрідмана, написана ним у співавторстві з Д. Мейселменом "Відносна стабільність швидкості грошового обігу та інвестиційний мультиплікатор у Сполучених Штатах за 1897-1958 рр..", Яка викликала бурхливі дебати монетаристів з кейнсіанцами. Автори статті критикували стабільність мультиплікатора витрат у кейнсіанських моделях. На їхню думку, номінальні грошові доходи залежали лише від коливання пропозиції грошей. Відразу ж після виходу статті, їхню точку зору було піддано жорсткій критиці з боку багатьох економістів. При цьому головною претензією була слабкість математичного апарату, що застосовується в даній роботі. Так, А. Бліндер та Р. Солоу пізніше визнали, що такий підхід «занадто примітивний для подання будь-якої економічної теорії».

У 1968 року виходить стаття Фрідмана «Роль монетарної політики», яка вплинула на розвиток економічної науки. У 1995 році Дж. Тобін назвав цю роботу як «найбільш значну з будь-коли опублікованих в економічному журналі». Ця стаття започаткувала новий напрям економічних досліджень - теорії раціональних очікувань. Під її впливом кейнсіанцям довелося переглянути свої погляди на обґрунтування активної політики.

Ключові положення

Попит на гроші та пропозиція грошей

Припустивши, що попит на гроші аналогічний до попиту на інші активи, Фрідман вперше застосував теорію попиту на фінансові активи до грошей. Таким чином, він отримав функцію попиту на гроші:

Згідно з монетаризмом, попит на гроші залежить від динаміки ВВП, а функція попиту на гроші стабільна. При цьому пропозиція грошей нестабільна, оскільки вона залежить від непередбачуваних дій уряду. Монетаристи стверджують, що у довгостроковому періоді реальний ВВП припинить своє зростання, тому зміна пропозиції грошей не чинитиме на нього жодного впливу, вплинувши лише на рівень інфляції. Цей принцип став базовим для монетаристської економічної політики та отримав назву нейтральності грошей .

Монетарне правило

У зв'язку з дією принципу нейтральності грошей монетаристи виступали за законодавче закріплення монетаристського правила, полягає в тому, що грошова пропозиція повинна розширюватися з такою самою швидкістю, як і темпи зростання реального ВВП. Дотримання цього правила усуне непередбачуваний вплив антициклічної кредитно-грошової політики. На думку монетаристів, грошова пропозиція, що постійно збільшується, підтримуватиме попит, що розширюється, не викликаючи при цьому зростання інфляції.

Незважаючи на логічність цього твердження, воно одразу стало об'єктом гострої критики з боку кейнсіанців. Вони стверджували, що безглуздо відмовлятися від активної кредитно-грошової політики, тому що швидкість обігу грошей не стабільна, і постійне зростання грошової пропозиції може викликати серйозні коливання сукупних витрат, діючи дестабілізуюче на всю економіку.

Монетаристська концепція інфляції

Природна норма безробіття

також статтю: Natural rate of unemployment (monetarism) (англ.)

Важливе місце в аргументації монетаристів займає концепція. природної норми безробіття». Під природним безробіттям розуміється добровільне безробіття , коли ринок праці перебуває у рівноважному стані. Рівень природного безробіття залежить як від інституційних чинників (наприклад, від активності профспілок), так і від законодавчих (наприклад, від мінімального розміру оплати праці). Природна норма безробіття - це рівень безробіття, який утримує у стабільному стані реальну заробітну плату та рівень цін (за відсутності зростання продуктивності праці).

На думку монетаристів, відхилення безробіття від її рівноважного рівня можуть відбуватися лише у короткостроковій перспективі. Якщо рівень зайнятості вищий за природний рівень, то зростає інфляція, якщо нижче, то інфляція знижується. Таким чином, у середньостроковій перспективі ринок входить у рівноважний стан. Виходячи з цих передумов робляться висновки, що політика в галузі зайнятості має бути спрямована на згладжування коливань рівня безробіття від її природної норми. При цьому для врівноваження ринку праці пропонується використовувати інструменти кредитно-грошової політики.

Гіпотеза постійного прибутку

У роботі 1957 року «Теорія функції споживання» Фрідман пояснив поведінку споживачів у гіпотезі постійного доходу. У цій гіпотезі Фрідман стверджує, що люди зазнають випадкових змін свого доходу. Він розглядав поточний дохід як суму постійного та тимчасового доходу:

Постійний дохід у разі аналогічний середньому доходу, а тимчасовий дохід еквівалентний випадковому відхилення від середнього доходу. На думку Фрідмана споживання залежить від постійного доходу, оскільки споживачі згладжують коливання тимчасового доходу заощадження та позикових коштів. Гіпотеза постійного доходу стверджує, що споживання пропорційно постійному доходу та математично виглядає так:

де - Постійна величина.

Монетарна теорія господарського циклу

Основні положення концепції Фрідмана

Регулююча роль держави у економіці має бути обмежена контролем над грошовим обігом;
Ринкова економіка – саморегулююча система. Диспропорції та інші негативні прояви пов'язані із надмірною присутністю держави в економіці;
Грошова маса впливає величину витрат споживачів, фірм. Збільшення маси грошей призводить до зростання виробництва, а після повного завантаження потужностей – до зростання цін та інфляції;
Інфляція має бути придушена будь-якими засобами, у тому числі за допомогою скорочення соціальних програм;
При виборі темпи зростання грошей необхідно керуватися правилами «механічного» приросту грошової маси, яке відображало б два фактори: рівень очікуваної інфляції; темп приросту суспільного продукту.
Саморегулюваність ринкового господарства. Монетаристи вважають, що ринкове господарство через внутрішні тенденції прагне стабільності, самоналагодження. Якщо мають місце диспропорції, порушення, це відбувається насамперед у результаті зовнішнього втручання. Це положення спрямоване проти ідей Кейнса, заклик якого до державного втручання веде, на думку монетаристів, до порушення нормального перебігу господарського розвитку.
Число державних регуляторів скорочується до мінімуму. Виключається чи знижується роль податкового, бюджетного регулювання.
Як головний регулятор, що впливає на господарське життя, служать «грошові імпульси» - регулярна грошова емісія. Монетаристи вказують на взаємозв'язок між зміною кількості грошей та циклічним розвитком господарства. Ця ідея обґрунтовувалася в опублікованій у 1963 році книзі американських економістів Мілтона Фрідмана та Анни Шварц «Монетарна історія Сполучених Штатів, 1867-1960». На основі аналізу фактичних даних тут було зроблено висновок про те, що від темпів зростання грошової маси залежить наступне настання тієї чи іншої фази ділового циклу. Зокрема, брак грошей є головною причиною виникнення депресії. Виходячи з цього, монетаристи вважають, що держава має забезпечити постійну грошову емісію, величина якої буде відповідати темпу приросту суспільного продукту.
Відмова від короткострокової фінансової політики. Оскільки зміна грошової маси позначається економіці не відразу, і з деяким запізненням (лагом), слід короткочасні методи економічного регулювання, запропоновані Кейнсом, замінити довгострокову політику, розрахованої тривале, постійне впливом геть економіку.

Отже, згідно з поглядами монетаристів гроші є головною сферою, що визначає рух та розвиток виробництва. Попит на гроші має постійну тенденцію до зростання (що визначається зокрема схильністю до заощаджень), і щоб забезпечити відповідність між попитом на гроші та їх пропозицією, необхідно проводити курс на поступове збільшення (певним темпом) грошей в обігу. Державне регулювання має обмежуватися контролем над грошовим обігом.

Монетаризм на практиці

Грошове таргетування

Першим етапом проведення політики монетаризму Центральними Банками стало включення грошових агрегатів до економетричні моделі. Вже 1966 року ФРС США почала вивчати динаміку фінансових агрегатів. Розпад Бреттон-Вудської системи сприяв поширенню монетаристської концепції у грошово-кредитній сфері. Центральні банки найбільших країн перестали таргетувати валютний курс на користь грошових агрегатів. У 1970-х роках ФРС США як проміжну мету обрала агрегат М1, а як тактичну мету – відсоткову ставку за федеральними фондами. Після США Німеччина, Франція, Італія, Іспанія та Великобританія оголосили про орієнтири приросту грошової маси. У 1979 році європейські країни дійшли згоди про створення Європейської Валютної Системи, в рамках якої зобов'язалися утримувати курси своїх національних валют у певних межах. Це призвело до того, що найбільші країни Європи проводили таргетування, і валютного курсу та грошової пропозиції. Невеликі країни з відкритою економікою, типу Бельгії, Люксембургу, Ірландії та Данії продовжували таргетувати лише валютний курс. При цьому в 1975 році більшість країн, що розвиваються, продовжували підтримувати будь-який різновид фіксованого курсу. Однак, починаючи з кінця 1980-х років грошове таргетування почало поступатися своїми позиціями інфляційному таргетування. А вже до середини 2000-х років більшість розвинених країн перейшло до політики визначення цільового орієнтиру інфляції, а не грошових агрегатів.

Примітки

Моїсеєв С. Р.Зліт та падіння монетаризму (рус.) // Питання економіки. – 2002. – № 9. – С. 92-104.
М. Блауг.Економічна думка у ретроспективі. – М.: Справа, 1996. – С. 181. – 687 с. - ISBN 5-86461-151-4
Сажин М. А., Чибриков гг.Економічна теорія. - 2-ге видання, перероблене та доповнене. – М.: Норма, 2007. – С. 516. – 672 с. - ISBN 978-5-468-00026-7
Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. – М.: Аспект Прес, 1999. – С. 548-549. – 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0
Сажин М. А., Чибриков гг.Економічна теорія. - 2-ге видання, перероблене та доповнене. – М.: Норма, 2007. – С. 517. – 672 с. - ISBN 978-5-468-00026-7
Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. – М.: Аспект Прес, 1999. – С. 551. – 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0
Б. Сноудон, Х. Вейн.Сучасна макроекономіка та її еволюція з монетаристської погляду: інтерв'ю з професором Мілтоном Фрідманом. Переклад із Journal of Economic Studies (рус.) // Ековест. – 2002. – № 4. – С. 520-557.
Мішкін Ф.Економічна теорія грошей, банківської справи та фінансових ринків. – М.: Аспект Прес, 1999. – С. 563. – 820 с. - ISBN 5-7567-0235-0
С. Н. Івашковський.Макроекономіка: Підручник. - 2-ге видання, виправлене, доповнене. – М.: Справа, 2002. – С. 158-159. – 472 с. - ISBN 5-7749-0178-5
Макконел, С. Л. Брю.Економікс: принципи, проблеми та політика. - переклад із 13-го англійського видання. – М.: ІНФРА-М, 1999. – С. 353. – 974 с. - ISBN 5-16-000001-1
Курс економічної теорії/За ред. Чепуріна М. Н., Кисельової Є. А. - Кіров: АСА, 1995. - С. 428-431. – 622 с.
М. Блауг.Економічна думка у ретроспективі. – М.: Справа, 1996. – С. 631-634. – 687 с. - ISBN 5-86461-151-4
Сажин М. А., Чибриков гг.Економічна теорія. - 2-ге видання, перероблене та доповнене. – М.: Норма, 2007. – С. 483. – 672 с. - ISBN 978-5-468-00026-7
Н. Г. Менк'ю.макроекономіка. – М.: МДУ, 1994. – С. 602-604. – 736 с. - ISBN 5-211-03213-6

Економіка
Економічні системи
Економічні теорії
Галузеві поняття
Поняття та моделі

Wikimedia Foundation. 2010 .

тема: Теорія та політика монетаризму

Вступ

Інфляція завжди і скрізь пов'язана із грошима.

Вона проявляється в тому,

що кількість грошей збільшуватиметься

значно швидше, ніж обсяги виробництва.

Мілтон Фрідман

Фінансові та грошові системи потребують управління. Урядовим органам, зокрема Центральному банку, доводиться приймати фундаментальні рішення, що стосуються формулювання грошового стандарту, визначення величини грошової маси, що перебуває в обігу, встановлення правил валютних курсів, управління міжнародними фінансовими потоками, а також визначення ступеня жорсткості чи м'якості своєї кредитно-грошової політики .

Сьогодні існують різні думки щодо переваги того чи іншого методу управління грошовою сферою. Деякі фахівці вірять у активну політику, коли у разі виникнення загрози інфляції темпи зростання грошової маси слід уповільнювати, і навпаки. Інші досить скептично ставляться до спроможності державних чиновників використовувати кредитно-грошову політику для "точного настроювання" економіки, рівня інфляції та безробіття. І нарешті, є монетаристи, які вважають, що вольова кредитно-грошова політика має поступитися місцем політиці, яка підпорядковується певним правилам.

За останні три десятки років кейнсіанської теорії було кинуто виклик альтернативними макроекономічними концепціями, зокрема монетаризмом та теорією раціональних очікувань (ТРО). Розробку цих теорій очолили визначні вчені зі світовим ім'ям. Так, кейнсіанську концепцію зайнятості не стабілізаційної політики, яка домінувала після Другої світової війни в макроекономічних поглядах більшості економістів усіх країн з ринковою індустріальною економікою, розробила група, статки з п'яти майбутніх нобелівських лауреатів - Поля Самуельсона, Роко Томільєна, Роко Модільяні, Франко Модільяні .

Інших поглядів дотримувався лауреат Нобелівської премії з економіки 1976 р., Мілтон Фрідман, який став інтелектуальним лідером монетаристської школи. Він започаткував емпіричним та теоретичним дослідженням, що показують, що гроші відіграють значно важливішу роль у визначенні рівня економічної активності та цін, ніж передбачала кейнсіанська теорія.

Але економічна думка не стоїть на місці, згодом Роберт Льюкес, Томас Саржент і Нейл Уоллес розробляють теорію раціональних очікувань (ТРО), що є частиною так званої нової класичної економічної теорії.

Метою курсового проекту є ознайомлення з теорією монетаризму.

1. Витоки монетаризму

Монетаризм – економічна теорія, відповідно до якої грошова маса, що у зверненні, грає визначальну роль стабілізації та розвитку ринкової економіки. Монетаризм виник у 50-ті роки. Монетаристський підхід до управління економікою широко використовувався у США, Великобританії, ФРН та інших країнах у період подолання стагфляції 70-х - початку 80-х років, а також на початку 90-х років при переході до ринкової економіки Росії.

Вершиною теоретичних розробок монетаризму стали концепції стабілізації американської економіки та відома "рейгономіка", реалізація яких допомогла США послабити інфляцію та зміцнити долар. Після кейнсіанства концепції школи Чикаго стали другим прикладом ефективного використання економічної теорії в економічній практиці США.

Основоположником монетаризму є творець школи Чикаго, лауреат Нобелівської премії 1976 р. М. Фрідман.

Відповідно до теорії монетаризму, пропозиція грошей - головний чинник короткострокових коливань номінального ВВП та довгострокових коливань цін. Звичайно, кейнсіанці також визнають ключову роль грошей у визначенні величини сукупного попиту.

Головна ж відмінність у поглядах монетаристів і кейнсіанців у тому, що й підходи до визначення сукупного попиту принципово різняться. Так, представники кейнсіанської школи вважають, що зміна сукупного попиту впливає безліч чинників, тоді як монетаристи стверджують, що основний чинник, що впливає зміни обсягу виробництва та цін, є зміна пропозиції грошей.

1.1 Мілтон Фрідман

Мілтон Фрідман (нар. 1912 р.) - американський економіст, лауреат Нобелівської премії з економіки 1976 р., присудженої "дослідження у сфері споживання, історії та теорії грошей". Уродженець Нью-Йорка, закінчив Рутгерський (1932) та Чиказький (1934) університети. До 1935 р. є асистентом-дослідником університету Чикаго, потім стає співробітником Національного комітету з ресурсів, а з 1937 р. - співробітником Національного бюро економічних досліджень. У 1940 р. викладає в університеті Вісконсіна, в 1941-1943 роках. - співробітник Міністерства фінансів у складі групи дослідників у галузі податків. З 1943 до 1946 р. обіймає посаду заступника директора групи статистичних досліджень військової сфери в Колумбійському університеті, де й отримав (1946) ступінь доктора.

У 1946 р. повертається до Чиказького університету як професор економіки, залишаючись на цій посаді й досі. А світову популярність йому принесли насамперед праці з монетаристської тематики. У тому числі виданий під його редакцією збірник статей " Дослідження у сфері кількісної теорії грошей " (1956) і книжка, видана у співавторстві з Анною Шварц " Історія грошової системи США, 1867-1960 " (1963). Фрідменівська монетарна концепція, кажучи словами американського економіста Г.Елліса, призвела до "повторного відкриття грошей" через інфляцію, що майже повсюдно зростає, особливо в останній період.

Ім'я М.Фрідмана - Нобелівського лауреата в сучасній економічній теорії асоціюється, як правило, з лідером "чикагської монетарної школи" та головним опонентом кейнсіанської концепції державного регулювання економіки. Це особливо стало помітним у ті роки (1966-1984), коли йому довелося вести щотижневу колонку в журналі "Ньюсуїк", яка стала пропагандистським рупором його монетаристської теорії.

Тим часом М. Фрідман у своїй творчості багатогранний і, що дуже важливо, його наукові інтереси охоплюють область методології економічної науки. Адже вже багато років у своїх дискусіях з цієї проблеми економісти не обходяться без аналізу фридменівського есе "Методологія позитивної економічної науки" (1953). Так само як і без есе на подібну тему, написані Л.Роббінсом (1932), Р.Хайлбронером (1991) та М.Алле (1990), або знаменитої лекції, прочитаної П.Самуельсоном на церемонії вручення йому Нобелівської премії з економіки (1970) ), та ін.

Однак саме з позитивістського методологічного есе М.Фрідмана можна почерпнути неординарні міркування про те, що економічна теорія як сукупність змістовних гіпотез приймається тоді, коли може "пояснити" фактичні дані, тільки з яких випливає, чи є вона "правильною" або "помилковою" і чи буде вона "прийнята" або "відкинута"; що у свою чергу факти ніколи не можуть "довести гіпотезу", оскільки вони здатні встановити лише її хибність. У той самий час очевидна його солідарність із тими вченими, хто вважає неприпустимим представляти економічну теорію описує, а чи не пророкує, перетворюючи їх у просто замасковану математику. На думку М.Фрідмана, стверджувати про різноманітність і складність економічних явищ, - значить заперечувати минущий характер знання, що містить у собі сенс наукової діяльності, і тому "будь-яка теорія з необхідністю має минущий характер і схильна до зміни з прогресом знання". При цьому процес виявлення чогось нового у знайомому матеріалі, робить висновок Нобелівський лауреат, треба обговорювати в психологічних, а не логічних категоріях і, вивчаючи автобіографії та біографії, стимулювати його за допомогою афоризмів та прикладів.

1.2 Швидкість обігу грошей

Цікава позиція монетаристів щодо швидкості обігу грошей. Мінливість цього відіграла важливу роль у падінні авторитету кількісної теорії в 30-х роках. Сучасні монетаристи визнають можливість різких коливань показника швидкості, наприклад у періоди гострої інфляції.

Іноді гроші звертаються дуже повільно. Їх довгий час зберігають у банку вдома чи банку на рахунках, використовуючи лише оплати будь-якої покупки. Якщо ж настає період інфляції, гроші намагаються якнайшвидше витратити, і вони починають із шаленою швидкістю переходити з рук до рук. Поняття "швидкість обігу грошей" запропонували на початку минулого століття Альфред Маршалл із Кембриджського університету та Ірвінг Фішер із Єльського університету. Використовуючи це поняття, можна виміряти швидкість, з якої гроші переходять від одного власника до іншого або звертаються до економіки. Якщо кількість грошей велике в порівнянні з величиною витрат, швидкість обігу буде низькою; якщо гроші обертаються швидко, то швидкість їхнього обігу буде високою.

Таким чином, ми визначаємо швидкість обігу грошей як відношення номінального ВВП до грошової маси. Швидкість звернення показує темпи, із якими грошова маса звертається стосовно сукупного доходу чи обсягу виробництва. Формально це виглядає так:

V ≡ ВВП/М ≡ (p1q1 + p2q2...)/M ≡ PQ/M,

де Р – середній рівень цін; а Q – реальний ВВП. Швидкість обігу грошей (V) визначається як величина річного номінального ВВП, поділена на кількість грошей.

Швидкість обігу грошей можна як швидкість, з якою гроші переходять від одного власника до іншого. Розглянемо це конкретному прикладі. Припустимо, що в країні виробляють тільки хліб і її ВВП складається з 48 мільйонів буханців хліба, причому кожен з них продається за ціною 1 дол., отже, ВВП = PQ = 48 млн. дол. на рік (тобто якщо обсяг грошової маси дорівнює 4 млн. дол. то, згідно з визначенням, V = 48 млн. дол. / 4 млн. дол. = 12 разів на рік). Це означає, що гроші обертаються раз на місяць, тоді як населення витрачає свої прибутки на купівлю місячного запасу хліба.

Слід зазначити, що протягом останніх ста п'ятдесяти років швидкість обігу грошового агрегату М2 залишається напрочуд стабільною. У той самий час швидкість звернення М1, значно зросла останніми роками. Питання стабільності та передбачуваності швидкості обігу грошей відіграє важливу роль при розробці макроекономічної політики.

1.3 Кількісна теорія цін

Тепер розберемося в тому, як деякі економісти, які займалися цією проблемою раніше, застосовували швидкість обігу грошей для пояснення динаміки загального рівня цін. Основним припущенням було те, що швидкість обігу грошей щодо стабільна та передбачувана. Як стверджують монетаристи, причина цієї стабільності полягає в тому, що швидкість обігу грошей відображає розподіл доходів та витрат за певний період часу. Якщо люди отримують свій дохід щомісяця і витрачають його поступово протягом цього місяця, швидкість звернення становитиме 12 разів у рік. Навіть якщо доходи населення подвоїться, рівень цін підніметься на 20%, а ВВП зросте в кілька разів, це ніяк не позначиться на тимчасовому розподілі витрат, швидкість обігу грошей залишиться незмінною. Швидкість обігу грошей зміниться лише тоді, коли приватні особи чи підприємства змінять структуру своїх витрат або той спосіб, яким вони розплачуються за рахунками.

Такий погляд на стан речей призвів до того, що економісти-класики, а також деякі вчені почали використовувати поняття "швидкість поводження", щоб пояснити коливання рівня цін. Відповідно до цього підходу, відомого під назвою кількісна теорія грошей і цін, отримаємо рівняння швидкості обігу

Р = MV / Q - (V / Q) M = kM.

Це рівняння випливає з вже розглянутого рівняння швидкості обігу грошей шляхом підстановки компактнішого k замість V/Q і рішення нового рівняння для Р. Багато економісти-класики вважали, що якщо способи оплати укладених угод залишаються незмінними, то k постійно. Крім того, їхня думка будувалася на припущенні про існування повної зайнятості, а це означає, що реальний обсяг виробництва має зростати плавно і дорівнювати потенційному ВВП. Об'єднавши ці причини, можна сказати, що у короткостроковому періоді k (= V/Q) залишається майже постійним, а довгостроковому - плавно зростає.

Які ж висновки ми можемо зробити, вивчивши кількісну теорію? Як видно з рівняння, якщо k постійно, то рівень цін змінюється пропорційно до величини грошової маси. Якщо пропозиція грошей стабільна, стабільні і ціни. Якщо пропозиція грошей збільшиться, то відповідно зростуть і ціни. Значить, якщо пропозиція грошей збільшиться в десять чи сто разів, у країні виникне галопуюча інфляція, або гіперінфляція. Справді, найяскравішу кількісну теорію грошей ілюструє гіперінфляція. З рис. 2 видно, що ціни в Німеччині в 1922-1924 роках зросли в мільярд разів саме після того, як Центральний банк запустив друкарський верстат. Перед нами - один із принципів роботи кількісної теорії (звичайно ж, не найгуманніший). Щоб зрозуміти принцип функціонування кількісної теорії грошей, важливо згадати той факт, що гроші принципово відрізняються від звичайних благ, таких як хліб чи автомобілі. Ми купуємо хліб як їжу, а автомобілі - як особистий засіб пересування. Якщо сьогодні ціни в Росії в тисячу разів вищі, ніж були кілька років тому, то цілком природно, що людям тепер потрібно в тисячу разів більше грошей, щоби купити стільки ж товарів, скільки вони купували в минулому. У цьому полягає суть кількісної теорії грошей попит гроші зростає пропорційно рівню цін.

Кількісна теорія фінансів та цін свідчить, що ціни змінюються пропорційно величині грошової маси. Хоча ця теорія є лише грубим наближенням реальності, вона допомагає пояснити, чому у країнах, де грошова маса збільшується повільно, інфляція має помірний характер, а країнах, де пропозиція грошей зростає швидко, з'являється галопуюча інфляція.

2. Сучасний монетаризм

Сучасна монетаристська економічна теорія виникла після Другої світової війни. Монетаристи кинули виклик кейнсіанству, наголошуючи на важливості кредитно-грошової політики для стабілізації економіки на макрорівні. Приблизно двадцять років тому у монетаристській течії стався розкол. Одна його частина залишилася вірною старої традиції, інша ж (молодша) перетворилася на впливову нову класичну школу, погляди якої ми проаналізуємо нижче.

Монетаристський підхід ґрунтується на твердженні про те, що зростання пропозиції грошей визначає розмір номінального ВВП у короткостроковому періоді та рівень цін у довгостроковому. Прихильники цього підходу здійснюють свої дослідження в рамках кількісної теорії грошей та цін з урахуванням результатів аналізу тенденцій зміни швидкості обігу грошей. Монетаристи вважають, що швидкість обігу грошей стабільна

(Або в крайньому випадку постійна). Якщо ця передумова вірна, вона має важливе значення, оскільки кількісне рівняння показує, що якщо V постійна, то зміни M викличуть пропорційні зміни PQ (або номінального ВВП).

2.1 Суть монетаризму

Монетаризм, як і всі інші школи, має свої особливості. Ось кілька тез, які посідають центральне становище в монетаристській теорії.

· Темпи зростання грошової маси – головний фактор зміни номінального ВВП. Монетаризм є однією з основних теорій, які займаються вивченням факторів, що визначають сукупний попит. Відповідно до цього підходу, номінальний сукупний попит насамперед дуже залежить від пропозиції грошей. Фіскальна політика дуже важлива з погляду лише деяких аспектів, наприклад, яка частина ВВП буде спрямована на військові витрати чи приватне споживання. А головні макроекономічні змінні (сукупний обсяг виробництва, зайнятість та рівень цін) залежать переважно від кількості грошей. Цей стан речей у спрощеному вигляді можна сформулювати так: "Тільки гроші мають значення".

На чому ж заснована віра монетаристів у верховенство грошей? Вона спирається на два припущення. По-перше, як пише Фрідман: "Існує надзвичайна стабільність, підтверджена дослідженнями і характеризує регулярність таких величин, як швидкість обігу грошей, яка буде цікава будь-якому фахівцю, який працює з даними, що характеризують грошовий обіг". По-друге, багато монетаристів зазвичай заявляють, що попит на гроші абсолютно не реагує на зміни процентних ставок.

Давайте розберемося, чому саме ці припущення призводять до таких висновків. Відповідно до кількісного рівняння, якщо швидкість звернення (V) стабільна, то М буде єдиним фактором, що визначає PQ, тобто. номінальний ВВП. Аналогічно, фіскальна політика, на думку монетаристів, не ефективна, оскільки якщо V стабільна, то єдиною силою, яка може вплинути на PQ, є М. Так, при постійному значенні V у податків, ні державні витрати не мають жодного шансу надати яке- чи впливом геть розвиток подій.

· Ціни та ставки зарплати є відносно гнучкими. Одне з основних положень кейнсіанства пов'язане з малорухливістю цін і зарплати. Незважаючи на це, монетаристи вважають, що ціни та зарплати мають певну інерцію, і стверджують, що крива Філіпса має відносно крутий нахил навіть у короткостроковому періоді, а також наполягають на тому, що у довгостроковому періоді вона вертикальна. У рамках моделі AS-AD на думку монетаристів, короткострокова ривка AS є досить крутою, Монетаристський підхід об'єднує два попередні пункти. Оскільки гроші є головним чинником номінального ВВП, а ціни та зарплата щодо гнучкі при наближенні до рівня потенційного обсягу виробництва, то гроші мають незначний та короткостроковий вплив на реальний обсяг виробництва. М впливає головним чином Р.

Отже, гроші можуть мати деякий вплив на обсяги виробництва і ціни, але в короткостроковому періоді, У довгостроковому періоді через те, що економіка прагне не відхилятися від повної зайнятості, найбільший вплив гроші зможуть лише на рівень цін. Фіскальна політика незначно впливає на виробництво та ціни, як у короткостроковому, так і в довгостроковому періодах. У цьому полягає суть монетаристської доктрини.

· Стабільність приватного сектора. Нарешті, монетаристи вважають, що приватний сектор економіки, залишившись без державного контролю, не схильний до нестабільності. Навпаки, коливання номінального ВВП - це, як правило, результат діяльності уряду, особливо змін пропозиції грошей» яке залежить від політики, що проводиться Центральним банком.

2.2 Монетаризм та кейнсіанство

У чому різниця у поглядах монетаристів і прихильників кейнсіанської теорії? Насправді після зближення між цими школами, що відбулося за три останні десятиліття, не існує великих розбіжностей, а суперечки між ними тепер стосуються більше розстановки акцентів, ніж фундаментальних розбіжностей.

Проте, можемо виділити дві основні відмінності.

По-перше, серед представників двох шкіл немає єдності щодо тих сил, які впливають на сукупний попит. Монетаристи вважають, що на сукупний попит впливає виключно (або головним чином) пропозиція грошей і що цей вплив стабільний і передбачуваний. Вони вважають також, що фіскальна політика або автономні зміни витрат, якщо вони не супроводжуються змінами кількості грошей, незначно впливають на обсяг виробництва та рівень цін.

Кейнсіанці, навпаки, дотримуються думки, що все набагато складніше. Погоджуючись з тим, що гроші мають суттєвий вплив на сукупний попит, обсяг виробництва та ціни, вони стверджують, що й інші фактори також мають велике значення. Іншими словами, кейнсіанці вважають, що гроші мають певний вплив на обсяг виробництва, проте анітрохи не більше, ніж такі змінні, що впливають на рівень сукупних витрат, як фіскальна політика та чистий експорт. Крім того, вони вказують на достовірні свідчення того, що V систематично збільшується при підвищенні відсоткових ставок, і тому підтримка незмінності М недостатня, щоб забезпечити сталість номінального або реального ВВП. Одним із найцікавіших прикладів зближення поглядів кейнсіанців та монетаристів є їхня впевненість у тому, що стабілізаційна політика може досягти своїх цілей за допомогою більш активного використання інструментів кредитно-грошової політики.

Другим пунктом, що викликає розбіжності серед монетаристів та кейнсіанців, є поведінка сукупної пропозиції. Кейнсіанці наполягають на інертності цін та зарплати. Монетаристи вважають, що кейнсіанці перебільшують малорухливість цін і зарплати і що короткострокова крива AS має набагато крутіший нахил, ніж стверджують кейнсіанці, хоча вона, можливо, і не вертикальна.

Розбіжності щодо нахилу кривої AS призвели до того, що у двох шкіл з'явилися різні думки щодо впливу змін сукупного попиту в короткостроковому періоді. Кейнсіанці вважають, що зміна (номінального) попиту призводить у короткостроковому періоді до суттєвої зміни обсягу виробництва за незначної зміни рівня цін. Монетаристи ж стверджують, що усунення кривої сукупного попиту закінчується, зазвичай, зміною рівня цін, а чи не обсягу виробництва.

Суть монетаризму полягає в тому, що вся увага представників цієї школи зосереджена на особливій ролі грошей у визначенні сукупного попиту. Важливо й те, що, на їхню думку, заробітна плата та ціни є відносно гнучкими.

3. Монетаристський підхід. Постійні темпи зростання пропозиції грошової маси

Монетаризм відігравав значну роль у формуванні економічної політики в останні сорок років. Монетаристи нерідко виступають на підтримку ідей вільного ринку та політики невтручання держави у діяльність підприємств на мікрорівні. Але найбільш істотний їхній внесок у макроекономічну теорію пов'язаний з пропозицією дотримуватися постійних правил грошового звернення, а не покладатися на вольову фіскальну та кредитно-грошову політику.

В принципі, монетаристи могли б порадити для необхідного регулювання економіки вдатися до допомоги інструментів кредитно-грошової політики. Але вони вирішили зупинитися на припущенні, що приватний сектор досить стабільний і що нестійкість в економіку вносить, як правило, уряд. Більше того, монетаристи вважають, що гроші впливають на обсяг виробництва лише зі значним відставанням, величина якого може бути різною, тому розробка ефективної стабілізаційної політики іноді затягується надовго.

Отже, ключовим елементом монетаристської економічної філософії є монетарне правило: ефективна кредитно-грошова політика має використовуватися підтримки незмінних темпів зростання пропозиції грошей за будь-яких економічних умов.

Чим же ґрунтується цей підхід? Монетаристи вважають, що фіксовані темпи зростання грошової маси (3-5% на рік) дозволили б усунути головне джерело нестабільності у сучасній економіці – непередбачувані зміни кредитно-грошової політики. Якби замість ФРС використовувалася якась комп'ютерна програма, яка весь час стежила за збереженням фіксованих темпів зростання М, то проблеми, пов'язані з коливанням обсягу грошової маси, зникли б. За стабільної швидкості обігу грошей номінальний ВВП збільшувався б постійними та незмінними темпами. А якби ще й грошова маса зростала тими самими темпами, як і потенційний ВВП, то незабаром стабільні ціни стали б нормою нашого життя.

3.1 Що може бути монетарна політика

Монетарна політика неспроможна зафіксувати реальні показники певному рівні, проте може на них серйозно впливати. І одне зовсім не суперечить іншому.

Правильно, що гроші лише механізм, але механізм надзвичайно ефективний. Без нього не вдалося б досягти тих разючих успіхів у зростанні виробництва та рівня життя, які відбулися за останні два століття, – жодна інша чудова машина не змогла б так безболісно і з малими витратами праці остаточно поставити хрест на нашому сільському житті.

Але від інших машин гроші відрізняє те, що ця машина надто примхлива і при поломці кидає у конвульсії всі інші механізми. Велика депресія є найдраматичнішим, але не єдиним прикладом цього. Кожна з інфляції стала наслідком фінансової емісії, до якої вдавалися під час війни покриття незадоволеного попиту на додаток до явних податків.

Перший і найважливіший урок, якому вчить історія, урок, можливо, найбільш повчальний, у тому, що монетарна політика здатна відвернути гроші від ролі головного джерела економічних труднощів. Це звучить як застереження уникати великих помилок, і частково так і є. Великої депресії могло й не бути, а якби вона і відбулася, то протікала б набагато м'якше, не наробиш фінансові органи помилок або не май вони в своїх руках настільки потужних інструментів, які опинилися на той час у розпорядженні Федеральної резервної системи.

Навіть якби рекомендація не робити гроші джерелом економічних потрясінь виявилася цілком негативною, вона б не наробила багато шкоди. На жаль, вона не зовсім негативна. Монетарна машина виходила з ладу і тоді, коли центральна влада не мала тієї сили, яка зосереджена в руках ФРС. В історії Сполучених Штатів епізод 1907 і банківські паніки більш раннього періоду є прикладами того, що грошова машина може ламатися і сама по собі. Тому перед фінансовими інституціями стоїть потрібне і важливе завдання: внести до неї такі вдосконалення, які звели б до мінімуму її випадкові збої та дозволили отримати з неї найбільшу користь.

Друге завдання монетарної політики як основи стабільної економіки – підтримувати машину, якщо користуватися аналогією Мілля, у добре змазаному стані. Економічна система функціонуватиме нормально, коли виробники та споживачі, роботодавці та наймані робітники повністю впевнені в тому, що середній рівень цін поводитиметься в майбутньому передбачуваним чином: найкраще – залишаючись стабільним. За будь-яких мислимих інституційних обмежень, існує лише дуже обмежена рухливість цін і зарплати. Необхідно зберегти цей рівень рухливості, щоб забезпечити можливість відносних коливань цін і зарплати, які потрібні для пристосування до прогресивних змін у технології та смаках. Уряди не повинні прагнути досягти якогось абсолютного рівня цін, який сам по собі не несе жодної економічної функції. У колишні часи впевненість у стабільності грошей пов'язувалася із золотим стандартом, і в пору його розквіту він служив цій меті дуже успішно. Звісно, ці часи вже не повернути, і у світі залишилася незліченна кількість країн, які готові дозволити собі розкіш золотого стандарту, - існують вагомі причини від нього відмовитися. Фінансові інститути фактично вдаються до якогось сурогату золотого стандарту, коли фіксують обмінні курси, реагуючи на коливання платіжного балансу виключно зміною обсягу грошової маси, анітрохи не піклуючись про "стерилізацію" надлишків і дефіцитів і не вдаючись у відкритій або прихованій формі до контролю за курсом. валюти або запровадження тарифів і квот. І знову-таки, хоча багато центральних банків говорять про таку можливість, тільки одиниці дійсно хотіли б слідувати цим курсом, і аж ніяк не невинні причини змушують більшість утримуватися від такого кроку. Справа в тому, що подібна політика віддає країну у владу не безособового автомата в образі золотого стандарту, а фінансових органів, які можуть діяти як обдумано, так і спонтанно.

У сучасному світі, якщо вже на монетарну політику покладається забезпечення стабільності економічного фундаменту, користуватися її могутністю слід обережно.

І останнє. Монетарна політика може певною мірою нейтралізувати найсильніші обурення, що впливають економічну систему із боку. Наприклад, якщо відбувається природне довгострокове пожвавлення економіки - так характеризували повоєнний розвиток апологети секулярної стагнації, - монетарна політика в принципі здатна допомогти утримати зростання грошової маси на такому рівні, якими іншими інструментами забезпечити неможливо. Або, скажімо, коли роздутий федеральний бюджет загрожує вилитися в безпрецедентні дефіцити, монетарна політика може погасити інфляційні страхи, якщо утримувати зростання грошової маси на нижчому рівні, ніж це було б бажано з певних міркувань. Це означає тимчасове підвищення облікових ставок, що, цілком імовірно, дуже болісно позначиться на бюджеті зараз, зате дасть змогу уряду отримати необхідні позики для фінансування дефіцитів, а це, у свою чергу, запобігатиме прискоренню інфляції і, отже, у довгостроковому плані безперечно обіцяє і нижчі ціни, нижчі облікові ставки. Нарешті, якщо закінчення війни вимагає від країни переміщення ресурсів у сферу мирного виробництва, монетарна політика може полегшити такий перехід, рекомендуючи збільшення темпу зростання грошової маси вище за необхідний для нормальних умов, хоча наявний досвід і не надихає, оскільки тут можна зайти надто далеко.

монетаризм грошовий маса ціна

3.2 Як має проводитись монетарна політика

Як слід проводити монетарну політику, щоб вона справді сприяла досягненню поставленої мети в тих випадках, коли їй це під силу?

Перша рекомендація полягає в тому, що фінансові органи повинні стежити за тими параметрами, які вони можуть контролювати, а не за тими, що їм непідвладні. Якщо, як це часто буває, влада приймає як безпосередній критерій величину облікової ставки або рівень поточного безробіття, то вони уподібнюються космічному кораблю, що наводиться на неіснуючу, помилкову зірку. Тоді вже неважливо, наскільки чутлива та розумна навігаційна апаратура, корабель все одно зіб'ється з курсу. Те саме і з владою. Серед різних параметрів, які вони здатні контролювати, найбільш привабливі як орієнтири обмінний курс, рівень цін, що задається тим чи іншим індексом, і загальна кількість грошей - готівка плюс безстрокові депозити, або ця сума, збільшена ще на величину термінових депозитів, або який- то ще ширший грошовий агрегат.

Серед трьох названих показників рівень цін є найбільш важливим. За інших рівних умов він дійсно представляє найкращу альтернативу. Зв'язок між діями фінансових органів та рівнем цін, а він, безсумнівно, завжди має місце, є більш опосередкованим, ніж зв'язок їхньої політики з будь-яким грошовим агрегатом. Крім того, наслідки монетарних акцій на цінах виявляються через більший проміжок часу, ніж реакція на зміну кількості грошей, причому тимчасовий лаг та величина ефекту в обох випадках залежать від обставин. В результаті неможливо достатньо точно передбачити, який саме ефект може зробити той чи інший крок влади на рівень цін і чи призведе він взагалі до будь-якого ефекту. Спроба безпосереднього контролю над цінами за допомогою монетарної політики може, очевидно, перетворити її на джерело обурень, оскільки можливі помилки у виборі моментів старту і зупинки. Можливо, з прогресом у нашому розумінні монетарних явищ ситуація зміниться, але сьогодні більш манівець до мети здається і надійнішим. Тому: обсяг грошової маси є найкращим з доступних поки що безпосередніх критеріїв монетарної політики, і цей висновок важливіший, ніж конкретний вибір того чи іншого з грошових агрегатів як орієнтир.

Друга рекомендація – уникати різких рухів під час проведення монетарної політики. У минулому фінансові органи довели свою здатність рухатися не в той бік. Найчастіше, однак, вони вибирали правильний напрямок, але або запізнювалися, або рухалися надто швидко, що й було їхньою головною помилкою. Наприклад, на початку 1966 р. Федеральна резервна система США почала проводити правильну політику уповільнення грошової експансії, хоча це треба було роком раніше. А почавши рухатися у потрібному напрямі, вона зробила це дуже швидко, здійснивши найрізкіший стрибок у темпах зміни грошової маси за весь післявоєнний період. І знову-таки, зайшовши в цьому напрямку занадто далеко, ФРС мала змінити курс на зворотний наприкінці 1966 р., а вона знову проскочила оптимальну точку і не тільки не повернулася, а й перевершила колишній темп зростання грошової маси. І цей епізод не є винятком – подібне відбувалося у 1919–1920, 1937–1938, 1953–1954 та у 1959–1960 рр.

Причина цих перехлестів очевидна – розрив у часі між діями фінансових органів та наслідками їх акцій в економіці. Органи прагнуть вловити ці слідства за станом економіки сьогодні, а вони виявляються лише через шість, чи дев'ять, чи дванадцять, чи навіть через п'ятнадцять місяців. Тому вони й змушені реагувати на кожен стрибок угору чи вниз надто жорстко.

Швидка адаптація суспільства до публічно оголошеної та твердо проведеної політики постійного зростання грошової маси становить головне досягнення фінансових органів, якщо вони слідуватимуть цьому курсу неухильно, уникаючи різких відхилень. Важливо мати на увазі, що періоди щодо стабільного зростання грошової маси були і періодами щодо стабільної економічної активності як у Сполучених Штатах, так і в інших країнах. Навпаки, періоди різких стрибків грошової маси були періодами сильних коливань економічної активності.

Строго витримуючи прийнятий курс, фінансові органи роблять краще, що можуть, підтримки економічної стабільності. Якщо це курс на постійне, але помірне зростання грошової маси, то це надійна гарантія відсутності як інфляції, так і дефляції цін. Інші сили, зрозуміло, можуть впливати на економічні процеси, обурюючи їх рівну течію і вимагаючи пристосування до мінливих умов, але постійне зростання грошової маси забезпечить сприятливу обстановку для прояву таких неминучих факторів, як підприємливість, винахідливість, завзятість, пошук, ощадливість економічного розвитку. І це – найбільше, чого можна вимагати від монетарної політики за сучасного рівня наших знань. Але це "більше", як тепер ясно всім і що саме по собі важливо, цілком досяжно.

3.3 Монетаристський експеримент

Погляди монетаристів набули популярності наприкінці 1970-х років. У США багато хто думав, що кейнсіанська стабілізаційна політика зазнала краху, не утримавши інфляцію. Коли 1979 року темпи інфляції стали виражатися двозначними числами, багато економістів і політики дійшли думки, що єдину надію придушення інфляції слід пов'язувати з кредитно-грошової політикою.

У жовтні 1979 року новий голова ФРС (Федеральна Резервна Система) Пол Волкер оголосив про те, що настав час позбутися інфляції. Цей захід згодом назвали монетаристським експериментом. У ході радикальної перебудови діяльності ФРС було вирішено перенести акцент з регулювання відсоткових ставок на політику підтримки банківських резервів та пропозиції грошей на заздалегідь визначену траєкторію зростання.

Керівництво ФРС сподівалося, що, обмежуючи кількість грошей у обігу, воно зможе досягти наступних результатів. По-перше, така діяльність викличе різке підвищення відсоткових ставок, що дозволить зменшити сукупний попит, підвищить рівень безробіття та уповільнить зростання зарплати та цін за допомогою механізму, що описується кривою Філліпса. По-друге, за допомогою жорсткої кредитної політики, яка викликає довіру, вдасться знизити інфляційні очікування, особливо закріплені в трудових угодах, і продемонструвати закінчення періоду високої інфляції. Якщо зміняться очікування, пов'язані з високим рівнем інфляції, економіка перейде у фазу відносного безболісного зниження базових темпів інфляції.

Цей експеримент виявився дуже успішним у плані уповільнення економічного зростання та зниження темпів інфляції. Через війну підвищення відсоткові ставки, обумовленого низькими темпами зростання грошової маси, збільшення витрат, чутливих до зміни відсоткові ставки, сповільнилося. Як наслідок, у 1979-1982 роках зростання реального ВВП припинилося, а рівень безробіття зріс із менш ніж 6% до свого пікового значення, 10,5% наприкінці 1982 року. Темпи зростання інфляції різко впали. Усі сумніви щодо ефективності кредитно-грошової політики зникли. Гроші працюють. Гроші мають значення. Але це зовсім не означає, що лише гроші мають значення!

А як щодо заяви монетаристів про те, що жорстку кредитну грошову політику, яка заслуговує на довіру, слід розцінювати як низьковитратну антиінфляційну стратегію? Численні дослідження цього питання, проведені протягом останніх десяти років, показують, що жорстка кредитно-грошова політика виявляється дієвою, але витрати на її здійснення досить високі. З погляду виробництва та зайнятості економічні жертви монетаристської антиінфляційної політики були майже настільки ж великі (з розрахунку на один пункт дезінфляції), як і витрати, що виникли при реалізації інших методів антиінфляційної політики. Гроші працюють, а не творять чудес. У монетаристському меню безкоштовних сніданків немає.

3.4 Зниження популярності монетаризму

Як не дивно, але саме успішне закінчення експерименту, проведеного монетаристами для викорінення інфляції в американській економіці, а також зміни на фінансових ринках викликали таку зміну поведінки економічних змінних, які зруйнували вихідні передумови монетаристського підходу. Найбільш значущою зміною, що сталася під час монетаристського експерименту (і навіть після його закінчення), була зміна поведінки швидкості обігу грошей. Згадайте, що монетаристи вважають, що швидкість обігу грошей щодо стабільна та передбачувана. Ця стабільність дозволяє змінювати пропозицію грошей плавно змінювати рівень номінального ВВП.

Але саме після визнання монетаристської доктрини швидкість обігу грошей стала вкрай нестабільною. Справді, швидкість звернення М1 1982 року змінилася більше, ніж за кілька попередніх десятиліть (Рис 4). Високі процентні ставки, що встановилися в цей період, викликали різні нововведення у фінансовій сфері та збільшення кількості власників чекових вкладів, які приносять процентний дохід. Внаслідок цього швидкість обігу грошей після 1980 року стала нестабільною. Деякі економісти вважають, що швидкість обігу грошей втратила свою стабільність через надто великі надії, що покладалися на кредитно-грошову політику в той період.

У міру того як швидкість обігу грошей ставала все більш нестабільною, Федеральна резервна система поступово відмовлялася від використання цього показника як орієнтир у своїй кредитно-грошовій політиці. До початку 1990-х років вона зосередилася в основному на тенденціях, пов'язаних з обсягами виробництва, інфляцією, зайнятістю та безробіттям, і використовувала їх як основні показники стану економіки. По суті, в 1999 році в протоколах Федерального комітету з операцій на відкритому ринку при описі стану економіки або при поясненні причин вживання комітетом тих чи інших короткострокових заходів взагалі не зустрічається такий термін, як "швидкість обігу грошей".

Проте жодна із зазначених тенденцій не применшує важливості грошей як інструменту проведення певної макроекономічної політики. По суті, в даний час грошова політика є дуже важливим інструментом макроекономічної політики, який використовується для управління циклами ділової активності в Сполучених Штатах Америки та Європі.

Незважаючи на те, що монетаризм у наш час уже не в моді, кредитно-грошова політика залишається важливим інструментом стабілізаційної політики в економіці провідних країн світу.

Висновок

На закінчення необхідно зробити такі висновки:

1. Монетаристи стверджують, що пропозиція грошей – це головний фактор короткострокових коливань реального та номінального ВВП, а також довгострокової динаміки останнього.

2. Монетаристська теорія ґрунтується на аналізі тенденцій зміни швидкості обігу грошей, що дозволяє зрозуміти значення грошей в економіці.

Незважаючи на те, що V величина явно не постійна (навіть через те, що вона змінюється разом зі зміною відсоткових ставок), монетаристи вважають, що її коливання носять регулярний і передбачуваний характер.

3. З визначення швидкості обігу грошей ми можемо вивести кількісну теорію цін.

У кількісної теорії цін вважається, що Р майже суворо пропорційно М. Така думка дуже корисна пояснення гіперінфляції та деяких довгострокових тенденцій, проте її слід сприймати буквально.

4. Монетаристська теорія заснована на трьох основних припущеннях: темпи зростання пропозиції грошей – це головний фактор темпів зростання номінального ВВП; ціни та зарплата є відносно гнучкими; та приватний сектор економіки стабільний. Це дозволяє припустити, що макроекономічні коливання виникають переважно через порушення пропозиції грошей.

5. Монетаризм зазвичай асоціюється зі "вільним ринком", "політикою невтручання держави". Прагнучи уникнути активного втручання держави у економіку, вважаючи приватнопідприємницький сектор внутрішньо стабільним, монетаристи часто пропонують встановити постійні темпи зростання грошової маси лише на рівні приблизно 3-5% на рік. Деякі з них вважають, що це дозволить забезпечити стале економічне зростання та стабільність цін у довгостроковому періоді.

6. ФРС провела широкомасштабний монетаристський експеримент у 1979-1982 роках. Отриманий досвід переконав найбільших скептиків у цьому, що - потужний чинник сукупного попиту і що короткострокові коливання грошової маси позначаються більшою мірою обсязі виробництва, ніж цінах. Проте, відповідно до критики Лукаса, швидкість обігу грошей може виявитися вільно нестабільною, якщо використовувати монетаристський підхід на практиці.

Список використаної літератури

1. Бункіна М.К. "Монетаризм", Москва, АТ "ДІС", 1994 рік.

2. Бартенєв С.А. «Економічні теорії та школи», Москва, «БЕК», 1996р.

3. Семчагова В.К. «Фінанси, грошовий обіг та кредит», Москва, 1999год

4. Усоскін В.М. "Теорія грошей", Москва, "Думка", 1976 рік.

5. Фрідмен М. «Якби гроші заговорили…», Москва, «Дело», 1999 рік.

6. Ядгаров Я.С. "Історія економічних навчань", Москва, "Економіка", 1996 р.

7. Пол Е. Самуельсон, Вільям Д. Нордхаус "Економіка", Москва, "Вільям", 2007р.

8. Макконел Кемпбелл, Брю Стенлі "Економікс", 2007р.

Неокласична школа. М.Фрідмен та його теоретичні підходи
Грошова та економічна політика щодо Фрідмена
Монетаризм та сучасна економічна практика
Ринкова система та державна система за Фрідменом

1. Неокласична школа. М.Фрідмен та його теоретичні підходи

Поява «Загальної теорії зайнятості, відсотка та грошей» Кейнса вирішила, здавалося б, багато проблем сучасності – у роботі вказувалися причини макроекономічної нестабільності та економічних криз, обґрунтовувалися способи підтримки господарського зростання, належної організації інвестиційної та грошової політики. І навіть у політичному плані кейнсіанство стало тим мостом, який надійно пов'язував ринкову та соціалістичну економіку простим принципом «більше чи менше держави» у регулятивних процесах. Кейнсіанство, таким чином, гармонійно вписувалося в соціально-політичну доктрину конвергенції, тобто теорії поступового зближення ринкової та соціалістичної системи.

Такі підходи були ідеологічно чужими та неприйнятними для ортодоксальних прихильників «вільного ринку» з його «невидимою рукою Провидіння», що автоматично відновлює економічну рівновагу та соціальну справедливість. Послідовники ранніх класиків від імені А.Сміта, Т.Мальтуса, Ж-Б.Сея, та був та його ідейних продовжувачів ХІХ і ХХ ст. – К.Менгера, О.Бем-Баверка, А.Маршалла, А.Пігу стали активно критикувати кейнсіанців, виробляючи при цьому оновлені теоретичні концепції, що отримали загальну назву неокласичної школи.

Найбільш популярним та теоретично обґрунтованим є нині чиказька економічна школа – школа монетаризму. Другою за значимістю концепцією, що також набирає чинності, стала доктрина сеплай-сайд економікс (економіка пропозиції), яку також без натяжок можна віднести до одного з напрямків неокласичної школи. Зупинимося на короткому аналізі монетаризму.

Визнаним лідером неокласичної школи вважається Мілтон Фрідмен(1912-2006), лауреат Нобелівської премії з економіки за 1976 р., професор університету Чикаго. Виходець із сім'ї емігрантів, Фрідмен став на новій батьківщині шановним ученим із твердим переконанням, що вільна економіка США – найкраща у світі, де кожен може самореалізуватися відповідно до соціально схвалюваного девізу «self made man» (сам себе зробив). Фрідмен все життя присвятив відстоюванню принципів лібералізму в економічному та політичному житті, а його праці пройняті відразою до тоталітаризму та обмеження прав людини.

Працюючи в Національному бюро економічних досліджень, М. Фрідмен довго вивчав грошову політику США і дійшов висновку, що гроші – це квінтесенція економічної системи; Практично вони мають значення. Звідси назва цієї економічної школи – монетаризм. Регулюючи кількість грошей у обігу, можна досягати зміни поведінки економічних суб'єктів.

В основу своїх міркувань Фрідмен поклав базове становище кількісної теорії грошей І.Фішера, згідно з яким зміна кількості грошей в обігу веде до пропорційної зміни цін;

М·V = P·Q,

де М - кількість грошей у обігу;

V – швидкість обігу грошей;

Р – середній рівень цін;

Q – кількість товарів та послуг, що циркулюють в економіці.

Вважається, що V та Q щодо постійні величини, а М та Р – змінні. Якщо ввести до розгляду коефіцієнт k = Q/V, можна записати:

М =kP.

З останнього виразу випливає, що маса грошей у обігу та середній рівень цін знаходяться один з одним у прямо пропорційній залежності.

Ускладнюючи рівняння Фішера шляхом введення до нього додаткових економічних змінних – таких, як ставка відсотка за облігаціями, дохід за акціями, темп зміни рівня цін та деяких інших параметрів, Фрідмен виводив свої рівняння, які значною мірою відрізнялися від трактувань кейнсіанців.

На думку Фрідмена, основною причиною зміни номінального (тобто вираженого в грошах) доходу є зміна кількості грошей у обігу. Причому взаємозв'язок між зміною кількості грошей та номінальним доходом проявляється з певним тимчасовим лагом(Тобто запізненням). Якщо кількість грошей зменшується, обсяг виробництва скорочується через 6-12 місяців, потім після появи розриву між реальними та потенційними обсягами виробництва слід зниження рівня цін, зазвичай, ще через 6-12 місяців. Таким чином, величина лага складає від 1 до 2 років. Такий самий лаг існує і між зміною кількості грошей та величиною банківського відсотка. При цьому збільшення кількості грошей спочатку знижує норму відсотка, оскільки власники «зайвих» грошей прагнуть їх позбутися, купуючи облігації. За постійної кількості облігацій ціна на них зростає при одночасному зниженні банківського відсотка. Частина «зайвих» грошей використовуватиметься для придбання інших видів цінних паперів, інвестиційних та споживчих товарів, що стимулює зростання ділової активності.

За адаптаційний період у 1-2 роки ринкова система досягає стану динамічної рівноваги ринків. Зростає ділова активність, що, своєю чергою, викликає зростання товарної маси, яка поглинає зайві гроші у обігу. З наведених міркувань випливає, що в основі регулювання економіки лежить управління масою грошей у обігу.

2. Грошова та економічна політика за Фрідменом

З кількісного рівняння Фішера монетаристи виводять принцип нейтральності грошей: баланс між товарної та грошової масою не створює, з одного боку, інфляції, з іншого – не стримує економічне зростання. Іншими словами, грошова пропозиція має розширюватися з такою самою швидкістю, як і темпи зростання реального ВВП. Навіть у випереджальному зростанні грошової пропозиції немає нічого страшного. Уряд може використати програми «кількісного пом'якшення» для стимулювання господарської активності.

Гроші в обігу створюються шляхом державної емісії банкнот, безготівкових коштів та шляхом видачі грошей у борг банками під чинну ставку відсотка. Причому банківська система видає гроші позичальникам двох типів: державі та приватному сектору.

Потреба державного сектора у коштах може призвести чи призвести до створення нових грошей. Якщо держава для покриття дефіциту бюджету вдається до збільшення податків, то грошей не створюється. Якщо воно бере позики, то з'являються нові гроші.

Процес появи нових грошей пояснимо на наступному прикладі (цей процес отримав назву банківського мультиплікатора). Нехай у банк зроблено внесок у 1000 дол. Припустимо, норма обов'язкових резервів у Центральному банку становить 20%. Банк, звісно, не зберігає в себе гроші, а прагне дати їх у кредит підприємцям або придбати цінні папери, які приносять дохід. Таким чином, 200 дол. депонуються на рахунок обов'язкових резервів у ЦП, а на 800 дол. купуються цінні папери або видаються кредити. Ці 800 дол., у свою чергу, потрапляють до інших банків, які назвемо банками другого ступеня. Вони також передають 20% грошей у формі обов'язкових резервів від 800 дол. (тобто 160 дол.), а решту використовують для комерційних цілей. Так процес триватиме, доки на 25 колі вся сума не розчиниться у безлічі ступенів банків:

1000 + 800 + 640 + … = 5000 дол.,

тобто. отримана величина може розглядатися як банківський мультиплікатор, який дорівнюватиме

М б = 1 / (1 -m) ,

де m - величина, яка залежить від норми обов'язкових резервів; m = n - 1; n – коефіцієнт резервування. При ставці обов'язкових резервів у 20% (n = 0,2) банківський мультиплікатор дорівнюватиме

М б = 1 / (1 - 0,8) = 5.

Другим фактором, що веде до створення грошей, є позики приватного сектора. Визначальний вплив на кількість грошей у обігу має і курс обміну національної валюти на іноземну.

Платіжний баланс. Способи регулювання платіжного балансу зазвичай зводяться до трьох груп заходів:

Прямий контроль, який передбачає експортно-імпортні квоти, митні тарифи, ліцензії, обмеження міграцію капіталу;
Інфляційні та дефляційні заходи уряду поряд із зміною ставки рефінансування;
Зміна фіксованого валютного курсу, тобто. девальвація чи ревальвація.

Як правило, причини хронічного дефіциту платіжного балансу (тобто перевищення імпорту над експортом, і як наслідок відтік валюти за кордон) криються у спільній неефективності національної економіки та слабкій конкурентоспроможності продукції, що виробляється на світовому ринку. Найменш ефективним заходом регулювання платіжного балансу є встановлення прямого контролю за зовнішньоекономічними операціями. І тут консервується економічна відсталість, а тимчасове поліпшення платіжного балансу досягається винятково з допомогою обмежувальних заходів.

На думку монетаристів, дефіцит платіжного балансу свідчить про те, що національні підприємства виробляють неконкурентоспроможну продукцію та економіка споживає надто багато імпортних товарів. Для того, щоб запобігти цьому процесу, необхідний жорсткий контроль над кількістю грошей у обігу. Скорочуючи масу грошей у обігу, держава домагається того, що суб'єкти економіки починають витрачати кошти більш селективно та економно. У таких умовах низькоконкурентна продукція практично не має попиту і підприємства, які її виробляють, закриваються або модернізуються. Через певний період цей процес призводить до економічного підйому та зростання експорту. Загальна ефективність економіки та зовнішньоекономічних зв'язків значно зросте завдяки зростанню конкурентоспроможності національної продукції. Отже, господарська система «очищається» від нерентабельних виробництв, а дефіцит платіжного балансу зникає саме собою.

Дерегулювання платіжного балансу допомагає економіці самостійно позбутися зайвих грошей у обігу. Сприятливим чинником виявляється запровадження плаваючого курсу обміну валют. Формування валютного курсу спирається такі елементи економічної системи, як рівень цін, зарплати, продуктивність праці та рівень зайнятості. У разі ринкової економіки величина цих параметрів непостійна. В результаті неминучі відхилення фіксованого курсу від реального призводять до ускладнень платіжного балансу, що змушує уряд вводити прямий контроль над зовнішньоекономічними операціями, що веде, за Фрідменом, перетворення ринкової економіки на авторитарну.

Податки. М.Фрідмен активно виступає проти урядових заходів щодо перерозподілу доходів, які здійснюються через прогресивне оподаткування. Ці заходи відштовхують людей від занять, оподатковуваних високими податками, зазвичай, пов'язані зі значним ризиком і незручностями фінансового характеру. У той самий час зазначені заходи змушують людей шукати різні лазівки у законодавстві з метою зниження величини податків. В результаті фактичні податкові ставки виявляються значно меншими від номінальних і розподіл податкового навантаження стає довільним і нерівним. Особи з тим самим економічним становищем виплачують абсолютно різні податки залежно від джерела доходів і від можливостей, які вони мають ухилення від податків. Фрідмен зазначає, що не знаходить жодних виправдань для системи прогресивного оподаткування, яка запроваджується виключно з метою перерозподілу доходу. Це представляється Фрідмен типовим випадком насильства з метою відібрати в одного і віддати іншим, що прямо суперечить індивідуальній свободі.

Монополії. Фрідмен виділяє три види монополій:

Монополія у промисловості. Розглядаючи економіку США, він зауважує, що масштаби цих монополій незначні. Зазвичай як ілюстрацію ступеня монополізму США наводять автомобільну галузь. Однак оптова торгівля вдвічі значніша за виробництво автомобілів і в ній надзвичайно важко виділити провідні компанії. Крім того, у цій галузі дуже сильна конкуренція;
Монополізм профспілок. Істотне різницю між промислової і профспілкової монополією Фрідмен бачить у цьому, що й за останні півстоліття тенденції збільшення масштабів промислової монополії мало спостерігалося, то профспілкова монополія продовжувала зростати;
Урядова та підтримувана урядом монополія,така, як пошта, значною мірою виробництво електроенергії та ін.

Фрідмен виділяє три основні фактори, що ведуть до виникнення монополій.

Перший об'єднує технічні міркування (наприклад, у невеликому місті доцільно мати лише одну систему водопостачання). І тут проблема технічної монополії немає задовільного рішення. Є вибір із трьох варіантів: приватної та нерегульованої монополією; приватною монополією, що регулюється державою; та монополією під контролем уряду. Фрідмен вважає, що меншим злом є приватна монополія, що не регулюється. Цей висновок базується на припущенні, що саме така монополія, на відміну від інших видів монополій, можливо, буде підірвана динамічними змінами в економіці.

Другим джерелом виникнення монополій Фрідмен називає пряму та непряму урядову підтримку. Прикладами такої підтримки є податкові пільги, надання субсидій та ексклюзивних прав. Урядова підтримка, на його думку, веде до неефективного використання капіталу.

Приватна змова розглядається як третє джерело освіти монополій. Складаються на основі змови приватні картелі зазвичай нестабільні і недовговічні, якщо їм не вдається заручитися урядовою підтримкою. В результаті обов'язкової розбіжності інтересів членів картелю завжди знаходиться якийсь відступник і картель розпадається.

Для подолання явищ монополізму уряд, вважає Фрідмен, має зважитися на низку заходів, які ліквідують підтримку державою підприємницької чи профспілкової монополії. І ті, й інші повинні підкорятися антитрестівському законодавству.

Інфляція. Особливе місце у монетаристської теорії займає проблема боротьби з інфляцією. На думку Фрідмена, інфляція – явище фінансового ладу, і з нею можлива лише сфері грошового обращения. Існує взаємозв'язок між попитом на гроші та кількістю грошей у обігу. У разі коли кількість грошей перевищує попит на них, відбувається порушення рівноваги. Приватний власник буде прагнути зменшити грошові активи, що знаходяться у нього. Однак це прагнення можливе лише в тому випадку, якщо інший власник погодиться придбати їх. Людей, які прагнуть позбавитися грошей, буде значно більше, ніж покупців. Загальний рівень доходів і витрат зросте, ціни зростуть за реальної вартості готівки.

На думку монетаристів, інфляція виникає у разі, коли темпи зростання кількості грошей перевищують темпи зростання економіки. У початковий період населення не очікує довгострокового зростання цін та розглядає кожне підвищення цін як тимчасове. Суб'єкти економіки продовжують зберігати кількість готівки, необхідне підтримки своїх потреб на звичному їм рівні. Однак, якщо ціни продовжують зростати, то населення починає очікувати подальшого зростання цін. Так як купівельна спроможність грошей знижується, то вони стають дорогим способом зберігання активів, і люди намагатимуться зменшувати суму готівки, що зберігається. Це піднімає ціни, заробітну плату та номінальні доходи. Внаслідок цього реальні грошові залишки продовжують знижуватися. На цій стадії ціни зростають швидше, ніж кількість грошей. Якщо темпи зростання грошової маси стабілізується, те й темпи зростання цін також стабілізується. При цьому зростання загального рівня цін може показувати різні співвідношення із зростанням кількості грошей. При помірній інфляції ціни та грошова маса зростають, як правило, однаковими темпами. При високій інфляції ціни зростають у кілька разів швидше грошового звернення, призводячи до зниження реальних доходів.

Спираючись на таке пояснення механізму інфляції, Фрідмен пропонує ряд інструментів, що дозволяють на неї впливати. Насамперед необхідно зменшити кількість грошей у обігу. При цьому конкретні дії можуть бути різними в залежності від умов: збільшення кількості цінних паперів, дерегулювання платіжного балансу, зниження державних витрат і т.д.

У міру того, як економічні суб'єкти пристосовуються до нових умов, у дію самостійно набудуть сили, спрямовані на зниження темпів інфляції (сили ринку сприятимуть зрівнюванню грошової маси та кількості товарів).

Усе це має призвести до скорочення обсягів виробництва, а згодом і до зниження темпів зростання цін. Настане стан економічної рівноваги, що є причиною початку економічного зростання.

Критика кривої Філіпса. Вперше крива з'явилася в 1958 р., коли англійський економіст Олбан Філліпс вивів емпірично взаємозв'язок між щорічною відсотковою зміною зарплати та часткою безробітних у загальній масі робочої сили в Англії протягом 1861-1913 років. Головний висновок з аналізу кривої Філіпса полягає в тому, що стабільність цін та повна зайнятість є несумісними, конфліктуючими цілями; зменшення безробіття можна досягти тільки при збільшенні інфляції, а зменшення інфляції передбачає збільшення чисельності безробітних.

Кейнсіанці стверджували, що між вибором рівня інфляції та безробіття завжди існує розумний компроміс, який дає уряду великі можливості для вибору прийнятного курсу політики (наприклад, точку Р3 та U3 на рис.1).

Нехай вихідному рівню безробіття відповідає темпи зростання цін Р 1 . Припустимо, що цей рівень безробіття розглядається урядом країни як занадто високий. Щоб знизити його, необхідно, згідно з кейнсіанськими рецептами, здійснити низку грошово-кредитних та бюджетних заходів щодо стимулювання попиту. В результаті збільшиться виробництво та будуть створені нові робочі місця. Норма безробіття впаде до U 2 , але водночас посилиться інфляція – темпи зростання цін підвищиться до Р 2 . Загострення інфляції та знецінення грошей можуть викликати тривогу фінансових та економічних кіл, і це змусить уряд вжити заходів щодо охолодження економіки за допомогою введення кредитних обмежень, скорочення бюджетних видатків тощо. Ціни впадуть до Р 3 , але одночасно доведеться пожертвувати високою зайнятістю та піти на збільшення безробіття до U 3 .

До найбільш жорстких критиків кейнсіанської інтерпретації кривої Філіпса належить і М.Фрідмен, який у статті «Роль грошово-кредитної політики» заперечує існування постійного компромісу між інфляцією та безробіттям. Зокрема, Фрідмен відкидає найважливіший елемент кейнсіанської доктрини – теорію «вимушеного» безробіття, яке органічно випливає з властивої капіталізму нестачі ефективного попиту. Монетаристи ж, виходячи зі свого трактування системи, що автоматично забезпечує максимальний рівень виробництва та зайнятості, вважають, що безробіття має добровільний характер, є результатом вільного вибору людей. Вони доводять, що якби звільнені люди змінили професію, змінили місце проживання або погодилися на нижчу заробітну плату, вони знайшли роботу. Тут бачимо типово неокласичний підхід.

3.Монетаризм та сучасна економічна практика

У 1970-х роках у розвинених країнах із ринковою економікою стався поступовий відхід від кейнсіанських методів регулювання економіки до монетаризму. Переплетення структурних, циклічних та енергетичних криз призвело до виникнення низки проблем, відповіді на які кейнсіанська теорія не мала. Традиційні заходи щодо посилення державного регулювання не давали позитивного ефекту.

Державні соціальні програми сприяли виникненню парадоксальної ситуації на ринку праці, за якої розмір допомоги по безробіттю наближався до ставки мінімальної заробітної плати. Спроби повної ліквідації безробіття призводили до невиправданого розширення соціальних програм за рахунок держбюджету. Високі податкові ставки, своєю чергою, перешкоджали підприємницької активності, вели до скорочення інвестицій.

Згідно з висновками економічної теорії Фрідмена, динамічна рівновага, в якій економіка західних країн перебувала в післявоєнний період, було порушено в результаті скасування обмежень на валютні операції і зростанням цін на нафту і нафтопродукти в 1973 р. призвів до зростання витрат на його покупку і одночасно до притоку величезної кількості грошей з країн-нафтоекспортерів, які не зуміли їх інвестувати у економіці.

Зростання загального обсягу грошових витрат та доходів призвело до підвищення цін. Структурна перебудова, що вимушено почалася, забезпечила нульові темпи економічного зростання протягом тривалого періоду часу, призвела до виникнення феномену. стагфляції(Тобто інфляції з застійною економікою).

Стагфляція, своєю чергою, спричинила зростання безробіття (до 12% працездатного населення). Для реалізації соціальних програм були потрібні значні державні фінансові ресурси, які вишукувалися за рахунок зростання державного боргу та частково за рахунок нової емісії. Ситуація загострювалася тим, що маса підприємств виявилася неготовою до роботи в умовах постійної високої інфляції і, відповідно, вимагала зростання бюджетних асигнувань. Водночас припинення їхнього фінансування означало загострення проблеми безробіття.

У ситуації, що склалася, збільшення кількості грошей в обігу для стимулювання темпів економічного зростання означало б посилення і так інфляції, що вийшла з-під контролю. Тому з кризи слід виходити поетапно, починаючи з жорсткої фінансової політики. Початковим антикризовим заходом було скорочення кількості грошей у обігу та підвищення ефективності роботи підприємств шляхом максимально можливого позбавлення їх державної підтримки.

Рецепти монетаризму та сеплай-сайд економіки були випробувані в США, починаючи з 1979 р., які втілилися в економічну політику, відому під назвою «рейганоміка». Різке зменшення податкових ставок на доходи бізнесу, згортання соціальних програм, інших державних витрат скоротили централізований перерозподіл доходів. Економічний спад, що почався відповідно до моделі Фрідмена в 1980 р., змінився наприкінці 1982 р. підйомом економіки.

Намагання застосувати висновки теорії монетаризму для перехідних постсоціалістичних економік дали різні результати. Так, «шокова терапія», що проводиться у Польщі Л.Бальцеровичем, загалом дала позитивні результати (проте рівень безробіття у Польщі під час економічних реформ сягав 18-19%). Не цілком вдалими можна визнати й економічні перетворення за лекалами монетаризму генералом А.Піночетом у Чилі.

Що ж до Росії, то спроба Є.Гайдара використати принципи монетаристської політики при реформуванні економічних відносин наштовхнулася на сильну політичну протидію. Крім того, слід зазначити, що в постсоціалістичній економіці Росії практично повністю були відсутні ринкові інститути, монополізація та мілітаризація економіки набули тотального характеру, а у населення, яке звикло до державної опіки, була відсутня ринкова психологія. Необхідно також підкреслити, що у перехідних економіках криза набуває системного характеру, тобто. взаємозалежним виявляється цілий комплекс чинників – політичних, економічних, соціальних.

Говорячи про використання монетаризму у світовій практиці, не можна дати однозначну оцінку ефективності його використання. Існує багато держав, які максимально лібералізували економічну політику і зустріли на цьому шляху масу труднощів. Очевидно, що справедливе висловлювання Фрідмена про те, що принцип свободи підприємництва є необхідною, але далеко не достатньою умовою економічного прогресу.

4.Ринкова система та державна система за Фрідменом

За політичними поглядами Фрідмен є прихильником ідеї вільного підприємництва, справедливо вважаючи, що є прямий взаємозв'язок між економічною свободою та свободою особистості. Тому він виступає проти державного втручання в економіку, оскільки ринок є саморегулюючою освітою, нормальне функціонування якої порушується будь-яким впливом ззовні. З поглядами Фрідмена на політичну систему можна познайомитись, прочитавши його книги «Капіталізм і свобода», «Свобода, рівність та егалітаризм».

Як вважають представники Чиказької школи, держава не повинна допускатися до створення матеріальних цінностей, регулювання обсягів виробництва, зайнятості та цін. На їхню думку, необхідно відмовитись від підтримки цін на сільськогосподарські продукти, скасувати експортно-імпортні квоти та тарифи, урядовий контроль за рівнем квартплати, скасувати законодавчо встановлені мінімальні межі зарплати та максимальні ліміти цін, відмовитися від детального регулювання будь-яких областей економічної діяльності, будь-якого контролю над радіо та телебаченням, скасувати обов'язкове страхування для забезпечення пенсій за старістю, ліцензування будь-яких видів трудової діяльності, припинити державне житлове будівництво, відмовитися від загального військового обов'язку у мирний час.

Таким чином, сфера діяльності держави в економіці повинна обмежуватися регулюванням кількості грошей в обігу, боротьбою з монополіями, окремими недосконалостями ринку або соціальною допомогою у питаннях, що стосуються дітей та недієздатних членів суспільства.

Електронну книгу В.Галкіна "Економіка" за 50 руб. можна купити .

Протягом останніх десятиліть макроекономічна теорія є ареною суперництва двох великих течій економічної думки. кейнсіанства та монетаризму.Починаючи з 60-х років. XX ст., багато положень кейнсіанської концепції з пріоритетом фіскальної політики у регулюванні сукупного попиту піддавалися критиці.

Монетаризмяк перебіг економічної думки розкриває значну роль грошей у визначенні рівнів економічної активності та цін. Найвизначнішим представником теорії монетаризму є нобелівський лауреат М. Фрідмен, який вважає, що інфляція є виключно грошове (монетарне) явище, обумовлене зростанням грошової маси, яка перебуває в обігу.

Маючи як теоретичну основу неокласичну кількісну теорію грошей, монетаризм головну увагу приділяє розробці нового її варіанта, а також пропозицій щодо вдосконалення макроекономічної політики.

Термін «монетаризм»був введений у науковий обіг у 1968 р. американським економістом К. Бруннером, щоб позначити підхід, згідно з яким грошова маса є основним фактором, що визначає економічну кон'юнктуру. При ширшому трактуванні монетаризм можна розглядатине лише як сукупність практичних рекомендацій щодо вирішення макроекономічних проблем, вибору методів макроекономічного регулювання, а й як свого роду економічну філософію, альтернативну кейнсіанство.

Погляди монетаристів та кейнсіанців на проблеми внутрішньої стабільності ринкової системи та роль у цьому процесі держави протилежні у своїй концептуальній основі, проте ці відмінності не завжди чітко виражені у застосовуваних інструментах аналізу. На противагу кейнсіанській концепції, згідно з якою система вільного ринку без активного державного регулювання не здатна стабілізувати економіку за повної зайнятості та відсутності значної інфляції, Монетаризм передбачає, що ринки достатньо конкурентні для забезпечення високого ступеня макроекономічної стабільності. Монетаристи вважаютьдержавне регулювання фактором, що стримує приватну ініціативу і часто містить помилки, що дестабілізують економіку. Держава, здійснюючи фіскальну та грошово-кредитну політику, викликає ту саму нестабільність, протидіяти якій і покликані дані заходи.

Як кейнсіанці, і монетаристи ґрунтують свій аналіз на рівняннях, що характеризують рух потоків доходів і витрат економіки. Кейнсіанська тотожність:

Y = C + I + G + Xn,(5.3)

основну увагу приділяє аналізу рівності сукупних доходів та запланованих сукупних витрат, що визначає макроекономічну рівновагу.

У монетаризмінайважливішим є рівняння грошового обміну:

M × V = P × Y(5.4)

Його ліва частина є величиною витрат споживачів (сукупні витрати), права - загальну виручку продавців від реалізації товарів (сукупні доходи).

Таким чином,кейнсіанське і монетаристське рівняння відбивають одні й самі макроекономічні процеси, але за існуванні важливих розбіжностей щодо того, яка з двох концепцій робить це адекватнее.

Основна розбіжністьміж монетаристами та кейнсіанцями полягає у відповіді на запитання: чи стабільна швидкість обігу грошей в економіці? Відповідно до класичної теорії,швидкість обігу грошей визначається технічними та інституційними факторами - рівнем розвитку банківської системи, сформованими звичками індивідів тощо. Тому вона стабільна у тому сенсі, що не залежить від кількості грошей, які перебувають у обігу. Зміна їхньої пропозиції призводить лише до зміни рівня цін (принцип «нейтральності» грошей), але не впливає ні на обсяги національного випуску, ні на швидкість обігу грошей. Вплив пропозиції грошей на величину ставки банківського відсотка є непередбачуваним.

Монетариститакож вважають швидкість обігу грошей стабільною, оскільки її коливання невеликі і можна передбачити, оскільки чинники, яких залежить швидкість обігу грошей економіки, змінюються поступово. Як доказ цієї стабільності монетаристи відзначають стабільність відносини між номінальним обсягом національного виробництва та грошовою масою. На їхню думку, попит на гроші не залежить від їхньої пропозиції, а визначається рівнем номінального обсягу випуску. Ринок у процесі встановлення грошової рівноваги призводить до рівності величини попиту на гроші та їх пропозиції, що забезпечує стабільність співвідношення грошової маси та номінального обсягу випуску:

V = (5.5)

Стабільність швидкості обігу грошейозначає, що пропозиція грошей є найважливішим фактором, що визначає номінальний обсяг національного виробництва, рівень цін та зайнятості. Отже,з монетаристських позицій грошово-кредитна політика держави є найважливішим інструментом макроекономічного регулювання. Значення ж фіскальної політики як засобу стабілізації економіки та перерозподілу ресурсів оцінюється монетаристами невисоко. Для кейнсіанців,навпаки, основним фактором, що визначає реальний обсяг випуску, рівні зайнятості та цін, є сукупні витрати, компоненти яких визначаються безліччю змінних і прямо не залежать від пропозиції грошей.

Грошово-кредитна політика, на думку монетаристів, у короткостроковому періоді може проводити реальний рівень національного виробництва та зайнятості, але у довгостроковому періоді впливає лише рівень цін, тому центральний банк повинен стабілізувати не величину ставки відсотка (це хибна мета), а темпи зростання грошового пропозиції. Економічна нестабільність породжується швидше неправильною грошово-кредитною політикою, ніж внутрішньою нестабільністю ринкової системи.

Якщо у кейнсіанців вплив змін грошової пропозиції на динаміку випуску та зайнятості здійснюється лише через зміну ставки відсотка (що у свою чергу впливає на рівень інвестицій приватних фірм), то у монетаристів зміна грошової маси прямо впливає на грошову величину національного випуску, трансформуючись у зростання цін, а частково (у короткостроковому періоді) - зростання реального сукупного доходу. Але такий взаємозв'язок, безумовно, передбачає стабільність швидкості обігу грошей.

Державне втручання в економікуна думку монетаристів, у багатьох випадках неминуче, але воно має створювати умови для вільного та стабільного функціонування ринкових механізмів на основі проведення раціональної довгострокової макроекономічної політики.

У монетаристській концепції грошово-кредитна політикає «грізною зброєю», оскільки визначає рівень економічної активності значно більшою мірою, ніж вважають кейнсіанці. Тому монетаристи виступають за законодавче встановлення монетарного правила, згідно з яким щорічний темп приросту грошової пропозиції повинен відповідати середньорічному темпу приросту реального обсягу національного виробництва.Інакше кажучи, якщо середньому протягом року приріст валового національного продукту у реальному вираженні становитиме 3-5 %, те й грошова маса економіки (пропозиція грошей) має збільшитися у зазначених межах. Найменший її приріст призведе до нестачі грошей, а можливо, до дефляції та виникнення безробіття; більший – викличе інфляцію. Законодавче встановлення монетарного правила усуне причини нестабільності в економіці, тенденції до спаду чи інфляції матимуть тимчасовий (короткостроковий) характер.

Монетаристи вважають,що основна причина усунення кривої сукупного попиту - зміна кількості грошей у обігу. Оскільки крива сукупної пропозиції у довгостроковому періоді є майже вертикальною (що відповідає стану економіки, близькому до повної зайнятості), то зміна сукупного попиту вплине переважно на рівень цін Р і позначиться на реальному обсязі національного виробництва Y .

Монетарне правилопов'язує збільшення грошової маси зі зростанням реального обсягу випуску. Підвищення сукупного попиту має відповідати збільшенню сукупної пропозиції, завдяки чому середній рівень цін не зміниться.

Монетаристивідкидають фіскальну політику як макроекономічної стабілізації. Її безрезультативність вони пов'язують із ефектом витіснення (заміщення)приватних інвестицій державними. Коли уряд у період економічного спаду йде на бюджетний дефіцит, а величина грошової маси в обігу не змінюється, державні позики призводять до зростання попиту на гроші і, відповідно, зростання відсоткової ставки, що негативно позначається на обсяг приватних інвестицій - він зменшується. (Кейнсіанці не заперечують існування ефекту витіснення, але вважають його незначним.) Коли бюджетний дефіцит покривається випуском нових грошей, ефект витіснення немає, але у разі зростання економічної активності є результат не фіскальної, а грошово-кредитної політики. Але й активна грошово-кредитна політика монетаристами, як показано вище, не схвалюється, що пояснюється двома основними причинами. По перше,вони вказують на існування тимчасового лага, з яким пов'язана невизначеність періоду впливу заходів грошово-кредитного регулювання на економіку (від шести-вісім місяців до двох років). Відповідно, коли ці заходи почнуть діяти, можливо, ситуація в економіці буде вже іншою і зроблені раніше зусилля лише посилять макроекономічну нестабільність. І, по-друге,відсоткова ставка, регулювання якої спрямовано грошово-кредитна політика, належить монетаристами помилковою метою.

Монетаризм, як один із найважливіших напрямів сучасної економічної думки, є противником і головним опонентом і кейнсіанства, і інституціоналізму. Назва напряму походить від латинського "монета" – грошова одиниця, гроші. Монетаризм виник США і почав поширюватися в 50-60-ті роки 20 століття. Термін "М." був запроваджений К. Бруннером у 1968. Засновником є Мілтон Фрідмен (нар. 1912) проф. Чикаго унту, в 1976 став лауреатом Нобелівської премії з економіки за аналіз споживання, історії ден. звернення та розроблення монетарної теорії. колишній радник американського президента з економічних питань. Свої економічні погляди він виклав у кількох роботах, найвідомішою з яких є "Капіталізм і свобода" (1962).

М. пройшов три етапи розвитку. 1й етап (195060 рр.) був присвячений створенню нового варіанта кількісної теорії грошей (англ. quantity theory of money), інфляції, вивченню причин економіч. циклу та полеміці з кейнсіанською політикою, що ґрунтується на бюджетних методах. 2й етап (1970-80-і рр.) ознаменувався пануванням ідей М. в економіч. теорії та економіч. політиці. У цьому етапі розроблялася концепція держ. політики та відстоювалися ідеї економіч. свободи та свободи особистості. Для 3-го етапу (з 90х рр.) характерно подальше вивчення теоретичних. інструментів М. і відхід від «чистої» монетарної політики, що почався на практиці, у зв'язку зі зміщенням гол. акцентів економіки з питань інфляції на проблеми зайнятості, темпів зростання, доходів. М. зробив великий внесок у розвиток совр. теорій фінансів, інфляції, держ. політики контролю ден. звернення. М. став важливою частиною совр. неокласичної течії економіч. думки.

Теорія грошей М. спочатку була представлена у роботі під ред. М. Фрідмена «Кількісна теорія грошей. Нове формулювання» (1956).

Найважливішою особливістю монетаризму як економічної школи є те, що його прихильники головну увагу приділяють фінансовому фактору, кількості грошей у обігу. Гасло монетаристів: "Гроші мають значення" ("Money matters"). На їхню думку, грошова маса надає вирішальний вплив на економічний розвиток, від темпів зростання грошової маси залежить зростання національного доходу.

Монетаризм продовжує традиції класичної та неокласичної шкіл економіки. У своїй теорії вони спираються на такі положення класиків як економічний лібералізм, мінімальне втручання держави в економіку, необхідність вільної конкуренції, гнучкість цін за зміни попиту та пропозиції. Вплив монетаризму у світі посилився у 70-ті – 80-ті роки, коли головними проблемами економіки стали інфляція та дефіцит бюджету. Виникнення цих проблем монетаристи пов'язують із теорією та практикою кейнсіанства, з державним регулюванням економіки.

Основні представники: Мілтон Фрідман, Карл Бруннер, Алан Мельтцер, Анна Шварц.

Ключові положення:

1. Стійкість приватного ринкового господарства. Монетаристи вважають, що ринкове господарство через внутрішні тенденції прагне стабільності, самоналагодження. Якщо мають місце диспропорції, порушення, це відбувається насамперед у результаті зовнішнього втручання. Це положення спрямоване проти ідей Кейнса, заклик якого до державного втручання веде, на думку монетаристів, до порушення нормального перебігу господарського розвитку.

2. Число державних регуляторів скорочується до мінімуму, виключається чи знижується роль податкового, бюджетного регулювання (адміністративних методів).

3. Як головний регулятор, що впливає на господарське життя, служать «грошові імпульси», грошова емісія. Фрідмен стверджував, посилаючись на «монетарну» історію Сполучених Штатів, що між динамікою грошової маси та динамікою національного доходу існує найтісніший кореляційний зв'язок і грошові імпульси – найнадійніше налагодження економіки. Грошова маса впливає величину витрат споживачів, фірм; збільшення маси грошей призводить до зростання виробництва, а після повного завантаження потужностей – до зростання цін.

4. Оскільки зміни грошової маси позначаються на економіці не відразу, а з деяким запізненням (лагом) і це може призвести до невиправданих порушень, слід відмовитися від короткострокової грошової політики. Її слід замінити політикою, розрахованою на тривалий, постійний вплив на економіку, що має на меті зростання виробничого потенціалу. Це положення, як і інші, також спрямоване проти кейнсіанського курсу на поточне врегулювання кон'юнктури: кейнсіанські корективи запізнюються і можуть призводити до протилежних результатів.

Суть монетарної теорії
Фрідмен та його сподвижники висунули монетарну теорію визначення рівня національного доходу та монетарну теорію економічного циклу. Відповідно до цієї теорії, найважливіше значення має розбіжність між грошовим попитом та її пропозицією. Функція фінансового попиту у монетаристів має стійкий характер. Це означає, що економіка для свого нормального функціонування потребує сталого збільшення грошової пропозиції. Але грошова пропозиція відрізняється крайньою нестабільністю, причому ця нестабільність якраз і породжується політикою держави та центрального банку, які за допомогою кредитно-грошового регулювання намагаються боротися з економічними кризами. Саме у розбіжності між грошовим попитом та пропозицією, у нестабільності грошової пропозиції бачать монетаристи причину нестійкості та циклічних коливань економіки.

Причини інфляції
Монетаризм розробив свою теорію інфляції. Зростання грошової пропозиції, згідно з цією теорією, викликає частково зростання реального доходу, а частково зростання цін. Два фактори визначають розподіл ефекту зростання грошової маси між збільшенням цін і приростом реального доходу. Це, по-перше, співвідношення між поточним рівнем виробництва та рівнем, що відповідає повній зайнятості. Чим ближче економіка до стану повної зайнятості, тим більше приріст грошової маси стимулюватиме зростання цін, а чи не приріст національного доходу, по-друге, це очікуване поведінка цін. В умовах інфляції, що розвивається, самі очікування подальшого зростання цін будуть перетворювати зростання грошової маси швидше в подальше зростання цін, ніж сприяти зростанню реального доходу.
Саме інфляцію – а не кризи – монетаристи вважають основним злом ринкової системи.

Теорія безробіття
Монетаристи виступили і проти кейнсіанської теорії безробіття. Вони висунули теорії «природної норми безробіття», «нову мікроекономічну теорію безробіття». Ці теорії пов'язують безробіття з негнучкістю ринків праці, з нестачею мобільності робочої сили в, з недосконалістю інформації, тобто з особливостями пропозиції самої робочої сили в. У всіх цих теоріях безробіття постає як «добровільна» і зберігається на деякому «природному» рівні постійно. Причому надмірне розростання соціальних виплат з боку держави послаблює стимули до працевлаштування, сприяє збільшенню добровільного безробіття. У умовах політика повної зайнятості, на думку монетаристів, здатна лише стимулювати інфляцію і посилювати диспропорції ринку праці.

Проблеми державного регулювання
Монетаристи вважають, що бюджетний дефіцит жодною мірою не стимулює зростання економіки. Він безпосередньо живить інфляцію, або, якщо його фінансування здійснюється за допомогою позик на ринках приватного капіталу, загострює конкуренцію на цих ринках, підвищує ставки відсотка і витісняє приватний капітал, знижуючи тим самим рівень інвестицій. Економічна політика, на думку монетаристів, повинна переорієнтуватися з безвідповідальних кейнсіанських рецептів антициклічного регулювання, що ведуть до різких коливань грошової маси, і від дефіцитного фінансування до строгого регулювання грошей у обігу незалежно від характеру кон'юнктури. Економічна політика має відмовитися від недосяжного принципу «точного налаштування» економічної кон'юнктури та керуватися суворим «правилом», згідно з яким грошова маса має збільшуватися відповідно до довгострокових темпів зростання національного доходу.

«Грошове правило» Фрідмена

Фрідмен виходив з того, що грошова політика має бути спрямована на досягнення відповідності між попитом на гроші та їх пропозицією. Зростання грошової пропозиції (відсоток приросту грошей) має забезпечувати стабільність цін. Фрідмен вважав, що маневрувати із різними показниками приросту грошей дуже складно. Прогнози центрального банку нерідко хибні. «Якщо розглядати кредитно-фінансову галузь - у більшості випадків швидше за все буде прийнято неправильне рішення, оскільки ті, хто приймає рішення, розглядають лише обмежену область і не беруть до уваги сукупність наслідків всієї політики в цілому», центральному банку слід відмовитися від кон'юнктурної політики короткострокового регулювання і перейти до політики довгострокового на економіку, поступового збільшення грошової маси.

При виборі темпу зростання грошей Фрідмен пропонує керуватися правилом «механічного» приросту грошової маси, яке відображало два фактори: рівень очікуваної інфляції та темп приросту суспільного продукту. Стосовно США та деяких інших країн Заходу Фрідмен пропонує встановлювати середньорічний темп приросту грошової маси у розмірі 4-5%. При цьому він виходить з 3% зростання реального ВНП (для Сполучених Штатів Америки) і невеликого зниження швидкості обігу грошей. Цей 4-5% приріст грошей повинен йти безперервно - місяць за місяцем, тиждень за тижнем. В одній зі своїх робіт автор «грошового правила» вказує: «...стабільний рівень цін на кінцеві продукти є бажаною метою будь-якої економічної політики» і «постійний очікуваний. темп зростання грошової маси є більш істотним моментом, ніж знання точної величини цього темпу». 1

Монетарна історія. Сучасний монетаризм

Попередники монетаризму

Становлення монетаризму

Ключові положення

Попит на гроші та пропозиція грошей

Монетарне правило

Монетаристська концепція інфляції

Природна норма безробіття

Гіпотеза постійного прибутку

Монетарна теорія господарського циклу

Основні положення концепції Фрідмана

Монетаризм на практиці

Грошове таргетування

Примітки

Чим витвір буратіно

Маринована свинина в духовці з картоплею

Салат із смаженими лисичками Салат із маринованих грибів лисичок

Категорії

Останні статті

Салат з консервованим тунцем і кукурудзою Салат тунець кукурудза солоний огірок

Пісні вареники – готуй хоч щодня!

Лениві котлети "Tepsi Kebabi" (турецька кухня)

Як випрямити ноги за допомогою вправ

Як перевірити, чи не протухло яйце?

Чи можна прочитати характер обличчя чоловіка?

Дієта на кефірному забарвленні: меню на тиждень з рецептами Пп окрошка на кефірі

Найкращі сорти кави в зернах, меленої, розчинної: назви, список, рейтинг

Походження виразу "баш на баш"

Реклама

Монетарна історія. Сучасний монетаризм

Попередники монетаризму

Становлення монетаризму

Ключові положення

Попит на гроші та пропозиція грошей

Монетарне правило

Монетаристська концепція інфляції

Природна норма безробіття

Гіпотеза постійного прибутку

Монетарна теорія господарського циклу

Основні положення концепції Фрідмана

Монетаризм на практиці

Грошове таргетування

Примітки

Можливо вам буде цікаво:

Категорії

Останні статті

Реклама